$PENDLE: Quebra de Infraestrutura de Rendimento, Stablecoin & O Ciclo de Voo do BTCFi se Expande - $PENDLE subiu +16% em 7 dias e +30% em 90 dias, subindo com base nos fundamentos. - O TVL subiu +28,5% mês a mês para $5,2 bilhões, com >87% em stablecoins, o crescimento mais forte entre os protocolos DeFi nesse período. - As stablecoins que geram rendimento (YBS) agora representam mais de $3,5 bilhões do TVL, com a Pendle capturando 30% de todo o mercado de YBS; o TVL ex-Ethena subiu ~50x ano a ano. - Integrações recentes com Aave v3 e Morpho desbloqueiam rendimento fixo como colateral, enquanto Ethena, Converge e TerminalFi aprofundam a tração institucional. - Os Tokens Principais agora excedem $2,67 bilhões em uso; mais de $2,1 bilhões apenas na Aave, posicionando a Pendle como infraestrutura central para DeFi de renda fixa. - A tese do BTCFi permanece a longo prazo; a Pendle anteriormente capturou 42% de todo o BTC reestacado, com a infraestrutura inicial estabelecida para a próxima onda. - Boros (negociação de taxa de financiamento on-chain) e Citadel (expansão não-EVM incluindo Solana, TON, HyperEVM) estão prontos para desbloquear novos TAMs em perps, CeFi, RWAs. - O Citi projeta que o mercado de stablecoins cresça para $1,6 trilhões até 2030, implicando um CAGR de 45%. Acreditamos que a oportunidade poderia se traduzir em um crescimento de taxas de 3-5x, conservadoramente durante esse período.