Рыночный плейбук на вторую половину 2025 года: сможет ли биткоин продолжить достигать новых максимумов? Есть ли еще шанс на сезон подражания в этом году?

Источник

:

1.Как долго продлится этот поэтапный рынок?

Помню, на днях, когда мы говорили о бычьем рынке, мы упоминали в статье: в более долгосрочной временной перспективе, например, в начале третьего квартала этого года, мы можем столкнуться с новым снижением или консолидацией.

Например, мы можем продолжать наблюдать за индикаторами предложения биткоина LTH и STH, согласно которым, поскольку цена биткоина в последнее время снова начала расти, STH (т.е. краткосрочные держатели, инвесторы, которые владели активами биткоина менее 155 дней) больше не стремятся покупать (накапливать) биткоины, а предпочитают продолжать продавать свои биткоины. Это показано на рисунке ниже.

В отличие от STH Supply, LTH Supply по-прежнему растет поэтапно, и рост цены биткоина на этот раз должен быть в основном обусловлен китами (в том числе институциями). Однако, поскольку цена биткоина продолжает расти, спрос на LTH обычно начинает медленно замедляться, что также приведет к возвращению настроений STH, но часто в это время потенциальное давление продавцов на рынке снова будет расти, что является более типичным сигналом о том, что цена биткоина вернулась к вершине поэтапного цикла.

В сочетании с индикатором реализованной цены биткоина фактическая себестоимость STH в настоящее время составляет около 94 600 долларов, как показано на графике ниже.

в то время как фактическая себестоимость LTH (долгосрочных держателей) в среднем составляет около $33,000, как показано на графике ниже.

Это означает, что около $94,600 является относительно важным краткосрочным уровнем поддержки, но все еще кажется, что есть много места для текущей цены относительно LTH, и это выглядит как STH и LTH на текущей рыночной стадии До сих пор существуют явные различия в поведении двух типов инвесторов.

Короче говоря, у рынка все еще есть некоторый потенциал роста (долгосрочные держатели продолжают покупать фишки), и мы продолжим сохранять бычий настрой в отношении следующего тренда, но если мы экстраполируем (спекулируем) с точки зрения времени, нам, возможно, придется сохранять относительную осторожность в третьем квартале этого года, и четвертый квартал не исключает, что рынок снова откроет поэтапную резкую коррекцию (мы дадим сборник сценариев ниже).

2. «Сценарий» рыночной ситуации во второй половине годаПомните

, в одной из предыдущих статей мы рассказывали, что наша цель для биткоина в этом бычьем цикле составляет $10-120 000, как показано на графике ниже. И, судя по текущим результатам, эта цель достигнута, и не кажется невозможным достичь или превысить $120 тыс. на следующем этапе (скажем, в июне).

Тем не менее, мы много раз разделяли точку зрения в предыдущих статьях, что рыночные возможности часто существуют одновременно с разделением рисков.

Продолжая наши индикаторы предложения LTH и STH, приведенные выше, если цена биткоина сможет достичь очередного нового максимума и пробиться выше $120 000 в июне, то краткосрочные держатели могут продолжить FOMO, в то время как долгосрочные держатели могут воспользоваться возможностью снова начать продавать биткоин.

В то же время, если далее объединить некоторые макрофакторы и рассмотреть комплексно, то рынку во второй половине текущего года суждено стать экстраординарным, и он, скорее всего, будет испытывать относительно большие колебания. Что касается макрофакторов, то мы уже перечисляли и анализировали в предыдущих статьях:

например, в ответ на ожидания ФРС по снижению процентной ставки, хотя многие аналитики ранее считали, что ФРС может снизить процентные ставки в июне этого года, но исходя из текущей последней ситуации, вероятность снижения ставки в июне на самом деле очень низкая.

Например, согласно публичным данным, по состоянию на май 2025 года общий долг США достиг $36,2 трлн, из которых $28,9 трлн находятся в публичном владении, а $7,31 трлн — внутри страны. В нынешних условиях высоких процентных ставок будут более высокие расходы, связанные с продолжением рефинансирования долговых обязательств, что также может оказать влияние на мировые рынки, включая криптовалютные рынки.

Другой пример – вопрос тарифной политики США и геополитических конфликтов...... Подожди минутку.

Поэтому, если биткоин достигнет новых исторических максимумов и войдет в консолидацию в июне, то цена некоторых альткоинов может продолжить спекулировать, но мы не думаем, что на этом этапе начнется полноценный рынок подражателей, а текущий бычий рынок в целом все еще является бычьим рынком для биткоина в целом. Если ваш аппетит к риску не так высок, или если вы просто занимаетесь краткосрочной подражательной свинг-торговлей, то (до конца июня) для вас может быть хорошая возможность зафиксировать прибыль.

