這個週期我明確的看到穩定幣像吸血鬼一樣，把長尾crypto資產的流動性吃幹抹淨，再反手給美股市場“輸血”，搞出一場新的“DeFi Summer”，只不過這次的主角是美股！ 當年2020年的DeFi Summer，啥情況？一堆小幣種、長尾資產（那些沒人關注的“空氣幣”）被炒上天，流動性全被吸到Uniswap、SushiSwap這些AMM池子裡。穩定幣（USDT、DAI、USDC）成了“吸星大法”，散戶拿ETH、BTC換穩定幣，穩定幣再被鎖進流動性池，撬動整個DeFi的TVL狂飆。類似現在的Bn alpha. meme價格暴漲暴跌，散戶被割得暈頭轉向，但大玩家靠做市和套利bnb吃得盆滿鉢滿。 現在，2025年的這場“美股Summer”換了個底子. 現在不是拿ETH/doge 去玩的時代了，而是拿住美股優秀的資產，Apple，Tsla，Amazon這類. RWA後變成鏈上資產，扔到DeFi協議裡當抵押品。穩定幣還是那個“吸血鬼”，但這次它吃的是鏈上股票的流動性。怎麼吃？你把wapple抵押到借貸協議（像Aave、Compound升級版），借出USDC、USDT，然後這些穩定幣被你拿去Curve、Balancer或者新的聚合協議裡，換成其他資產，或者直接出金到鏈下，變成銀行賬戶裡的美元。這過程就像個黑洞：鏈上股票資產的流動性被穩定幣吸走，變成借貸協議的TVL，協議看著“繁榮”，但實際上資金已經通過穩定幣流到鏈下了。 鏈下再買特斯拉、蘋果，或者你控盤的那只小盤股。美股市場直接被這波“鏈上榨出來的現金”注入了流動性，交易量上去了，股價穩了，甚至還能推高一波。這不就是反向給美股輸血？當年DeFi Summer是ETH和山寨幣的狂歡，現在美股成了底層資產，穩定幣照樣玩得轉，鏈上鏈下兩頭吃！ 更絕的是，這波“美股Summer”還能自我循環。你在鏈下買的美股又可以tokenize，重新橋接到DeFi，繼續抵押、借穩定幣、出金、買股票，往復循環。穩定幣就像個永不疲倦的“搬運工”，把長尾crypto的零散流動性（那些小協議、空氣幣的池子）吸過來，轉化成鏈下美股市場的真金白銀。散戶還在鏈上做MEME的接盤俠們，根本沒意識到他們的流動性已經被穩定幣“偷”走，間接成了美股市場的燃料。 這套玩法比2020年還猛，因為美股的體量和合規性直接秒殺當年的山寨幣。鏈上協議認premia機價格，鏈下券商認美元現金，穩定幣就是中間的“潤滑劑”。你只要控好節奏，拉高幾隻小盤股的鏈下價格，鏈上協議就會當它們是“優質資產”，放出巨量穩定幣貸款，整個系統就像一臺印鈔機。等到市場熱起來，散戶、機構全衝進來，TVL和美股交易量雙雙起飛，妥妥的“2025美股Summer”！至於最後誰接盤？嘿，協議清算系統和遲到的散戶唄，你早提著法幣跑路了。