🗣️La voix d’aelf Ventures : Les rachats de tokens ont-ils un sens ? 💬 Comme nous l’avons vu dans l’article Spotlight de cette semaine, le rachat de jetons est une méthode populaire pour les projets #Web3 pour réguler l’offre de jetons et gérer la stabilité des prix. Voyons maintenant quels sont les arguments pour et contre les rachats de jetons, et quand cela a du sens ! Le cas des rachats de tokens 1️⃣Signal de force et de confiance #Buybacks sont considérés comme un signal puissant d’adéquation produit-marché et de maturité du protocole. Lorsqu’une équipe utilise les revenus pour acheter son propre jeton, cela reflète la croyance dans le fossé et la valeur à long terme du protocole. Il aligne également les détenteurs et les développeurs à long terme en réduisant l’offre flottante et en stabilisant potentiellement le prix du jeton. 2️⃣Retour aux fondamentaux Dans un contexte macroéconomique incertain et de récits changeants, les investisseurs se détournent du battage spéculatif et privilégient les protocoles qui démontrent un rendement réel et une économie durable. Dans ce climat, les rachats de tokens peuvent servir de signal convaincant de maturité financière. En utilisant les revenus pour racheter des jetons, les projets réduisent simultanément l’offre en circulation et mettent en évidence des flux de trésorerie solides et récurrents, renforçant ainsi un retour aux fondamentaux et la création de valeur à long terme. L’argument contre les rachats d’actions 1️⃣Mauvaise allocation du capital Les rachats ne sont peut-être pas l’utilisation la plus productive des fonds de trésorerie du protocole. Au lieu d’acheter son propre jeton, un protocole pourrait : - Élargir l’offre de produits - Augmenter la liquidité inter-chaînes - Déployer des capitaux en #DeFi pour un rendement élevé - Établir des partenariats stratégiques De ce point de vue, les rachats représentent un effort consacré à l’optique plutôt qu’à la croissance. 2️⃣Crypto ≠ TradFi Bien que courants sur les marchés boursiers, les rachats en #crypto font face à des dynamiques différentes. Avec l’acquisition en cours et les importantes allocations d’initiés, elles ne fournissent souvent qu’un soutien à court terme et peuvent simplement servir de liquidité de sortie pour les premières parties prenantes, offrant une valeur limitée aux détenteurs à long terme. 🔵L’avis d’aelf Ventures : Les rachats peuvent être puissants lorsque certaines conditions sont remplies : 🔹Offre entièrement en circulation : Si tous les jetons sont déjà acquis, les rachats ne sont pas en concurrence avec les déblocages et peuvent fonctionner plus près des rachats d’actions #TradFi. 🔹Protocoles générateurs de revenus : Les projets avec des flux de revenus réels peuvent soutenir les rachats dans le cadre d’une stratégie plus large de remboursement du capital. 🔹Pas de pression de financement externe : Les protocoles tels que @HyperliquidX ou @JupiterExchange ont plus de flexibilité pour effectuer des rachats sans créer de pièges à liquidité pour les allocations d’initiés. Lorsque l’offre de jetons est propre, que les flux de trésorerie sont robustes et que l’adéquation produit-marché est établie, les rachats peuvent aider à établir des planchers de prix significatifs, récompenser les détenteurs et renforcer la force du protocole. Mais si elles sont faites trop tôt ou sans transparence, elles risquent de devenir un correctif à court terme pour des problèmes de #tokenomics plus profonds. Les rachats ne sont pas bons ou mauvais en soi, ils dépendent du moment et du contexte. Pour les protocoles avec des fondamentaux solides, ils peuvent signaler la confiance, aligner les parties prenantes et renforcer la confiance. Mais sans revenus durables, les rachats risquent d’épuiser les ressources nécessaires à la croissance.