$PENDLE: Yield Infra Breakout, Stablecoin & BTCFi Flywheel Expands - $PENDLE ist in den letzten 7 Tagen um +16% und in den letzten 90 Tagen um +30% gestiegen und zeigt ein stetiges Wachstum auf Basis der Fundamentaldaten. - Der TVL ist im Monatsvergleich um +28,5% auf 5,2 Milliarden USD gestiegen, wobei über 87% in Stablecoins investiert sind, was das stärkste Wachstum unter den DeFi-Protokollen in diesem Zeitraum darstellt. - Renditebringende Stablecoins (YBS) machen jetzt über 3,5 Milliarden USD des TVL aus, wobei Pendle 30% des gesamten YBS-Marktes erfasst; der TVL von ex-Ethena ist im Jahresvergleich um etwa das 50-fache gestiegen. - Jüngste Integrationen mit Aave v3 und Morpho ermöglichen feste Renditen als Sicherheiten, während Ethena, Converge und TerminalFi die institutionelle Akzeptanz vertiefen. - Die Principal Tokens übersteigen jetzt 2,67 Milliarden USD in Nutzung; über 2,1 Milliarden USD allein auf Aave, was Pendle als zentrale Infrastruktur für festverzinsliche DeFi positioniert. - Die BTCFi-These bleibt langfristig; Pendle hat zuvor 42% aller erneut gestakten BTC erfasst, mit einer frühen Infrastruktur, die für die nächste Welle gelegt wurde. - Boros (On-Chain-Finanzierungsratenhandel) und Citadel (Nicht-EVM-Erweiterung einschließlich Solana, TON, HyperEVM) stehen bereit, neue TAMs in Perpetuals, CeFi und RWAs zu erschließen. - Citi prognostiziert, dass der Stablecoin-Markt bis 2030 auf 1,6 Billionen USD wachsen wird, was eine CAGR von 45% impliziert. Wir glauben, dass sich die Gelegenheit konservativ in ein Wachstum der Gebühren von 3-5x über diesen Zeitraum übersetzen könnte.