🗣️Голоси Aelf Ventures: чи має сенс викуп токенів? 💬 Як було досліджено в публікації Spotlight цього тижня, викуп токенів є популярним методом для #Web3 проектів з регулювання пропозиції токенів та управління ціновою стабільністю. Тепер давайте розглянемо випадки за і проти викупу токенів, і коли це має сенс! Аргументи на користь зворотного викупу токенів 1️⃣Сигнал сили та впевненості #Buybacks розглядаються як потужний сигнал відповідності продукту ринку та зрілості протоколу. Коли команда використовує дохід для покупки власного токена, це відображає віру в рів і довгострокову цінність протоколу. Це також об'єднує довгострокових власників і розробників, зменшуючи плаваючу пропозицію та потенційно стабілізуючи ціну токенів. 2️⃣Повернення до основ На тлі невизначених макроекономічних умов і мінливих наративів інвестори відмовляються від спекулятивного ажіотажу та віддають перевагу протоколам, які демонструють реальну прибутковість та стійку економіку. У цьому кліматі зворотний викуп токенів може служити переконливим сигналом про фінансову зрілість. Використовуючи дохід для викупу токенів, проєкти одночасно зменшують циркулюючу пропозицію та виділяють сильні, повторювані грошові потоки, що сприяє поверненню до фундаментальних показників та створенню довгострокової вартості. Аргумент проти зворотного викупу акцій 1️⃣Неправильне розміщення капіталу Зворотний викуп акцій може бути не найпродуктивнішим використанням коштів казначейства протоколу. Замість того, щоб купувати власний токен, протокол може: - Розширити товарну пропозицію - Збільшення крос-чейн ліквідності - Розгортайте капітал в #DeFi для отримання високої прибутковості - Побудова стратегічного партнерства З цієї точки зору, зворотний викуп являє собою зусилля, витрачені на оптику, а не зростання. 2️⃣Криптовалюта ≠ TradFi Незважаючи на поширеність на ринках акцій, зворотний викуп акцій у #crypto стикається з різною динамікою. З поточним наділенням правами та великими інсайдерськими асигнуваннями вони часто надають лише короткострокову підтримку — і можуть просто служити ліквідністю виходу для ранніх зацікавлених сторін, пропонуючи обмежену цінність довгостроковим власникам. 🔵Думка aelf Ventures: Зворотний викуп може бути ефективним при виконанні певних умов: 🔹Повністю циркулююча пропозиція: якщо всі токени вже надані, зворотний викуп не конкурує з розблокуванням і може функціонувати ближче до викупу #TradFi акцій. 🔹Протоколи, що генерують дохід: Проєкти з реальними потоками доходів можуть підтримувати зворотний викуп у рамках ширшої стратегії повернення капіталу. 🔹Відсутність зовнішнього тиску фінансування: такі протоколи, як @HyperliquidX або @JupiterExchange, мають більше гнучкості для проведення зворотного викупу, не створюючи пасток ліквідності для інсайдерських розподілів. Коли пропозиція токенів чиста, грошові потоки стабільні, а відповідність продукту ринку встановлена, зворотний викуп може допомогти встановити значущі мінімальні ціни, винагородити власників і зміцнити силу протоколу. Але зроблені занадто рано або без прозорості, вони ризикують стати короткостроковою латкою для більш глибоких #tokenomics питань. Зворотний викуп за своєю суттю не є хорошим чи поганим – він залежить від часу та контексту. Для протоколів із сильними фундаментальними принципами вони можуть сигналізувати про впевненість, об'єднувати зацікавлені сторони та зміцнювати довіру. Але без стабільних доходів зворотний викуп акцій ризикує виснажити ресурси, необхідні для зростання.