Il cambiamento inevitabile verso il credito differenziato: Il prestito in DeFi non è più un primitivo commoditizzato. Mentre in passato, il mining di liquidità e i fork non differenziati (principalmente Aave e Compound V2) cercavano di competere solo sull'APR, l'adozione oggi è sempre più guidata da design su misura e verticali di nicchia. Le frontiere del credito si sono evolute e maturate nel corso degli anni dalla DeFi summer 2021. Ognuno di questi ha trovato la propria trazione differenziandosi attorno a specifici punti dolenti degli utenti + segmenti non affrontati nel panorama DeFi. E qui @eulerfinance si distingue, ritagliandosi il proprio USP con un'estensione di questa tendenza: incorporare l'efficienza simile a DEX nelle dinamiche di prestito-prima. --------- Il potere degli stack endogeni: Eulerswap → Euler Lending Ciò che Eulerswap fa è introdurre stacking multi-yield endogeno che sfrutta la liquidità basata sul credito dalla sua piattaforma di prestito principale. Questo significa che la stessa unità di capitale è implicitamente raggruppata in più ruoli produttivi: 1⃣Prestare → Guadagnare APY di fornitura 2⃣Scambiare → Raccogliere commissioni di trading 3⃣Leva di credito (tramite collateralizzazione) → Prendere in prestito contro di essa per espansione nominale Questo 'raggruppamento implicito' compone la cattura di valore senza frammentare la liquidità o richiedere agli LP di dividere il capitale tra i vari luoghi, il che è enorme. Perché? In primo luogo, invece di essere un flusso di rendimento unidimensionale, diventa multi-prong e auto-rinforzante. La prossima proposta di valore (non così ovvia) è che questo democratizza efficacemente le dinamiche avanzate di ottimizzazione del rendimento poiché lo stesso capitale guadagna accrescimenti di rendimento multifaccettati. Assolutamente perfetto per il pubblico generale della curva sinistra-media per accedere comodamente a strategie di rendimento avanzate imo. Questo prodotto è essenzialmente un GTM stesso dove i rendimenti ottimizzati → attraggono capitale per scalare → la profondità della liquidità sulla piattaforma di credito principale cresce. -------- Su differenziazione + risoluzione del problema del cold start: La maggior parte dei protocolli affronta il vecchio problema dell'adagio → bootstrap di liquidità + utenti da zero. Eulerswap bypassa strutturalmente questo interamente poiché è costruito direttamente sopra il mercato di prestito di Euler di ~$3.12B (48.9.3% di utilizzo con ~$1.57B prestati): Questo significa che la distribuzione è già presente, dove gli utenti + capitale non devono essere convinti a migrare e sono nativamente abilitati. Nota che la profondità del capitale è una cosa, ma la retention è un'altra. Testato in battaglia per anni, i depositanti già si fidano delle vault di prestito di Euler, rendendo naturale l'adozione incrementale del rendimento layer swap. E tutto questo si somma a un effetto rete che si compone rapidamente: Man mano che gli LP si rendono conto che le commissioni di swap si accumulano sopra l'APY di prestito, l'aderenza → rinforzo → dinamiche di adozione a S-curve. Questo è ciò che rende l'accessibilità stessa una leva. Eulerswap bootstrap l'adozione dal giorno uno non con liquidità mercenaria, ma sfruttando una base layer autosostenibile. Infine, questa nuova implementazione funge da differenziante che cementa il moat di Eulerswap. Questo risiede nelle sue meccaniche avanzate che gli AMM standard non possono replicare: 🔸Market-Making Avanzato: strategie DN, arbitraggio del tasso di finanziamento e copertura dinamica rese possibili dalle ferrovie di credito di Euler. 🔸Efficienza Multi-Pair: design di liquidità hub-and-spoke → il capitale supporta più coppie simultaneamente, a differenza delle gamme LP siloed di Uniswap V3. 🔸Componibilità Permissionless: le vault rimangono modulari → estensibili con prodotti strutturati, ganci LSTFi, motori di copertura perp. Questo estende praticamente le capacità simili a DEX sfruttate sulle dinamiche di prestito, mantenendo al contempo la piena componibilità (proprio come qualsiasi token LP) per ulteriori possibili estensioni di utilità. -------- Sul perché questo sia importante: Eulerswap non è solo 'un altro DEX', è un punto di prova che il credito DeFi sta entrando nella sua prossima fase. Stiamo passando da primitive di prestito di primo ordine (APY semplice) → a stack di rendimento endogeni di secondo ordine (produttività multi-prong), dove in questo modello: Ogni unità di capitale è completamente utilizzata per lavorare simultaneamente attraverso prestiti, trading e collaterale. Il valore qui nella produttività multi-prong si compone, e in cambio crea ROI esponenziale sia per gli LP che per il protocollo. Questo è come lo vedo: Eulerswap trasforma il prestito in un nucleo finanziario multilivello che compone adozione, utilità + rendimento. Tutto, tutto in una volta.

@eulerfinance Questo è tutto da parte mia, grazie per aver letto! h/t @DefiLlama @Dune per tutti i riferimenti ai dati. Se lo hai trovato interessante, sentiti libero di condividere e mostrare un po' di supporto👇

infine, taggando frens chads & Euler enjoyooors che potrebbero essere interessati a questo pezzo: @aliciakatz @euler_mab @thelearningpill @kenodnb @ahboyash @cryptorinweb3 @GLC_Research @OAK_Res @0xyukiyuki @BQYouTube @eli5_defi @rektdiomedes @Jonasoeth @YashasEdu @St1t3h @arndxt_xo @rektonomist_ @crypto_linn @Mars_DeFi @belizardd @Slappjakke