Market Playbook för andra halvåret 2025: Kan Bitcoin fortsätta att nå nya toppar? Finns det fortfarande en chans till copycat-säsong i år?

källa:

1.Hur länge kommer denna fasade marknad att pågå?

Jag minns häromdagen när vi pratade om tjurmarknaden, som vi nämnde i artikeln: ur ett längre tidsperspektiv, som i början av tredje kvartalet i år, kan vi uppleva en ny nedgång eller konsolidering.

Till exempel kan vi fortsätta att observera Bitcoin Supply LTH- och STH-indikatorerna att eftersom priset på Bitcoin nyligen har börjat stiga igen, är STH (dvs. kortsiktiga innehavare, investerare som har innehaft Bitcoin-tillgångar i mindre än 155 dagar) inte längre angelägna om att köpa (hamstra) Bitcoin, utan väljer att fortsätta sälja sina Bitcoin. Detta visas i figuren nedan.

I motsats till STH Supply växer LTH Supply fortfarande i steg, och ökningen av priset på Bitcoin den här gången bör främst drivas av valar (inklusive institutioner). Men eftersom priset på Bitcoin fortsätter att stiga börjar efterfrågan på LTH vanligtvis att sakta ner, vilket också kommer att leda till att STH-sentimentet återvänder, men ofta vid denna tidpunkt kommer det potentiella säljtrycket på marknaden att stiga igen, vilket är en mer typisk signal om att priset på Bitcoin är tillbaka nära toppen av den fasade cykeln.

I kombination med indikatorn Bitcoin Realized Price är det faktiska självkostnadspriset för STH för närvarande cirka $94 600, som visas i diagrammet nedan.

medan det faktiska självkostnadspriset för LTH (långsiktiga innehavare) i genomsnitt ligger runt $33 000, som visas i diagrammet nedan.

Detta innebär att närheten av $94 600 är en relativt viktig kortsiktig stödnivå, men det verkar fortfarande finnas mycket utrymme för det nuvarande priset i förhållande till LTH, och det ser ut som STH och LTH i det nuvarande marknadsstadiet Det finns fortfarande tydliga skillnader i beteendet hos de två typerna av investerare.

Kort sagt, marknaden har fortfarande en viss uppåtriktad potential (långsiktiga innehavare fortsätter att köpa chips), och vi kommer att fortsätta att vara hausse på nästa trend, men om vi extrapolerar (spekulerar) ur ett tidsperspektiv kan vi behöva förbli relativt försiktiga under tredje kvartalet i år, och fjärde kvartalet utesluter inte att marknaden kommer att inleda en gradvis kraftig korrigering igen (vi kommer att ge en playbook nedan).

2. "Playbook" för marknadssituationen under andra halvåretKom ihåg

att vi i en tidigare artikel delade att vårt mål för Bitcoin i denna tjurcykel är $10-120 000, som visas i diagrammet nedan. Och att döma av de nuvarande resultaten har detta mål uppnåtts, och det verkar inte omöjligt att nå eller överträffa 120 000 dollar i nästa steg (säg i juni).

Vi har dock delat en ståndpunkt många gånger i tidigare artiklar, att marknadsmöjligheter ofta existerar samtidigt som riskdelning.

Om vi fortsätter med våra Supply LTH- och STH-indikatorer ovan, om priset på Bitcoin kan nå ytterligare en ny topp och bryta över 120 000 dollar i juni, kan kortsiktiga innehavare fortsätta FOMO, medan långsiktiga innehavare kan ta tillfället i akt att börja sälja Bitcoin igen.

Samtidigt, om vi ytterligare kombinerar vissa makrofaktorer och tänker heltäckande, kommer marknaden under andra halvåret i år att bli extraordinär, och den kommer sannolikt att uppleva relativt stora fluktuationer. Specifikt för makrofaktorer har vi redan listat och analyserat i tidigare artiklar:

till exempel som svar på Feds förväntningar på räntesänkningar, även om många analytiker tidigare trott att Fed kan komma att sänka räntorna i juni i år, men baserat på den nuvarande situationen är sannolikheten för en räntesänkning i juni faktiskt mycket låg.

Till exempel, enligt offentliga uppgifter, från och med maj 2025, har USA:s totala skuld nått 36,2 biljoner dollar, varav 28,9 biljoner dollar är offentligt ägda och 7,31 biljoner dollar innehas internt. I den nuvarande högräntemiljön kommer det att finnas högre kostnader förknippade med att fortsätta att refinansiera skuldemissioner, vilket också kan ha en inverkan på globala marknader, inklusive kryptomarknader.

Ett annat exempel är frågan om USA:s tullpolitik och geopolitiska konflikter...... Vänta en minut.

Därför, om Bitcoin når nya all-time highs och går in i konsolidering i juni, kan priset på vissa altcoins fortsätta att spekuleras, men vi tror inte att en fullfjädrad copycat-marknad kommer att starta i detta skede, och den nuvarande tjurmarknaden som helhet är fortfarande en tjurmarknad för Bitcoin som helhet. Om din riskaptit inte är så hög, eller om du bara gör kortsiktig copycat swing trading, kan det (före slutet av juni) vara ett bra tillfälle för dig att ta en vinst.

