Twarde powiązanie vs. miękkie powiązanie 🧵👇
Właśnie mieliśmy nasze pierwsze wykupienie ebUSD!
Chciałem podzielić się tym, jak @ebisu_finance zapewnia, że ebUSD utrzymuje parytet $1
- Czym są wykupienia?
- Jak wykupienia wpływają na pożyczkobiorców i stopy procentowe?
- Jak zapobiec wykupieniu?
- Siły twardego vs miękkiego parytetu.
Wykupy mają złą reputację, ale są niezwykle ważne dla zapewnienia stabilności systemu.
Jeśli ebUSD straci powiązanie, bot do wykupu może kupić ebUSD po obniżonej cenie i wymienić go na 1 $ zabezpieczenia.
Ta okazja arbitrażowa tworzy presję zakupową i zmniejsza podaż ebUSD podczas depegów -> ebUSD wraca do 1 $.
Zabezpieczenie przekazane Odkupicielowi pochodzi z pożyczek, które mają najniższą stopę procentową w porównaniu do innych pożyczek zabezpieczonych tym SAMYM zabezpieczeniem.
(Pamiętaj, że pożyczkobiorcy ustalają własną stawkę na Ebisu)
To NIE powoduje strat dla pożyczkobiorców, ponieważ dług pożyczkowy jest proporcjonalnie zmniejszany w stosunku do wykupionej kwoty.
Jednak tracą ekspozycję na zabezpieczenie. W przypadku zabezpieczenia w stablecoinach przynoszących zyski jest spoko, ale dla pożyczkobiorców BTC/ETH może być smutno.
Jak unikać wykupu?
1. Ręcznie ustaw swoją stawkę powyżej innych pożyczkobiorców: Obserwuj, ile ebUSD można wykupić przed tobą. Monitoruj swoją pozycję i peg ebUSD, a następnie dostosuj swoją stawkę odpowiednio.
2. Deleguj zarządzanie swoją stopą procentową osobie trzeciej za niewielką opłatą.
Dlaczego wykupy i ustalone przez użytkowników stawki są ze sobą powiązane?
Wykupy mają wpływ na podniesienie ogólnych stóp procentowych w systemie, co zaostrza emisję ebUSD.
Depeg:
1. Pożyczkobiorcy ustalają stawki zbyt nisko
2. Nadmiar podaży ebUSD
3. Presja sprzedaży z transakcji carry/arbitrażu stóp
4. Niskie zyski z Stability Pool* -> niskie zapotrzebowanie na ebUSD
Re-peg:
1. Arbitrażystów kupuje przecenione ebUSD i wykupuje
2. Podaż się kurczy, peg wraca do 1 dolara
3. Niskoprocentowi pożyczkobiorcy wykupują zabezpieczenie, dług anulowany
4. Pożyczkobiorcy podnoszą stawki, aby uniknąć wykupu
5. Wyższe stawki -> wyższe zyski z Stability Pool, co zwiększa zapotrzebowanie na ebUSD
*Depozytariusze SP otrzymują 75% odsetek płaconych przez pożyczkobiorców
Diagram pokazuje, że miękkie powiązanie dla ebUSD jest tworzone w okolicach ~$1, gdzie pożyczkobiorcy konkurują, ustalając stawki, które równoważą koszty z ryzykiem wykupu, podczas gdy zarabiający na ebUSD oceniają, czy oferowane stawki uzasadniają ryzyko.
Ebisu to rynek dla stawek, na którym pojawia się dynamiczna równowaga przy powiązaniu $1 🤌
TLDR
Twarde powiązanie: Wykupy zapobiegają spadkom wartości poprzez wykupy 1:1.
Miękkie powiązanie odnosi się do sił ekonomicznych/normatywnych, które wspierają powiązanie ebUSD.
Świetna lektura na temat twardego i miękkiego powiązania @LiquityProtocol LUSD autorstwa @TokenBrice
Więcej na temat tego, jak @TelosConsilium zarządza stawkami
1,92 tys.
21
Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.