Ich habe einen ganzen Monat frei genommen und bin zurück am Schreibtisch und einige Marktgedanken vor dem heutigen makroökonomischen Ereignis Post-Jackson Hole Makro Es war ruhig seit Jackson Hole, aber lassen Sie uns zusammenfassen, was sich tatsächlich geändert hat: Powell hat eine bedeutende politische Wende vollzogen — Die Fed priorisiert jetzt offiziell Beschäftigung über Inflation. Das bedeutet: Selbst wenn die Inflation hoch bleibt, werden Zinssenkungen kommen, wenn sich der Arbeitsmarkt nicht verbessert. Keine Zinserhöhungen, es sei denn, die Arbeitsmarktdaten verbessern sich zuerst. Historisch gesehen reagiert die Fed immer zu spät — das haben wir 2020–2022 gesehen, als sie die Zinsen nahe null hielten, selbst als die Inflation 10% erreichte. Was nun? Wenn CPI/PPI heiß kommt, könnten wir kurzfristigen Verkaufsdruck sehen. Aber solange die Beschäftigung schwach bleibt, wird die Inflationsnarrative als „schnittfreundlich“ neu interpretiert. Im Grunde wird die Marktrichtung jetzt arbeitsmarktorientiert sein. Selbst 4% Inflation könnten unter dieser neuen Haltung toleriert werden. Alle Augen auf die heutigen Beschäftigungsdaten. So bereite ich mich vor: Wenn die Daten viel stärker als erwartet sind → kleine Long-Position Wenn sie im Rahmen liegen → abwarten und beobachten, wie der Markt reagiert Wenn sie schlechter als erwartet sind → erwarte einen Rückgang, werde größer in die Long-Seite investieren Es geht nicht mehr nur um die Arbeitszahlen — sondern darum, wie sie die Narrative der Zinssenkungen umgestaltet. — Starke Arbeitsplätze = gut für Aktien, aber nicht genug, um Liquidität durch Zinssenkungen zu bringen Schwache Arbeitsplätze = öffnet die Tür für aggressivere Zinssenkungen Eine Zinssenkung um 50 Basispunkte in diesem Monat (Sep) ist unwahrscheinlich, aber schwache Arbeitsmarktdaten würden die Fed viel dovisher in ihrem Ton machen. — Ich neige immer noch zu einer Rally im vierten Quartal.