Koroista valuuttahintoihin: Miten Yhdysvaltain joukkovelkakirjat vaikuttavat Bitcoinin elinehtoon?

Vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla Yhdysvaltain valtiovarainministeriön markkinat kokivat rajua volatiliteettia. Luottoluokituksen lasku, huutokauppa kylmä, julkisen talouden alijäämä ennätyskorkealla...... Nämä tapahtumat eivät ole ainoastaan muokanneet maailmanlaajuista varojen allokointimaisemaa, vaan myös mahdollistaneet "Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen ja Bitcoinin" välisestä suhteesta on tullut uusi painopiste kryptomarkkinoilla. Bitcoin, joka oli aikoinaan "spekulatiivinen omaisuuserä", nähdään nyt yhä enemmän "digitaalisena kultana". Tämän ominaisuuden toteutuminen riippuu kuitenkin siitä, pystyykö se osoittamaan vakautta ja suojaustoimintoja, kun maailmanlaajuinen likviditeetti on tiukka. Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjojen vaikutus likviditeetin ankkurina ja korkopolitiikka bitcoiniin on tulossa merkittävämmäksi kuin koskaan.

Tässä CC See the World -lehden numerossa lukijat tarkastelevat Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen viimeaikaisia tärkeitä tapahtumia ja niiden vaikutuksia sekä keskustelevat sijoittajien kanssa Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen ja Bitcoinin tulevien hintaliikkeiden mahdollisuudesta.

Mikä on Yhdysvaltain valtionvelkakirja?

Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjat ovat liittovaltion liikkeeseen laskemia velkainstrumentteja julkisen talouden alijäämien kattamiseksi, ja ne ovat "maailman turvallisimpia omaisuuseriä". kutsutaan. Koska Yhdysvaltain dollari on maailman varantovaluutta, Yhdysvaltain joukkovelkakirjoilla on luonnollisesti laaja valikoima kansainvälisiä ostajia, ja tuotot ovat usein tärkeä viite globaalille omaisuuserien hinnoittelulle. Muutokset valtiovarainministeriön tuotoissa heijastavat usein markkinoiden odotuksia makrotekijöistä, kuten inflaatiosta, korkopolitiikasta ja valtion luotonannoista. Riskittömän koron perustana Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen muutokset voivat vaikuttaa pääomakustannuksiin, omaisuuserien hinnoitteluun ja jopa globaaleihin pääomavirtoihin useiden kanavien kautta.

Mikä on "terve Yhdysvaltain velka"?

Tuottojen suhteen: 10 vuoden valtionkassan tuottoa pidetään usein maailmanlaajuisen riskittömän koron ankkurina, ja kohtuullisen tuottotason tulisi heijastaa talouskasvun ja inflaation välistä tasapainoa. yleensä2,5–3,5 prosenttia pidetään "terveenä" vaihteluvälinä: taso, joka riittäisi kompensoimaan tulevaa inflaatiota nostamatta rahoituskustannuksia ja vaimentamatta investointeja ja kulutusta. Kun tuotot ovat liian alhaiset (esim. <2 %), se tarkoittaa usein sitä, että markkinat odottavat talouden laskusuhdannetta tai järjestelmäriskiä; Kun tuotot pysyvät yli 4,5 prosentissa, se viittaa yleensä korkeisiin inflaatiopaineita tai kyseenalaiseen julkisen talouden luottokelpoisuuteen, mikä voi laukaista shokkeja globaaleilla pääomamarkkinoilla. Siksi neutraalin ja ylemmän neutraalin korkotason ylläpitäminen auttaa vakauttamaan maailmanlaajuisten sijoittajien luottamusta Yhdysvaltain talouteen.

Tuottokäyrän näkökulmasta: Tuottokäyrän muoto (eli lyhyiden ja pitkien korkojen välinen suhde) paljastaa paremmin markkinoiden odotukset tulevista suhdannesykleistä. Normaalioloissa pitkät korot ovat lyhyitä korkoja korkeammat, mikä heijastaa tulevan talouskasvun ja inflaation maltillista nousemista"Terveyskäyrä"; Ja kun lyhyet korot ovat korkeammat kuin pitkät korot, käyrä "kääntyy" nähdään usein taantuman edeltäjänä. Muutaman viime vuosikymmenen aikana jokaista käyrän käännöstä on seurannut hidastuminen tai taantuma. Jos 10 vuoden korko on tällä hetkellä terveellä alueella, mutta käyrä on edelleen käänteinen, se osoittaa, että markkinat ovat huolissaan lyhyen aikavälin politiikan kiristämisestä eivätkä luota pitkän aikavälin kasvuun. Siksi Yhdysvaltain velka arvioidaan "Onko se tervettä vai ei" ei pitäisi riippua vain korkotasosta, vaan myös kiinnittää huomiota siihen, onko sen rakenteellinen logiikka järkevä.

Mitkä ovat keskeiset muutokset Yhdysvaltain valtionvelkakirjoihin vuonna 2025?