По мере приближения июля глобальные макроэкономические факторы могут измениться еще больше, такие как истечение 90-дневного срока, указанного Трампом до вопроса о тарифах (90-дневная приостановка взаимных тарифов, введенных Трампом в отношении нескольких стран, объявленная 9 апреля), Федеральная резервная система также может дать некоторые новые и более четкие указания по процентным ставкам и другим политикам, и так далее.

Учитывая все новые неопределенности, и даже нельзя исключать какие-то неизвестные события черного лебедя, мы будем сохранять осторожность в отношении общих показателей рынка с начала третьего квартала, а биткоин сильно вырос с апреля, возможно, крипторынок столкнется с новым витком поэтапных небольших коррекций или потрясений из этого периода.

И такая ситуация может продолжаться 1-2 месяца, если биткоин действительно сможет пробить $120 000 и достичь $130 000 до этого, то если в этот период будет небольшая коррекция, то коррекция может быть в районе 10-20%, то есть биткоин может упасть обратно в отметку $104 000 и двигаться в боковике.

По мере того, как настроения розничных инвесторов снова впадают в пессимизм или выжидательную позицию, мы можем снова увидеть некоторые позитивные новости на рынке, и яма настроений на рынке также тихо найдет некоторые изменения, и этот период (июль-август) также является наиболее вероятным окном возможностей для нового раунда альткоинов, особенно для таких вещей, как AI, RWA, стейкинг, стейблкоины (здесь имеется в виду проекты, связанные со стейблкоинами, см. наш 28 марта, Такие концепции, как DeFi и мемы, могут продолжать распространяться вокруг стейблкоинов в исторических статьях, таких как 8 мая.

Но здесь мы все же оставляем пункт в предыдущей статье без изменений, альткоинов в этом цикле слишком много, что приведет к серьезному размыванию ликвидности, и нет рынка сезона альткатов, как полного взрыва предыдущих циклов бычьего рынка, если вы не хотите упустить возможные возможности, то начните стараться обращать внимание на те проекты, которые имеют хорошие фундаментальные показатели, хорошую токеномику (не так много разблокировано), и подходят под популярный нарратив.

Конечно, если у вас нет времени и сил на исследование проекта, но вы не хотите упускать возможные возможности подражания, то самый простой способ все же занять позицию, которую вы можете позволить себе рискнуть, и покупать топовые проекты, такие как ETH и SOL, поэтапно, возможно, у них может быть возможность в 1-2 раза больше производительности в этом году.

Если вышеупомянутый сезон подражателей действительно наступит, то по мере того, как люди снова попадают в карнавал бычьего рынка, возможные риски наступят в любое время, и этот раунд так называемого сезона подражателей, мы не думаем, что он продлится долго, когда наступает октябрь, как мы уже упоминали выше, рынок может снова начать поэтапную резкую коррекцию. Биткоин может упасть примерно до $94 600, в то время как альткоины могут столкнуться с коррекцией как минимум на 20–30%, и многие люди снова застрянут на вершине горы.

Но история всегда такова, повторяя этап за этапом, по мере того как вероятность начала рынка в четвертом квартале падает, розничные инвесторы вновь предпочтут сдавать свои фишки, а киты могут продолжить выбирать поглощение фишек после периода прибыли, и будут готовиться к новому витку спекуляций.

Четвертый квартал этого года теоретически является последней возможностью для бычьего хвоста в этом цикле (2022–2025 годы), и поскольку рынок снова входит в рынок консолидации в октябре-ноябре, розничные настроения снова падают на дно, и мы, возможно, снова сможем увидеть некоторые новые рыночные попутные ветры, и, возможно, в то же время мы увидим, как начнут хайпать какие-то новые нарративы (скорее всего, он все еще будет сосредоточен на новых областях, таких как AI и RWA, и в то же время не будет исключать старые направления, такие как GameFi).

Если все пойдет хорошо, до конца года или будет перенесено на первый квартал следующего года (2026), мы снова столкнемся с небольшой волной хорошего рынка, но мы не знаем, насколько в конечном итоге вырастет биткоин, и мы не знаем, вырастет ли он до 150 000 долларов, которые многие ожидают сейчас.

Теоретически, начиная с 2026 года, нас ждет новый виток реинкарнации цикла, особенно те альткоины без долгосрочных фундаментальных показателей также войдут в новый цикл, и тогда медвежий рынок может упасть, даже не зная маму, поэтому если вы все же хотите удержать какие-то позиции на длительное время до конца года, то безопаснее всего держать только BTC и USDC.

Если на рынке не продолжат происходить какие-то новые изменения, то существующий 4-летний цикл может быть нарушен, и биткоин поведет крипторынок в новый суперцикл (подробнее смотрите наши мысли на тему перемен в статье от 17 января).

Однако здесь также необходимо напомнить, что ситуация на рынке непредсказуема, и приведенный выше «сценарий» является лишь возможным предположением о рынке во втором полугодии, в котором сроки и описание цены могут быть неправильными, а не инвестиционный совет, ДЬОР.