Otin reilun kuukauden vapaata ja palasi työpöydän ääreen ja joitain markkina-ajatuksia ennen tämän päivän makrotapahtumaa Jacksonin reiän jälkeinen makro Jackson Holen jälkeen on ollut hiljaista, mutta kerrataanpa, mikä todella muuttui: Powell teki merkittävän poliittisen muutoksen - Fed asettaa nyt virallisesti työllisyyden etusijalle inflaation sijaan. Tämä tarkoittaa: Vaikka inflaatio pysyisi korkeana, koronlaskuja tulee, jos työvoima ei parane. Ei koronnostoja, elleivät työvoimatiedot parane ensin Historiallisesti Fed reagoi aina myöhään – näimme tämän vuosina 2020–2022, jolloin he pitivät korot lähellä nollaa, vaikka inflaatio nousi 10 prosenttiin Entä nyt? Jos CPI/PPI tulee kuumaksi, saatamme nähdä lyhyen aikavälin myyntipaineita Mutta niin kauan kuin työllisyys pysyy heikkona, inflaatiokertomus tulkitaan uudelleen "leikkausystävälliseksi" Pohjimmiltaan markkinoiden suunta on nyt työvoimavetoista. Jopa 4 prosentin inflaatio voitaisiin sietää tällä uudella linjalla. Kaikki katseet tämän illan työllisyystietoihin. Näin valmistaudun: Jos tiedot ovat paljon odotettua vahvempia → pieni koko pitkä Jos se on linjassa→ odota ja katso, miten markkinat reagoivat Jos se on odotettua huonompi → odotat sydänlankaa alaspäin, koko on suurempi pitkälle sivulle Kyse ei ole enää pelkästään työpaikkojen määrästä – kyse on siitä, kuinka se muokkaa koronlaskun narratiivia. — Vahvat työpaikat = hyvä osakkeille, mutta ei tarpeeksi tuomaan likviditeettiä koronlaskuista Heikot työt = avaa oven aggressiivisemmille leikkauksille 50 peruspisteen koronlasku tässä kuussa (syyskuussa) on epätodennäköistä, mutta heikko työvoima tekisi Fedistä paljon kyyhkysmäisemmän. — Edelleen kallistumassa kohti Q4-rallia