Nevyhnutelný posun směrem k diferencovaným úvěrům: Půjčování v DeFi již není komoditizovaným primitivem. Zatímco v minulosti se těžba likvidity a nediferencované forky (většinou Aave & Compound V2) snažily konkurovat pouze na základě APR, dnes je přijetí stále více poháněno přizpůsobenými designy a specializovanými vertikálami. Úvěrové hranice se v průběhu let vyvíjely a zrály od léta DeFi 2021. Každý z nich našel svou vlastní trakci tím, že rozlišil kolem konkrétních bolestivých bodů uživatelů + neadresných segmentů v celém prostředí DeFi. A zde vyniká @eulerfinance, který si vydobyl svůj vlastní USP rozšířením tohoto trendu: začleněním efektivity podobné DEX do dynamiky půjčování na prvním místě. --------- Síla endogenních zásobníků: Eulerswap → Euler Lending Eulerswap zavádí endogenní multi-yield stacking, který využívá likviditu založenou na úvěrech ze své hlavní úvěrové platformy. To znamená, že tatáž kapitálová jednotka je implicitně svázána do více produktivních rolí: 1⃣Půjčujte → vydělávejte zásoby APY 2⃣Swap → Sbírejte poplatky za obchodování 3⃣Úvěrová páka (prostřednictvím zajištění) → Půjčte si proti ní na fiktivní expanzi Toto "implicitní sdružování" kombinuje zachycení hodnoty, aniž by fragmentovalo likviditu nebo vyžadovalo, aby LP rozdělily kapitál mezi místa, což je yugeee. Proč? Za prvé, místo toho, aby výnos byl jednorozměrným proudem, stává se mnohostranným a sebeposilujícím. Dalším (ne tak zřejmým) hodnotovým návrhem je, že to účinně demokratizuje pokročilou dynamiku optimalizace výnosů, protože stejný kapitál vydělává mnohostranné přírůstky výnosů. Naprosto ideální pro obecné publikum levé-střední křivky, které má pohodlný přístup k pokročilým výnosovým strategiím IMO. Tento produkt je v podstatě sám o sobě GTM, kde optimalizované výnosy → přilákat kapitál do rozsahu → roste hloubka likvidity na hlavní úvěrové platformě. -------- O diferenciaci + řešení problému studeného startu: Většina protokolů čelí problému starého přísloví → bootstrapping likvidity + uživatelů od nuly. Eulerswap to strukturálně zcela obchází, protože je postaven přímo na trhu půjček Euler ~3,12 miliardy USD (48,9,3% využití s vypůjčenými ~1,57 miliardami USD): To znamená, že distribuce již existuje, kde uživatelé + kapitál nemusí být přesvědčováni, aby migrovali, a jsou nativně povoleni. Všimněte si, že hloubka kapitálu je jedna, ale retence je druhá. Vkladatelé, kteří jsou léty prověřeni, již důvěřují Eulerovým úvěrovým trezorům, díky čemuž je postupné zavádění výnosů swapové vrstvy přirozené. A to vše se sčítá do síťových efektů, které se rychle sčítají: Vzhledem k tomu, že si LP uvědomují, že se kromě APY za půjčování hromadí swapové poplatky, dynamika adopce → → S-křivka se zvyšuje. To je to, co dělá ze samotné přístupnosti páku. Eulerswap bootstrapy nepodporují přijetí od prvního dne díky zištné likviditě, ale díky využití soběstačné základní vrstvy. A konečně, tato nová implementace slouží jako diferenciátor, který upevňuje příkop Eulerswapu. To spočívá v jeho pokročilých mechanikách, které standardní AMM nedokážou replikovat: 🔸Pokročilá tvorba trhu: Strategie DN, arbitráž sazeb financování a dynamické zajištění, to vše je možné díky Eulerovým úvěrovým kolejnicím. 🔸Vícepárová efektivita: Konstrukce likvidity Hub-and-spoke → kapitálem podporuje více párů současně, na rozdíl od izolovaných řad Uniswap V3 LP. 🔸Skládání bez povolení: Trezory zůstávají modulární → rozšiřitelné pomocí strukturovaných produktů, háčků LSTFi, zajišťovacích motorů. To do značné míry rozšiřuje možnosti podobné DEX využívající dynamiku půjčování při zachování plné složitelnosti (stejně jako u každého LP tokenu) pro další možné rozšíření užitečnosti. -------- O tom, proč je to důležité: Eulerswap není jen "další DEX", je to důkaz, že kredit DeFi vstupuje do své další fáze. Přecházíme od půjčovacích primitiv prvního řádu (jednoduché APY) → k endogenním výnosovým stackům druhého řádu (víceúrovňová produktivita), kde v tomto modelu: Každá jednotka kapitálu je plně využita k souběžné práci napříč půjčkami, obchodováním a zajištěním. Hodnota zde spočívá ve víceúrovňových sloučeninách produktivity a na oplátku vytváří exponenciální návratnost investic pro LP + protokol. Vidím to takto: Eulerswap mění půjčování na vícevrstvé finanční jádro, které kombinuje adopci, užitek + výnos. Všechno, všechno najednou.

@eulerfinance To je ode mě konec, díky za přečtení! h/t @DefiLlama @Dune pro všechny odkazy na data. Pokud vás to zaujalo, neváhejte se podělit a projevte podporu👇

a konečně, tagování frens chads & Euler enjoyooors, které by mohl zajímat tento článek: @aliciakatz @euler_mab @thelearningpill @kenodnb @ahboyash @cryptorinweb3 @GLC_Research @OAK_Res @0xyukiyuki @BQYouTube @eli5_defi @rektdiomedes @Jonasoeth @YashasEdu @St1t3h @arndxt_xo @rektonomist_ @crypto_linn @Mars_DeFi @belizardd @Slappjakke