Ce cycle, je vois clairement que les stablecoins, tels des vampires, aspirent toute la liquidité des actifs crypto de longue traîne, puis la transfèrent au marché boursier américain pour "donner du sang", créant ainsi un nouvel été DeFi, sauf que cette fois, le protagoniste est le marché boursier américain ! Que s'est-il passé lors de l'été DeFi de 2020 ? Une multitude de petites cryptomonnaies, des actifs de longue traîne (ces "coins d'air" que personne ne regarde) ont été propulsés vers les cieux, toute la liquidité a été aspirée dans des pools AMM comme Uniswap et SushiSwap. Les stablecoins (USDT, DAI, USDC) sont devenus la "méthode d'aspiration des étoiles", les petits investisseurs échangeaient ETH et BTC contre des stablecoins, qui étaient ensuite verrouillés dans des pools de liquidité, faisant exploser le TVL de l'ensemble de DeFi. C'est similaire à ce qui se passe maintenant avec Bn alpha. Les prix des mèmes fluctuent énormément, les petits investisseurs sont perdus, mais les gros joueurs s'enrichissent grâce au market making et à l'arbitrage avec BNB. Maintenant, en 2025, cet été "boursier américain" a changé de fond. Ce n'est plus l'époque de jouer avec ETH/doge, mais de détenir de bons actifs boursiers américains, comme Apple, Tesla, Amazon, etc. Les actifs réels (RWA) deviennent des actifs sur la chaîne, jetés dans des protocoles DeFi comme collatéral. Les stablecoins restent ces "vampires", mais cette fois, ils aspirent la liquidité des actions sur la chaîne. Comment cela fonctionne-t-il ? Vous mettez en collatéral des actions Apple dans un protocole de prêt (comme une version améliorée d'Aave ou de Compound), empruntez des USDC ou USDT, puis ces stablecoins sont utilisés dans Curve, Balancer ou de nouveaux protocoles d'agrégation pour échanger contre d'autres actifs, ou directement retirés vers l'extérieur, devenant des dollars sur votre compte bancaire. Ce processus ressemble à un trou noir : la liquidité des actifs boursiers sur la chaîne est aspirée par les stablecoins, se transformant en TVL des protocoles de prêt, qui semblent "prospères", mais en réalité, les fonds ont déjà été transférés hors chaîne. Ensuite, vous achetez des actions Tesla, Apple, ou la petite action que vous contrôlez. Le marché boursier américain reçoit directement cette "liquidité extraite de la chaîne", le volume des transactions augmente, le prix des actions se stabilise, et peut même être poussé à la hausse. N'est-ce pas une transfusion inversée pour le marché boursier américain ? L'été DeFi de l'époque était une fête pour l'ETH et les altcoins, maintenant le marché boursier américain est devenu l'actif sous-jacent, et les stablecoins continuent de jouer, profitant des deux côtés, sur la chaîne et hors chaîne ! Ce qui est encore plus incroyable, c'est que cet été "boursier américain" peut se recycler. Les actions que vous avez achetées hors chaîne peuvent être tokenisées, réintégrées dans DeFi, continuer à être mises en collatéral, emprunter des stablecoins, retirer des fonds, acheter des actions, et ainsi de suite. Les stablecoins agissent comme un "transporteur" inflexible, aspirant la liquidité éparpillée des crypto de longue traîne (ces petits protocoles, pools de coins d'air) et la transformant en argent réel sur le marché boursier hors chaîne. Les petits investisseurs qui continuent à faire des mèmes sur la chaîne n'ont même pas conscience que leur liquidité a été "volée" par les stablecoins, devenant indirectement le carburant du marché boursier américain. Ce mécanisme est encore plus puissant qu'en 2020, car la taille et la conformité du marché boursier américain surpassent de loin celles des altcoins de l'époque. Les protocoles sur la chaîne reconnaissent les prix des primes, tandis que les courtiers hors chaîne reconnaissent les liquidités en dollars. Les stablecoins sont le "lubrifiant" au milieu. Tant que vous contrôlez bien le rythme, en augmentant le prix de quelques petites actions hors chaîne, les protocoles sur la chaîne les considéreront comme des "actifs de qualité" et libéreront d'énormes prêts en stablecoins, tout le système fonctionnant comme une machine à imprimer de l'argent. Une fois que le marché s'échauffe, petits investisseurs et institutions se précipitent, le TVL et le volume des transactions boursières s'envolent, assurant un "été boursier américain de 2025" ! Quant à qui prendra le relais à la fin ? Eh bien, ce sera le système de liquidation des protocoles et les petits investisseurs en retard, pendant que vous aurez déjà pris la fuite avec votre fiat.