La VRAIE raison pour laquelle les marchés s’effondrent :
Au cours des 2 derniers mois, le S&P 500 et la crypto ont effacé une capitalisation boursière combinée de -5,5 billions de dollars.
Nous venons d’assister à l’un des changements de sentiment les plus soudains depuis 2020.
Que se passe-t-il? Laissez-nous vous expliquer.
(un fil)
Commençons par une chronologie :
Les marchés savaient que la guerre commerciale arrivait dès la mi-2024.
En décembre, les menaces tarifaires se sont intensifiées, et nous avons assisté à de nombreux sommets historiques dans le S&P 500 par la suite.
Même après le début de la guerre commerciale le 1er février, nous avons vu PLUS de sommets historiques.
Depuis le 20 février, le S&P 500 a effacé une énorme capitalisation boursière de -4,5 billions de dollars.
Cela représente ~350 milliards de dollars de capitalisation boursière PAR JOUR au cours des 13 derniers jours consécutifs.
Le Nasdaq n’est plus qu’à 8 % d’entrer dans un marché baissier pour la première fois depuis 2022.
Qu’est-ce qui a changé si rapidement ?
La guerre commerciale n’est que le bouc émissaire.
La véritable raison de la baisse du marché est un changement soudain de l’appétit pour le risque.
Nous sommes passés de l’avidité extrême à la peur extrême en quelques jours.
Le positionnement était si polarisé que nous avons basculé dans la direction opposée.
Là où cela devient encore plus intéressant, c’est que le capital institutionnel s’est retiré AVANT cette baisse des actions technologiques.
À l’approche de 2025, l’exposition des fonds spéculatifs aux actions Magnificent 7 est tombée à son plus bas niveau en 22 mois.
Jetez un coup d’œil à la divergence entre le Nasdaq et le positionnement des fonds.
Le 9 février, les investisseurs institutionnels ont construit la plus grande position courte Ethereum de l’histoire.
Cela s’est produit alors que les investisseurs particuliers se sont rués sur les crypto-monnaies dans l’espoir d’une réserve stratégique américaine.
La crypto a perdu plus de 1 000 milliards de dollars, alors même que presque TOUTES les promesses haussières de Trump se sont concrétisées.
La crypto soutient encore plus notre thèse :
Jetez un coup d’œil à tous les développements cryptographiques haussiers qui se sont produits au cours des 2 derniers mois.
Même la réserve américaine de bitcoins est devenue un événement de « vente de nouvelles ».
Alors, qu’est-ce qui a changé ?
De toute évidence, il s’agit d’un changement soudain de l’appétit pour le risque.
En décembre 2024, le sentiment était si haussier qu’Apollo a publié ses risques en 2025 avec une probabilité de 0 % d’une récession aux États-Unis.
Pendant ce temps, ils voyaient une probabilité de 90 % que des droits de douane arrivent en 2025.
Les marchés connaissent les tarifs douaniers depuis des mois, mais la baisse n’est PAS entièrement due aux tarifs.
La semaine dernière, les fonds américains à petite capitalisation ont enregistré des sorties de capitaux de 3,5 milliards de dollars, le plus important depuis le 18 décembre.
Les fonds à moyenne capitalisation ont enregistré des sorties de capitaux de 2,1 milliards de dollars.
Les fonds sectoriels ont enregistré des sorties de 4,5 milliards de dollars, dont 1,9 milliard de dollars provenant des seules technologies dunes.
Encore une fois, un SHIFT dans le positionnement.
Cela signifie que devancer les changements de sentiment sera la stratégie la plus rentable de 2025.
Et, comme l’indice de volatilité, $VIX, a bondi de plus de 70 % en un mois, les fluctuations vont s’étendre.
Nous nous attendons à ce que les fluctuations de 1 000+ points du Dow Jones deviennent régulières.
Grâce à une analyse technique et fondamentale, nous avons négocié ces fluctuations.
Les actions, les matières premières, les obligations ET les crypto-monnaies sont désormais très négociables.
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Enfin, les mouvements dans les crypto-monnaies et les actions deviennent de plus en plus unilatéraux.
Les jours rouges sont des jours rouges profonds et vice-versa, un autre signe de changement de l’appétit pour le risque.
Le sentiment est le moteur ULTIME des prix.
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