Kesäkuun 4. päivänä Ethereum Foundation (EF) julkaisi virallisesti uusimman kassanhallintapolitiikkansa, jossa kehitetään järjestelmällisesti sen rahoitusmenopolitiikkaa, varojen allokointistrategiaa ja pitkän aikavälin visiota "Defipunkista". Politiikan tavoitteena on parantaa säätiön taloudellista kestävyyttä, tukea DeFi-innovaatioita ja vahvistaa sen arvoasemaa yksityisyyden suojan ja itsesuojelun suuntaan.

Ethereum Foundationin Treasury Management Policy -sivu

kassanhallintatehtävänä on tukea säätiön pitkän aikavälin autonomiaa, kestävyyttä ja legitimiteettiä. Ethereum Foundationin (EF) odotetaan jatkavan ekosysteemin pitkäaikaisena hoitajana, mutta sen mandaatti kapenee vähitellen.

EF määrittää fiat-valuutan allokaatiosuhteen ETH:hen "toimintamenojen suhde × puskurijakso" -mallin mukaisesti ja pitää vuotuiset menot korkealla 15 prosentin tasolla. Säätiö huomautti, että vuodet 2025-2026 ovat kriittinen vaihe ekosysteemille, ja resursseja on keskitettävä edistämään teknologioiden käyttöönottoa protokollakerroksessa, mukaan lukien L1-skaalaus, blob-teknologia ja UX-optimointi.

EF sanoi, että vuodet 2025–2026 ovat keskeinen ikkuna pöytäkirjan täytäntöönpanon edistämiseksi, ja sen odotetaan säilyttävän 15 prosenttia vuotuisista menoista ja asettavan 2,5 vuoden fiat-puskurin. Tämä tarkoittaa, että säätiön on muunnettava noin 37,5 % kassastaan fiat-valuutaksi tukeakseen lyhyen ja keskipitkän aikavälin sijoituksia.

EF:n uuden kassanhallintapolitiikan mukaan A on vuotuiset toimintamenot (prosentteina nykyisestä kassan kokonaismäärästä) ja B on toimintapuskurikausi (varannossa olevien vuosien määrä, jolla voidaan tukea operaatioita).

Summan laskenta ja toteutus.

Kerros 1: Rakennemalli, joka asettaa varojen allokointisuhteenSäätiö

käyttää ensin rakenteellista mallia määrittääkseen varojen allokointikehyksensä. Malli kertoo vuotuiset toimintamenot prosentteina kassasta (A) halutulla toimintapuskurikaudella (B) saadakseen tavoitemääräisen fiat-valuuttasuhteen:

A × B: määrittää fiat-valuutan määräisen tavoitevarannon koon. Tämä arvo määrittää, kuinka usein ja kuinka paljon ETH:ta myydään.

Tämä mallin kerros ei keskity tiettyyn määrään, vaan korostaa sitä, miten säätiön tulisi ylläpitää pitkän aikavälin omaisuusrakennetta ja vähentää valuuttakurssien vaihteluiden aiheuttamaa lyhyen aikavälin päätöksentekopainetta, mikä sopii hallintokehyksen tai varojen allokointipolitiikan muotoiluun.

Vuoden 2024 Ethereum Foundation -raportissa julkaistujen tietojen mukaan Ethereum Foundationin kassan kokonaisarvo on 970,2 miljoonaa dollaria, mikä on 39 % vähemmän kuin edellisessä julkistuksessa. Tästä summasta toimintakulut ovat vuonna 2023 noin 134,9 miljoonaa dollaria eli 13,9 % kassan kokonaisarvosta.

Perustuen 15 prosentin standardiin vuotuisista toimintakuluista ja 2,5 vuoden puskurijaksoon, EF:n fiat-valuuttavarantotavoite on 15 prosenttia × 2,5 eli 37,5 prosenttia. Tällä hetkellä säätiön kryptovarojen osuus on 81,3 %, ja uuden standardin mukaan säätiö saattaa joutua vähentämään lähes 30 %:n omistuksiaan ETH:sta.

