Les rachats de tokens sont simples : les applications génèrent des revenus, et les tokens sont achetés sur le marché. Le token natif a : • Utilisateurs - ont besoin du token pour l'utiliser dans des transactions. • Stakers - détiennent le token pour accumuler des récompenses. Les modèles de rachat manquent généralement de ce premier groupe. Les utilisateurs paient souvent dans un autre actif (comme l'USDC), donc il n'y a pas de demande native provenant de l'utilisation, seulement de la spéculation ou des programmes d'incitation. Cela conduit à une critique courante des tokens natifs : "Les applications reçoivent le token, puis le vendent - donc c'est extractif." Mais cela manque le tableau complet. Les utilisateurs ont acheté ce token pour l'utiliser. Cette demande est réelle, elle se produit juste à une étape antérieure. Une autre différence clé : dans les modèles natifs, les revenus des frais ne vont qu'aux stakers. Cela signifie que le même niveau de récompense peut être soutenu avec moins de revenus totaux, par rapport aux modèles de rachat où la valeur est distribuée entre tous les détenteurs. Alors, les utilisateurs d'un token sont-ils dans une mauvaise situation ? Eh bien, les utilisateurs de gaz ou de dollars sont-ils dans une mauvaise situation ? De la même manière qu'il y a une certaine inflation dans une économie saine, avoir un certain coût d'opportunité pour détenir un token non-staké permet à l'économie de continuer à avancer et à sécuriser le réseau avec suffisamment de tokens stakés. Trop de coût d'opportunité est mauvais. L'objectif est que l'économie croisse toujours plus que l'inflation. L'espace de bloc Solana augmentera de plus de 105 % cette année, plus de 100 % par rapport aux émissions de tokens de 4,6 %. L'écosystème décolle également. Le rachat peut ajouter d'autres incitations. Des choses comme le fait de détenir réduit les frais sur l'application. Les entreprises typiques sont vraiment limitées sur la manière dont elles pourraient émettre des actifs liés à leur activité. C'est formidable de voir des projets explorer des modèles de tokens. Marchés de capitaux Internet.