een hele maand vrij genomen en weer aan het werk en wat marktgedachten voor het macro-evenement van vandaag Post-Jackson Hole Macro Het is rustig geweest sinds Jackson Hole, maar laten we samenvatten wat er eigenlijk is veranderd: Powell heeft een significante beleidsverschuiving gemaakt — De Fed prioriteert nu officieel werkgelegenheid boven inflatie. Dit betekent: Zelfs als de inflatie hoog blijft, zullen renteverlagingen komen als de arbeidsmarkt niet verbetert. Geen renteverhogingen tenzij de arbeidsgegevens eerst verbeteren. Historisch gezien reageert de Fed altijd te laat — we zagen dit in 2020–2022, toen ze de rente dicht bij nul hielden, zelfs toen de inflatie 10% bereikte. Dus wat nu? Als CPI/PPI hoog uitvalt, kunnen we kortetermijn verkoopdruk zien. Maar zolang de werkgelegenheid zwak blijft, zal het inflatieverhaal opnieuw worden geïnterpreteerd als "vriendelijk voor verlagingen". In wezen zal de marktbeweging nu door de arbeidsmarkt worden gedreven. Zelfs 4% inflatie zou onder deze nieuwe houding kunnen worden getolereerd. Alle ogen zijn gericht op de werkgelegenheidsgegevens van vanavond. Hier is hoe ik me voorbereid: Als de gegevens veel sterker zijn dan verwacht → kleine long positie Als het in lijn is → wachten en kijken hoe de markt reageert Als het slechter is dan verwacht → verwacht een daling, zal groter inzetten aan de longzijde Dit gaat niet langer alleen om de werkgelegenheidscijfers — het gaat erom hoe het het verhaal van renteverlagingen hervormt. — Sterke banen = goed voor aandelen, maar niet genoeg om liquiditeit van renteverlagingen te brengen Zwakke banen = opent de deur voor agressievere verlagingen Een renteverlaging van 50 basispunten deze maand (sep) is onwaarschijnlijk, maar zwakke arbeidsmarktcijfers zouden de Fed veel dovisher in toon maken. — Nog steeds neigend naar een rally in Q4.