🗣️aelf Ventures 的声音：代币回购是否有意义？💬 正如本周的 Spotlight 文章中探讨的那样，代币回购是 #Web3 项目调节代币供应和管理价格稳定的流行方法。现在，让我们探讨支持和反对代币回购的理由，以及何时有意义！ 支持代币回购的理由 1️⃣力量与信心的信号 #回购被视为产品市场契合度和协议成熟度的强大信号。当一个团队使用收入回购自己的代币时，这反映了对协议护城河和长期价值的信心。它还通过减少流通供应并可能稳定代币价格来使长期持有者和开发者保持一致。 2️⃣回归基本面 在不确定的宏观条件和不断变化的叙述中，投资者正在远离投机炒作，转而青睐展示真实收益和可持续经济学的协议。在这种环境下，代币回购可以作为财务成熟的有力信号。通过使用收入回购代币，项目同时减少流通供应并突出强劲的经常性现金流——加强了对基本面和长期价值创造的回归。 反对回购的论点 1️⃣资本误配 回购可能不是协议资金库资金的最有效利用。与其购买自己的代币，协议可以： - 扩展产品供应 - 增加跨链流动性 - 在 #DeFi 中部署资本以获得高收益 - 建立战略合作伙伴关系 在这种观点中，回购代表了花在外观上的努力，而不是增长。 2️⃣加密 ≠ 传统金融 虽然在股票市场中很常见，但在 #加密 中的回购面临不同的动态。由于持续的归属和大量内部分配，它们通常仅提供短期支持——可能只是为早期利益相关者提供退出流动性，对长期持有者提供的价值有限。 🔵aelf Ventures 的看法： 在满足某些条件时，回购可以是强大的： 🔹完全流通供应：如果所有代币都已归属，回购不与解锁竞争，并且可以更接近于 #TradFi 股票回购。 🔹创收协议：具有真实收入流的项目可以将回购作为更广泛资本回报策略的一部分来维持。 🔹无外部资金压力：像 @HyperliquidX 或 @JupiterExchange 这样的协议有更多的灵活性来进行回购，而不会为内部分配创造流动性陷阱。 当代币供应清晰、现金流强劲且产品市场契合度已建立时，回购可以帮助建立有意义的价格底线，奖励持有者，并加强协议实力。但如果过早进行或缺乏透明度，它们可能成为更深层次 #代币经济学问题的短期补丁。 回购本身并不一定好或坏——它们取决于时机和背景。对于具有强大基本面的协议，它们可以传达信心，使利益相关者保持一致，并建立信任。但如果没有可持续的收入，回购可能会耗尽增长所需的资源。