Harte Bindung vs. weiche Bindung 🧵👇
Wir hatten gerade unsere erste Einlösung von ebUSD!
Ich wollte also teilen, wie @ebisu_finance den $1-Peg von ebUSD sichert.
- Was sind Einlösungen?
- Wie beeinflussen Einlösungen Kreditnehmer & Zinssätze?
- Wie kann man eine Einlösung verhindern?
- Harte vs. weiche Pegging-Kräfte.
Rücknahmen haben einen schlechten Ruf, sind aber super wichtig für die Gewährleistung der Systemstabilität.
Wenn ebUSD entkoppelt, kann der Rücknahme-Bot ebUSD zu einem Rabatt kaufen und es gegen 1 $ Sicherheiten einlösen.
Diese Arbitrage-Möglichkeit schafft Kaufdruck und reduziert das Angebot von ebUSD während der Entkopplung -> ebUSD zurück auf 1 $.
Die Sicherheiten, die dem Einlöser gegeben werden, stammen aus Krediten, die den niedrigsten Zinssatz im Vergleich zu anderen Krediten gegen dieselbe Sicherheit haben.
(Denken Sie daran, dass Kreditnehmer ihren eigenen Zinssatz auf Ebisu festlegen)
Dies führt NICHT zu Verlusten für Kreditnehmer, da die Kreditschuld proportional zum eingelösten Betrag reduziert wird.
Aber sie verlieren die Sicherheitenexposition. Bei ertragsbringenden Stablecoin-Sicherheiten ist es entspannt, aber für BTC/ETH-Kreditnehmer kann es traurig sein.
Wie man Rücknahmen vermeidet?
1. Setzen Sie Ihren Zinssatz manuell über den anderen Kreditnehmern: Beobachten Sie, wie viel ebUSD vor Ihnen einlösbar ist. Überwachen Sie Ihre Position & ebUSD-Peg und passen Sie Ihren Zinssatz entsprechend an.
2. Delegieren Sie die Verwaltung Ihres Zinssatzes an eine dritte Partei gegen eine kleine Gebühr.
Warum sind Rücknahmen und benutzerdefinierte Sätze miteinander verbunden?
Rücknahmen haben die Wirkung, die systemweiten Kreditkosten zu erhöhen und die Ausgabe von ebUSD zu straffen.
Entkopplung:
1. Kreditnehmer setzen die Sätze zu niedrig
2. Überangebot an ebUSD
3. Verkaufsdruck durch Carry-Trades/Zinsarbitrage
4. Niedrige Stabilitäts-Pool-Renditen* -> niedrige ebUSD-Nachfrage
Wiederanpassung:
1. Arbitrageure kaufen rabattierten ebUSD und lösen ein
2. Angebot verringert sich, der Peg kehrt zu 1 $ zurück
3. Niedrigzins-Kreditnehmer haben Sicherheiten eingelöst, Schulden werden storniert
4. Kreditnehmer erhöhen die Sätze, um Rücknahmen zu vermeiden
5. Höhere Sätze -> höhere Stabilitäts-Pool-Renditen, die die ebUSD-Nachfrage steigern
*SP-Einleger erhalten 75 % der Zinsen, die von Kreditnehmern gezahlt werden.
Das Diagramm zeigt, dass ein weicher Peg für ebUSD bei ~$1 geschaffen wird, wo Kreditnehmer konkurrieren, indem sie Zinssätze festlegen, die Kosten mit Rückzahlungsrisiken ausbalancieren, während ebUSD-Einnahmen bewerten, ob die angebotenen Zinssätze das Risiko rechtfertigen.
Ebisu ist ein Markt für Zinssätze, wo ein dynamisches Gleichgewicht bei $1 Peg entsteht 🤌
TLDR
Harter Peg: Rücknahmen verhindern Abwertungen durch 1:1 Rücknahmen.
Weicher Peg bezieht sich auf die wirtschaftlichen/normativen Kräfte, die den Peg von ebUSD unterstützen.
Toller Artikel über den harten und weichen Peg von @LiquityProtocol LUSD von @TokenBrice
Mehr darüber, wie @TelosConsilium die Raten verwaltet
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