10 wichtige Erkenntnisse aus dem Bericht von @BinanceResearch vom Juni 2025 über die Entwicklung von Token-Modellen.
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#2. Governance als Token-Nutzen hat nicht funktioniert. Nur 1% der UNI-Wallets haben ihre Position nach dem Airdrop erhöht. 98% haben nie abgestimmt.
Governance klingt in der Theorie gut. In der Praxis? Nur Exit-Liquidität.
#3. Liquiditäts-Mining begann mit Synthetix im Juli 2019. Das Modell verbreitete sich schnell im DeFi-Bereich. Aber die Governance konnte die Nachfrage nicht aufrechterhalten. 98% der Airdrop-Empfänger haben nie teilgenommen. Die meisten Inhaber haben verkauft.
#4. Projekte wie Axie Infinity und Helium verwendeten Multi-Token-Modelle, um Spekulation von Nutzen zu trennen. Ein Token für den Wertzuwachs, ein anderer für die Netzwerknutzung. Aber in beiden Fällen hielt die Trennung nicht. Spekulanten strömten in den falschen Token, die Anreize waren nicht ausgerichtet, und der Wert zerfiel. Beide kehrten zu vereinfachten Modellen zurück.
#5. Private Investitionen explodierten 2021–2022.
• 2021: 41,46 Mrd. $
• 2022: 40,12 Mrd. $
Das ist mehr als das 2-fache des gesamten Zyklus 2017–2020 zusammen.
Aber dieses Muster wurde seitdem nicht wiederholt.
#7. Im Jahr 2025 passen sich die Token-Starts an:
• Der zirkulierende Float hat zugenommen
• Der durchschnittliche FDV ist von 5,5 Mrd. $ auf 1,94 Mrd. $ gefallen
Tokens, die mit höherem Float und niedrigerem FDV gestartet sind, haben nach der Listung besser abgeschnitten. Der Markt scheint Transparenz und Realismus in der Versorgung zu belohnen.
#8. Token-Rückkäufe erleben ein Comeback.
Protokolle wie @aave, @dYdX, @HyperliquidX und @JupiterExchange haben alle strukturierte Verbrennungsprogramme gestartet, die Einnahmen aus dem Protokoll nutzen, um Tokens vom Markt zu kaufen und zu verbrennen.
Ein Zeichen finanzieller Stärke, aber auch eine Übergangslösung für ungelöste Token-Nutzungen.
#9. @HyperliquidX hat über 8 Millionen Dollar in $HYPE verbrannt, finanziert durch 54% der Handelsgebühren. Aber es fließen keine Erträge zu den Token-Inhabern, Rückkäufe unterstützen nur den Preis.
Kritiker argumentieren, dass Rückkäufe = fehlallokiertes Kapital sind.
Anstatt die Inhaber zu belohnen, erzeugen sie künstliche Knappheit. Ertragsbringende Tokens würden die Anreize besser ausrichten.
#10. @believeapp ist der aufstrebende Akteur in der ICM-Bewegung, der es Nutzern ermöglicht, mühelos Token auf der Solana-Blockchain zu erstellen, indem sie auf X mit einem bestimmten Format posten, wie z.B. ‚$TICKER + @launchcoin‘, was die automatische Token-Bereitstellung über ein Bonding-Kurvenmodell auslöst.
#11. Trotz aller Innovation bleibt der Nutzen von Token ungelöst.
• Governance ist gescheitert.
• Rückkäufe sind eine Krücke.
• Punktefarming ist kurzfristig.
Die Meta von 2021: Hype + niedrige Verfügbarkeit
Die Meta von 2025: Umsatz + Einlösbarkeit
PDF der Forschung↓
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