Que se passe-t-il lorsque le rendement en Bitcoin de MicroStrategy atteint un mur ? Informations exploitables sur le marché Pourquoi ce rapport est important Le Bitcoin a délivré un rendement annuel moyen stupéfiant de 66 % au cours de la dernière décennie, surpassant presque toutes les actions sur la planète. Parmi l'ensemble du S&P 500, seule Nvidia a suivi le rythme, ce qui soulève une question provocante : les entreprises devraient-elles même s'embêter à fonctionner si elles ne peuvent pas surpasser le Bitcoin ? MicroStrategy semble penser que non, et leur stratégie de levée de fonds de 43 milliards de dollars attire l'attention. Mais voici ce que la plupart des investisseurs manquent : le modèle de MicroStrategy dépend d'une forte volatilité et de primes NAV gonflées, et les deux sont en train de disparaître. À mesure que la volatilité se comprime, leur capacité à lever des fonds, émettre de la dette ou générer un rendement en BTC par action diminue également. L'histoire qui se déroule maintenant pourrait signaler un changement majeur dans la façon dont les entreprises détenant des Bitcoins survivent, se développent ou trébuchent. Argument principal D'un point de vue maximaliste du Bitcoin, on pourrait soutenir que, à moins qu'une entreprise ne puisse constamment surpasser les rendements à long terme du Bitcoin (+66 % par an), elle devrait abandonner complètement ses opérations traditionnelles et fonctionner uniquement comme un véhicule de détention de Bitcoin avec des frais généraux minimaux. C'est essentiellement la direction que MicroStrategy a prise, surtout maintenant que la justification originale de 2020 — des taux d'intérêt nuls et une impression d'argent effrénée — ne s'applique plus. Mais le Bitcoin, comme toujours, continue d'évoluer — et le récit qui l'entoure aussi. Parmi l'ensemble du S&P 500, seule Nvidia a délivré un taux de croissance annuel composé (CAGR) sur 10 ans qui rivalise avec le rendement moyen stupéfiant d'environ 66 % du Bitcoin. La grande majorité des entreprises ont affiché des rendements annuels plus modestes de 10 à 20 %, bien en dessous de la performance du Bitcoin. L'implication est claire : si une entreprise échoue constamment à surpasser le Bitcoin, peut-être que sa stratégie la plus rationnelle est de cesser complètement ses opérations et de simplement détenir du Bitcoin à la place. Veuillez consulter notre rapport : lien dans la bio/sur notre site web.