När vi går in i juli kan globala makrofaktorer förändras ytterligare, till exempel utgången av den 90-dagarsfrist som Trump gav före tullfrågan (den 90-dagars upphävning av ömsesidiga tullar som Trump införde för flera länder som tillkännagavs den 9 april), Federal Reserve kan också ge nya och tydligare riktlinjer för räntor och annan politik, och så vidare.

Med tanke på alla nya osäkerheter, och till och med några okända svarta svan-händelser kan inte uteslutas, kommer vi att förbli försiktiga med den övergripande marknadsutvecklingen från början av tredje kvartalet, och bitcoin har stigit mycket sedan april, kanske kommer kryptomarknaden att möta en ny omgång av fasade små korrigeringar eller chocker från denna period.

Och denna situation kan fortsätta i 1-2 månader, om bitcoin verkligen kan bryta igenom 120 000 dollar och nå 130 000 dollar innan dess, så om det sker en liten korrigering under denna period kan korrigeringen vara runt 10-20%, det vill säga bitcoin kan falla tillbaka till cirka 104 000 dollar och röra sig i sidled.

När privatinvesterarnas sentiment faller in i pessimism eller vänta-och-se igen, kan vi se några positiva nyheter på marknaden igen, och marknadens sentimentgrop kommer också att tyst hitta några förändringar, och denna period (juli-augusti) är också det mest sannolika möjlighetsfönstret för en ny omgång altcoins, särskilt för saker som AI, RWA, Staking, Stablecoins (här hänvisar till stablecoin-relaterade projekt, se vår 28 mars, Begrepp som DeFi och Memes kan fortsätta att hypas kring stablecoins i historiska artiklar som den 8 maj.

Men här behåller vi fortfarande poängen i föregående artikel oförändrad, det finns för många altcoins i denna cykel, vilket kommer att leda till allvarlig utspädning av likviditeten, och det finns ingen altcat-säsongsmarknad som den fullständiga explosionen av tidigare tjurmarknadscykler, om du inte vill gå miste om eventuella möjligheter, börja då försöka uppmärksamma de projekt som har bra fundamenta, bra tokenomics (inte mycket upplåst) och passar den populära berättelsen.

Naturligtvis, om du inte har tid och energi att göra projektforskning, men du inte vill missa eventuella copycat-möjligheter, så är det enklaste sättet fortfarande att ta en position som du har råd att riskera och köpa toppprojekt som ETH och SOL i etapper, kanske kan de ha en 1-2 gånger prestandamöjlighet i år.

Om den ovan nämnda copycat-säsongen verkligen anländer, då när människor faller in i tjurmarknadens karneval igen, kommer möjliga risker att komma när som helst, och den här omgången av den så kallade copycat-säsongen tror vi inte att den kommer att pågå länge, när tiden går in i oktober, som vi nämnde ovan, kan marknaden inleda en fasvis skarp korrigering igen. Bitcoin kan falla till cirka 94 600 dollar, medan altcoins kan möta en retracement på minst 20–30%, med många människor som återigen fastnat på toppen av berget.

Men historien är alltid så här, upprepar steg efter steg, när sannolikheten för att marknaden startar under fjärde kvartalet sjunker, kommer privata investerare återigen att välja att lämna över sina marker, och valar kan fortsätta att välja att absorbera marker efter en period av vinster, och kommer att förbereda sig för en ny spekulationsrunda.

Det fjärde kvartalet i år är teoretiskt sett den sista bulltail-möjligheten för denna cykel (2022–2025), och när marknaden går in i en konsolideringsmarknad igen i oktober-november faller detaljhandelssentimentet till botten igen, och vi kanske kan se lite ny medvind på marknaden igen, och kanske kan vi samtidigt se några nya berättelser börja hypa (med största sannolikhet kommer det fortfarande att fokusera på nya områden som AI och RWA, och samtidigt kommer det inte att utesluta gamla områden som GameFi).

Om det går bra, före årets slut eller skjuts upp till första kvartalet nästa år (2026), kommer vi återigen att inleda en liten våg av bra marknad, men vi vet inte hur mycket Bitcoin så småningom kommer att stiga, och vi vet inte om det kommer att stiga till de 150 000 dollar som många förväntar sig nu.

Teoretiskt sett, från och med 2026, kommer vi att möta en ny omgång av cykelreinkarnation, särskilt de altcoins utan långsiktiga fundamenta kommer också att gå in i en ny cykel, och då kan björnmarknaden falla utan att ens känna till modern, så om du fortfarande vill behålla vissa positioner under lång tid före årets slut är den säkraste valutan att bara behålla BTC och USDC.

Om inte några nya förändringar fortsätter att ske på marknaden, kan den befintliga 4-årscykeln brytas, och Bitcoin kommer att leda kryptomarknaden in i en ny supercykel (se våra tankar om ämnet förändring i artikeln från den 17 januari för detaljer).

Det är dock också nödvändigt att påminna om att marknadssituationen är oförutsägbar, och ovanstående "manus" är bara en möjlig gissning av marknaden under andra halvåret, där tidpunkten och prisbeskrivningen kan vara felaktig, inte investeringsrådgivning, DYOR.