EF:n taloudellisen raportin mukaan Ethereum Foundationin toimintakulut tilikaudella 2023 (vasemmalla) ja kassavarojen allokoinnin osuus lokakuussa 2024 (oikealla) uuden finanssipoliittisen standardin mukaan EF:n on vähennettävä lähes kolme kolmasosaa krypto-omaisuusomistuksistaan

Toinen kerros: summamalli, laskee, kuinka paljon fiat-valuuttaa pitäisi nostaa

Kun rakennesuhde on asetettu, säätiö soveltaa tavoitesuhdetta kassan nykyiseen kokonaisarvoon ja muuntaa sen erityiseksi varainhankintatavoitteeksi:

tavoite fiat-valuuttavaranto = A × B × Kassan nykyinen kokonaisarvo

vastaa todellista määrää, joten sen tavoite fiat-valuuttavaranto on noin 363 miljoonaa dollaria。 Tätä summamallia käytetään arvioitaessa nykyisten fiat-valuuttavarantojen riittävyyttä ja sitä, onko ETH:ta myytävä eron kasvattamiseksi, mikä on tärkeä perusta päätöksenteolle johtotasolla.

Kerros 3: Toteutusmalli, jossa käännetään ETH:n

Lopuksi, fiat-valuutan ja ETH:n allokaatiotavoitteen toteuttamiseksi säätiö pitää holvin jäljellä olevaa osaa (eli 1 - A × B) ETH-varantoarvona ja jakaa sen nykyisellä ETH-yksikköhinnalla päätelläkseen

TotalTreasury - A × B: ETH-varannon tavoitearvo (jaettuna ETH-yksikköhinnalla, jotta saadaan ytimen hallussa oleva ETH:n määrä).

ETH:n tavoitemäärä = (1 - A × B) × kassan kokonaismäärästä ÷ nykyisestä ETH-hinnasta

Tämä vaihe muuntaa strategiamallin todellisiksi positiovaatimuksiksi. Todellista määrää vastaavana säätiön kassa on 970 miljoonaa dollaria, A × B = 37,5 %, ja 2 500 dollarin ETH-hinnan perusteella säätiön pitäisi pitää noin 242 000 ETH:ta pitkäaikaisena ydinomaisuuseränä.

Perinteiseen budjettijärjestelmään verrattuna tämä malli tarjoaa joustavamman varojen allokointimenetelmän: härkämarkkinoilla fiat-valuutta voidaan lunastaa ajoissa, mikä parantaa kykyä vastustaa syklisyystä; Se voi myös ylläpitää pitkäaikaista uskoa valuutan hallussapitoon markkinoiden laskusuhdanteen aikana. EF sanoi, että hallitus arvioi säännöllisesti kahta parametria, A ja B, säätääkseen dynaamisesti omaisuusrakennetta ja varmistaakseen, että resurssien allokointi synkronoidaan strategisen tahdin kanssa.

Foundation pitää seuraavia kahta ja puolta vuotta ekosysteemin kannalta kriittisenä ajanjaksona, joten resursseja on keskitettävä tärkeiden teknologioiden toimittamisen edistämiseen. Vuonna 2025 EF käyttää noin 15 % valtion varoista (37,5 % fiat-valuuttavarannoista) ja aikoo ylläpitää lakisääteistä puskuria 2,5 vuoden ajan. Yhtiö suunnittelee vähentävänsä vuotuisia toimintakuluja suunnilleen lineaarisesti seuraavan viiden vuoden aikana ja saavuttavansa lopulta 5 prosentin perustason pitkällä aikavälillä.

Aiheeseen liittyvää luettavaa: Ethereum Foundation 2030 -suunnitelma: Leikkaa ETH-menot 5 prosenttiin Tue aktiivisesti Defipunkia "

Optimoi omaisuudenhoitoa,

varojen allokoinnissa, Ethereum Foundation (EF) selkeyttää edelleen omaisuuden allokointikehystään uudessa politiikassa ja pyrkii tasapainottamaan turvallisuuden, likviditeetin ja pitkän aikavälin kestävyyden.

