Revue de la semaine des données on-chain : le bitcoin a atteint un nouveau sommet pour la troisième fois dans le cycle actuel, ou il y a encore de la place pour la croissance

Le

• marché du Bitcoin a continué à se renforcer, atteignant un nouveau sommet de 111 000 $, le troisième nouveau sommet du cycle.
• La rentabilité et le comportement de vente des investisseurs se sont considérablement améliorés et restent inférieurs au précédent pic du marché haussier.
• Les interactions liées aux échanges ont considérablement augmenté, avec environ 33 % du volume des échanges on-chain de Bitcoin se faisant désormais par le biais d’échanges centralisés.
• L’activité dans le domaine des produits dérivés augmente également, l’intérêt ouvert pour les marchés à terme et les marchés d’options connaissant une croissance significative.
• Si le bitcoin augmente davantage, 120 000 $ seront la zone clé. Sur la base du croisement des modèles de prix on-chain au cours des cycles précédents, on s’attend à ce que la pression des vendeurs s’accélère dans et autour de cette zone.

Le bitcoin franchit un nouveau sommetLe

marché du bitcoin reste solide, atteignant un nouveau sommet de 111 000 dollars, ce qui est la troisième fois du cycle qu’il franchit un nouveau sommet historique. Historiquement, la phase de découverte des prix a souvent été suivie d’une brève vente, car les premiers gagnants ont saisi l’occasion de sortir à de nouveaux sommets et de réduire le risque.

Le bitcoin a suivi ce schéma jusqu’à présent, retombant à 107 000 $ peu de temps après la cassure initiale avant de se redresser et de se consolider autour de 108 000 $ pour le reste de la semaine.

Dans le contexte d’une situation macroéconomique difficile et de tensions géopolitiques accrues, le bitcoin a surperformé la plupart des classes d’actifs, ce qui rend les perspectives globales incertaines. Dans un environnement de marché relativement difficile, cette bonne performance est en effet un signe encourageant.

 : GlassnodeEn comparant

performance des prix du cycle actuel avec le cycle précédent, vous constaterez que bien que la taille totale de la capitalisation boursière du Bitcoin diffère de plusieurs ordres de grandeur, il existe une similitude frappante dans la structure. Le graphique ci-dessous illustre les performances depuis les plus bas du cycle relatif :

• Cycle 2015-2018 : +1076
 %
• Cycle 2018-2022 : +1007 %
• 2022 et au-delà : +656 %

C’est un exploit remarquable d’être encore si proche du cycle précédent étant donné que Bitcoin a tellement augmenté sa capitalisation boursière aujourd’hui. Cela montre que l’ampleur de la demande de Bitcoin suit le rythme du taux de croissance de l’actif.

: Glassnode

En évaluant le modèle de surpondération pour différentes tailles de portefeuille, nous pouvons voir que les nouveaux sommets ont tendance à inspirer une surpondération significative. Cela poussera le score de tendance de surpondération vers la valeur la plus élevée de 1,0.

Notamment, la pression pour augmenter les avoirs s’est considérablement accrue lorsqu’elle a atteint des sommets historiques de 70 000 $ et 107 000 $ en mars et novembre 2024, respectivement. Cela suggère que les investisseurs ont tendance à acheter massivement lorsque le marché entre dans la phase de découverte des prix, mais cela montre également que les détenteurs existants ont tendance à prendre des bénéfices lorsque les prix sont plus élevés. Cet « effet de troupeau » met en évidence le comportement de convergence des acteurs du marché à des niveaux et des événements psychologiques clés, tels que le franchissement de nouveaux sommets.

En revanche, le dernier cycle, qui a atteint un sommet historique de 69 000 $ en novembre 2021, a été confronté à une importante pression de surpondération pendant et après le pic des prix. Cela a finalement marqué l’arrivée d’un sommet cyclique et a donné le coup d’envoi d’un long marché baissier en 2022. Bien qu’une forte surpondération soit généralement un signe positif, il est important de reconnaître qu’un comportement consensuel écrasant n’est pas toujours un indicateur fiable de l’orientation future (il peut en fait être un indicateur à contre-courant).

: Exploration de la découverte des prix GlassnodeAlors

que

le prix du Bitcoin revient dans la phase de découverte des prix, les données on-chain et les mesures techniques peuvent être combinées pour évaluer la dynamique du marché et identifier les signes potentiels de surchauffe.

moyenne mobile à 111 jours (DMA) et la moyenne mobile à 200 jours sont des indicateurs techniques courants pour évaluer le momentum et la force de la tendance du marché du bitcoin. Ces modèles de prix techniques peuvent également être complétés par une mesure on-chain appelée coût du détenteur à court terme, qui reflète le prix d’achat moyen pour les nouveaux investisseurs sur le marché. Historiquement, ce niveau a été un seuil critique et est souvent utilisé pour faire la distinction entre les marchés haussiers locaux et baissiers.

• Moyenne mobile sur 111 jours : 91 800 $
• Moyenne mobile sur 200 jours : 94 300 $
• Coût de détention à court terme : 95 900 $

Le prix du bitcoin est actuellement bien au-dessus de ces trois niveaux clés, ce qui souligne la force de la reprise du marché depuis avril. Il est important de noter que ces niveaux de prix sont très proches numériquement, et que cette convergence a créé une convergence dans une zone de support clé, ce qui est crucial si l’on veut maintenir une nouvelle dynamique haussière.