Titolo originale: My Perp DEX Watchlist to Front-Run the Next Meta

Autore originale: arndxt

Compilation originale: Azuma, Odaily Daily Planet Daily

Nota dell'editore: la piattaforma di trading decentralizzata di contratti perpetui (Perp DEX) è diventata la pista più volatile del settore, anche se la posizione di leader di Hyperliquid incombe, ma anche altre nuove generazioni di DEX Perp sono minacciose. Di seguito, l'analista di criptovalute arndxt fornisce un'analisi differenziata dei punti salienti di diversi emergenti nel percorso Perp DEX, coprendo otto progetti tra cui Vertex, Drift, GMX V2, Kwenta, Aevo, Ethereal, OstiumLighter e edgeX, che potrebbero aiutare gli investitori a trovare potenziali alfa nel percorso. Quello che segue è il contenuto originale di arndxt, compilato da Odaily.

L'ascesa delle piattaforme decentralizzate di trading di contratti perpetui (Perp DEX) è inevitabile, perché eliminano la possibilità di temporali di piattaforme centralizzate dal meccanismo economico.

L'attuale architettura tecnologica sta andando verso un design che elimina completamente il rischio di custodia dei fondi preservando l'esperienza utente a livello di Binance. I prossimi 12 mesi saranno un periodo critico per lo sviluppo di questa pista, con i vincitori che saranno in grado di monopolizzare la liquidità ottimizzando la struttura del design, mentre i perdenti saranno ridotti a un altro progetto mediocre supportato da incentivi token.

Missione di progettazione necessaria

Il crollo di FTX nel novembre 2022 ha interrotto il trend di sviluppo che era stato il default del settore: l'accesso alla custodia del trading per velocità e liquidità. Improvvisamente, di fronte alla sicurezza dei fondi stessi, non importa quanto sia veloce l'esecuzione, sembra inutile. Tuttavia, i DEX Perp di prima generazione (come GMX V1 e Gains) sono troppo lenti e rigidi per competere con gli exchange centralizzati (CEX) in termini di qualità dell'esecuzione. Il divario tra la "velocità di livello CEX" e la "sicurezza di livello DeFi" è diventato un problema fondamentale che deve essere risolto con urgenza.

Oggi, una serie di nuovi DEX Perp sta rispondendo frontalmente, con velocità di corrispondenza delle transazioni tipicamente inferiori a 10 millisecondi, fondi regolati interamente on-chain e nessuna custodia dei fondi degli utenti. La liquidità sta convergendo attorno al motore dell'order book piuttosto che al modello vAMM. Chiunque sia il primo a superare la soglia del volume di trading giornaliero compreso tra 1 e 5 miliardi di dollari sarà in grado di costruire un fossato, dove gli arbitraggisti e i copy bot metteranno radici.

Oltre ai tanto chiacchierati Lighter e Ostium, vale la pena prestare attenzione anche a Ethereal. Se il team riuscirà a raggiungere velocità di corrispondenza inferiori a 5 millisecondi e a rimanere non gestito, potrebbe diventare il primo DEX "ad alta frequenza" con accesso diretto all'intent routing piuttosto che un order book isolato.

Come i nuovi arrivati costruiscono i fossati

Sta diventando sempre più chiaro che la dimensione competitiva della nuova generazione di Perp DEX non è solo in termini di volume di transazioni, ma anche nell'intent trading, nella profonda coltivazione di scenari verticali e nel colmare le lacune sistemiche irrisolte di leader del settore come Hyperliquid. In questo contesto, la strategia per il nuovo Perp DEX è chiara: prima identificando le esigenze di trading che Hyperliquid non è soddisfatto, quindi costruendo un livello di esecuzione dedicato attorno ad esso e quindi utilizzando nuove primitive tecnologiche che non erano fattibili due anni fa come supporto principale.

Attualmente, i seguenti progetti stanno affrontando lacune che Hyperliquid non ha ancora colmato:

· Ostium: Attività TradFi;

· Accendino: equità crittografica

· edgeX: throughput ultra-privato;

· Ethereal: Cross-L2 Intent Routing;

Quando valuto lo stato dei principali DEX Perp nel Q3 2025, preferisco utilizzare il flusso di ordini differenziato piuttosto che il solo volume come metrica di valutazione principale.

· Hyperliquid: Ancora il re indiscusso, in attesa dell'airdrop della seconda stagione.

· Vertex Protocol + Drift Protocol: pionieri del cross-margin su due delle blockchain più veloci (Arbitrum e Solana).

edgeX + Lighter: una volta che la produttività a prova di zk sarà testata sul campo, potrebbe diventare una scelta di livello istituzionale.

· Ostium: un cavallo oscuro, il volume di trading nozionale dei contratti perpetui RWA potrebbe schiacciare gli asset crittografici nativi.

Perp DEX tradizionale di tipo vAMM (GMX, Gains): ci sono ancora solidi fondamentali retail, ma l'order book deve essere lanciato, altrimenti il volume degli scambi andrà perso.

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