1. Velkakatto ja julkisen talouden alijäämä: Vuoden 2025 alussa Yhdysvaltain hallitus asetti velkakaton 36,1 biljoonaan dollariin ja nosti sitä uudelleen toukokuussa hyväksymällä "Big Beautiful Act". Vaikka maksukyvyttömyysriski vältettiin, julkisen talouden alijäämä kasvoi entisestään, mikä herätti sijoittajien keskuudessa laajalti kysymyksiä velan kestävyydestä.

pikriinihappo. Luottoluokituksen lasku: Moody's alensi Yhdysvaltain valtionluottoluokituksen arvoon "Aa1" ensimmäistä kertaa 16 . toukokuuta Tämä on ensimmäinen kerta, kun kolme suurta luottoluokituslaitosta ovat yhdessä alentaneet Yhdysvaltain luokitusta, mikä merkitsee muutosta markkinoiden käsityksessä Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen turvallisuudesta.

3. Huutokaupan heikkous ja nousevat tuotot: Yhdysvaltain valtiovarainministeriön huutokaupan tulokset toukokuussa olivat "kylmiä" useita kertoja, ja markkinat vaativat korkeampia korkoja ennen kuin ottivat vallan. Tämä nostaa suoraan valtion rahoituskustannuksia ja puristaa muiden omaisuuserien houkuttelevuutta.

4. Ulkomaiset pääoman vähennykset: Kiinan omistusosuus Yhdysvaltain velasta putosi usean vuoden alimmalle tasolle 765,4 miljardiin dollariin maaliskuun 2025 lopussa. Myös Japani ja Yhdistynyt kuningaskunta vähentävät omistuksiaan. Tämä voi heikentää Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen kysyntää ja tehdä markkinoista riippuvaisempia kotimaisista rahastoista.

5. Inflaatio ja rahapoliittinen peli: Vaikka Yhdysvaltain BKT oli -0,3 % ensimmäisellä neljänneksellä ja talouden taantuman odotetaan voimistuvan, korkeaa inflaatiota ei ole pohjimmiltaan ratkaistu. Siitä, laskeeko Fed korkoja, on tullut markkinoiden suurin jännitys seuraavan kahden kuukauden aikana.

Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen vaikutus maailmanlaajuisiin likviditeetti- ja riskivaroihin

Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainat ovat maailmanlaajuisen riskittömän koron vertailukohta, ja niiden tuottojen muutokset vaikuttavat suoraan rahastojen maailmanlaajuisiin kustannuksiin. Tyypillisesti, kuten alla olevasta kaaviosta näkyy, kun Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen tarjonta kasvaa ja tuotot nousevat, globaali pääoma pyrkii virtaamaan matalan riskin omaisuuseriin, kuten Yhdysvaltain joukkovelkakirjoihin, mikä johtaa tiukempaan likviditeettiin muilla markkinoilla. Vähentynyt likviditeetti on aiheuttanut paineita korkean riskin omaisuuseriin (esim. kryptovaluutat, teknologiaosakkeet, startup-yritykset jne.) ja heikentänyt niiden suorituskykyä. Toisaalta, jos Yhdysvaltain valtiovarainministeriön korot laskevat tai markkinat odottavat Fedin keventävän politiikkaa, se voi vapauttaa maailmanlaajuista likviditeettiä ja edistää riskipääomamarkkinoiden elpymistä. Siksi Yhdysvaltain joukkovelkakirjoista, jotka määrittävät globaalin likviditeetin trendin, on myös tulossa tärkeä riskiomaisuusmarkkinoiden indikaattori.

Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen vaikutus bitcoinin hintaan

liittyy vahvasti globaalin likviditeetin ja bitcoinin hinnan väliin, ja ydin on markkinoiden dynaamisessa arviossa "pääomakustannuksista" ja "riskinottohalukkuudesta":

• Tällä hetkellä, jos taloustiedot osoittavat vahvaa työllisyyttä ja korkeaa inflaatiota, markkinat odottavat Fedin pitävän korkeat korot inflaation tukahduttamiseksi, mikä johtaa korkeampiin valtiovarainministeriön tuottoihin ja korkeampiin rahoituskustannuksiin sekä viime kädessä epäsuotuisaan likviditeetin kiristymiseen, mikä on laskeva Bitcoinille.
• Kun korkotaso itsessään on jo korkea, markkinoiden riskinottohalukkuus laskee ja pääoma virtaa takaisin joukkovelkakirjamarkkinoille, mikä puristaa entisestään kryptomarkkinoiden toimintaa, joka on Bitcoinille laskeva. Bitcoin on kuitenkin joskus vahvistunut lyhyellä aikavälillä, kun riskitapahtumat ovat yleisiä tai kun valtion luottoepäilyt kasvavat, koska sen turvasatama-asemaa "digitaalisena kultana" tuetaan.
• Toisaalta, jos markkinat lyövät vetoa varhaisesta koronlaskusta, se tarkoittaa, että tuleva likviditeetti vapautuu, valtiovarainministeriön tuotot ovat alhaisemmat, rahoituskustannukset pienenevät ja riskivarat hyötyvät kokonaisuudessaan, ja Bitcoin nousee usein sen mukana.

On kuitenkin huomattava, että Fedin politiikkalausunnon epävarmuus saa usein markkinatunnelman heilahtelemaan hurjasti, jolloin Bitcoin voi reagoida odotettua enemmän lyhyellä aikavälillä. Siksi Bitcoinin hinnan logiikka ei ole vain yksisuuntainen korrelaatio koron kanssa, vaan se on sisäkkäin"Muutokset makro-odotuksissa→ likviditeettituomioissa→ pääomakäyttäytymisessä" ovat monimutkaisessa ketjussa.