Kryptovarojen osalta EF sanoi tavoittelevansa vakaata taloudellista tuottoa rikkomatta Ethereumin hajauttamisen ja avoimuuden periaatteita. Säätiö asettaa etusijalle käyttöönoton tarkastetuissa, luvattomia ja läpinäkyvästi jäsenneltyjä DeFi-protokollia korostaen suojaa mahdollisilta riskeiltä, kuten älykkäiltä sopimuksilta, hallinnolta, stablecoineilta ja oraakkeleilta, ja välttäen liiallista korkean riskin tuottojen tavoittelua.

Ketjussa olevat varat allokoidaan joustavasti markkinaolosuhteiden, riskialttiuden ja tuottomahdollisuuksien perusteella, mikä tällä hetkellä sisältää riippumattoman panostuksen ja wETH-likviditeetin tarjoamisen valtavirran lainausprotokollille. Tulevaisuudessa on tarkoitus ottaa käyttöön myös stablecoin-lainaus ja joitakin korkean turvallisuuden ketjun RWA-tuotteita täydentävänä. Lisäksi EF arvioi neljännesvuosittain todellisten fiat-varantojen ja operatiivisten puskuritavoitteiden välisen poikkeaman, päättää ETH:n myynnistä ja tekee strategisen valinnan ketjun ulkopuolisten swapien tai ketjun sisäisten swapien välillä.

Verrattuna aiempaan strategiaan, jossa keskityttiin ketjun sisäiseen tuottoon, EF on nimenomaisesti ottanut käyttöön tokenisoidut reaalimaailman omaisuuserät (Tokenized RWA) tärkeänä osana fiat-varoja. Sen allokaatiorakenne on jaettu kolmeen tasoon: välittömät likvidit varat, jotka kattavat päivittäiset kulut, matalan riskin varat, jotka vastaavat keskipitkän ja pitkän aikavälin velvoitteita, ja tokenisoidut reaalimaailman varat (tokenisoidut RWA:t), jotka on integroitu yhtenäiseen strategianhallintajärjestelmään.

Tämä muutos lähettää selkeän signaalin: rahasto alkaa ajatella enemmän fiat-maailman vakaan tuoton työkaluja tavoitteenaan tukea korkeampien menojen kestävyyttä lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä sen sijaan, että luottaisi markkinaolosuhteisiin tai ketjun sisäisten tuottojen sattumanvaraiseen luonteeseen.

On syytä huomata, että perusjärjestelmään voidaan sisällyttää vain RWA-protokollat, jotka täyttävät ketjun läpinäkyvyyden, tarkastettavuuden ja hajautetun hallinnon ehdot. Sitä vastoin perinteiset RWA-hankkeet, joissa on suljetut rakenteet ja jotka perustuvat oikeudellisiin luottamuspolkuihin, kohtaavat korkeamman esteen.

Tällaiset muutokset eivät ainoastaan paranna kassarakenteen vakautta, vaan myös varaavat institutionaalista tilaa ketjun sisäisen omaisuudenhoidon laajentamiselle tulevaisuudessa. Tällä hetkellä käyttöönoton yksityiskohtia ei ole julkistettu.

julkaissut ekologisille hankkeille tarkoitetun "New Standard for Entrepreneurship"

, se on asettanut Cypherpunkille selkeät tavoitteet uudessa finanssipolitiikassaan, ja sen pohjalta se on rakentanut joukon arviointikehyksiä nimeltä "Defipunk", jonka tavoitteena on edistää hajautetumman, yksityisyyttä kunnioittavan ja teknologiaomavaraisemman rahoitusinfrastruktuurin rakentamista. Kehyksessä korostetaan kuutta ydinarvoa: turvallisuus, avoin lähdekoodi, taloudellinen riippumattomuus, teknologia luottamuksen sijaan, vapaus salaustyökalujen avulla ja yksityisyys, keskittyen erityisesti yksityisyyteen transaktio- ja ketjun tietotasolla.