Den oundvikliga övergången till differentierade krediter: Utlåning i DeFi är inte längre en handelsvara. Medan likviditetsutvinning och odifferentierade gafflar (främst Aave & Compound V2) tidigare försökte konkurrera enbart på APR, drivs införandet idag i allt högre grad av skräddarsydd design och nischade vertikaler. Kreditgränserna har utvecklats och mognat under åren sedan DeFi sommaren 2021. Var och en av dessa hittade sin egen dragkraft genom att differentiera sig kring specifika användarsmärtpunkter + oadresserade segment över hela DeFi-landskapet. Och här sticker @eulerfinance ut och skapar sin egen USP med en förlängning av denna trend: att bädda in DEX-liknande effektivitet i utlåning-först-dynamiken. --------- Kraften i endogena stackar: Eulerswap → Euler Lending Vad Eulerswap gör är att introducera endogen multi-yield-stacking som utnyttjar kreditbaserad likviditet från sin kärnutlåningsplattform. Detta innebär att samma kapitalenhet implicit buntas ihop i flera produktiva roller: 1⃣Låna ut → Tjäna APY 2⃣Byt → Samla in handelsavgifter 3⃣Kredithävstång (via säkerhet) → Låna mot den för nominell expansion Denna "implicita paketering" sammansätter värdefångst utan att fragmentera likviditeten eller kräva att LP:er delar upp kapitalet mellan handelsplatser, vilket är yugeee. Varför det? För det första, istället för att avkastningen är en endimensionell ström, blir den mångfacetterad och självförstärkande. Nästa (inte så uppenbara) värdeerbjudande är att detta effektivt demokratiserar avancerad dynamik för avkastningsoptimering eftersom samma kapital tjänar mångfacetterade avkastningsperiodiseringar. Helt perfekt för den allmänna vänster-mitten kurva publik att få tillgång till avancerade avkastningsstrategier bekvämt imo. Denna produkt är i huvudsak en GTM i sig där optimerad avkastning → attrahera kapital för att skala upp → likviditetsdjupet på kärnkreditplattformen växer. -------- Om differentiering + att lösa kallstartsproblemet: De flesta protokoll står inför det gamla ordspråket problem → att starta likviditet + användare från grunden. Eulerswap kringgår detta strukturellt helt och hållet eftersom det är byggt direkt ovanpå Eulers utlåningsmarknad på ~3,12 miljarder dollar (48,9,3 % utnyttjande jämfört med ~1,57 miljarder dollar lånat): Detta innebär att distributionen redan finns där, där användare + kapital inte behöver övertygas om att migrera och de är inbyggda. Observera att kapitaldjup är en, men retention är en annan. Efter att ha testats under flera år litar insättare redan på Eulers utlåningsvalv, vilket gör det naturligt att stegvis använda swap-layer-avkastning. Och allt detta sammantaget skapar en nätverkseffekt som förvärras snabbt: När LP:er inser att swapavgifter staplas ovanpå utlånings-APY, → klibbighet → förstärkning av S-kurvans adoptionsdynamik. Det är detta som gör tillgängligheten i sig till en hävstång. Eulerswap bootstraps antar från dag ett, inte genom legosoldatslikviditet, utan genom att utnyttja ett självförsörjande baslager. Slutligen fungerar denna nya implementering som en differentiator som cementerar Eulerswaps vallgrav. Detta ligger i dess avancerade mekanik som vanliga AMM:er inte kan replikera: 🔸Avancerad marknadsgarant: DN-strategier, arbitrage för finansieringsräntor och dynamisk säkring är alla möjliga tack vare Eulers kreditskenor. 🔸Effektivitet med flera par: Nav-och-eker-likviditetsdesign → kapital stöder flera par samtidigt, till skillnad från siloade Uniswap V3 LP-serier. 🔸Tillståndslös komponabilitet: Valven förblir modulära → kan utökas med strukturerade produkter, LSTFi-krokar, perp-säkringsmotorer. Detta utökar i stort sett DEX-liknande funktioner som utnyttjas på utlåningsdynamiken, samtidigt som det bibehåller full komponerbarhet (precis som alla LP-token) för ytterligare möjlig utvidgning av nyttan. -------- Om varför detta är viktigt: Eulerswap är inte bara "ännu en DEX", det är ett bevis på att DeFi-krediten går in i nästa fas. Vi går från första ordningens utlåningsprimitiver (enkel APY) → till andra ordningens endogena avkastningsstackar (mångsidig produktivitet), där i den här modellen: Varje kapitalenhet är fullt utnyttjad för att arbeta samtidigt med utlåning, handel och säkerheter. Värde här i mångfacetterade produktivitetssammansättningar, och i gengäld skapa exponentiell ROI för både LP:er + protokollet. Så här ser jag det: Eulerswap förvandlar utlåning till en flerskiktad finansiell kärna som sammansätter adoption, nytta + avkastning. Allt, allt på en gång.

@eulerfinance Det var en wrap från mig, tack för att du läste! h/t @DefiLlama @Dune för alla datareferenser. Om du tyckte att detta var insiktsfullt, tveka inte att dela med dig och visa lite stöd👇

Till sist, tagga Frens Chads & Euler Enjoyooors som kan vara intresserade av detta stycke: @aliciakatz @euler_mab @thelearningpill @kenodnb @ahboyash @cryptorinweb3 @GLC_Research @OAK_Res @0xyukiyuki @BQYouTube @eli5_defi @rektdiomedes @Jonasoeth @YashasEdu @St1t3h @arndxt_xo @rektonomist_ @crypto_linn @Mars_DeFi @belizardd @Slappjakke