Vše cenné bude mít nakonec zastoupení v řetězci, ale to neznamená, že vše bude tokenizováno nebo obchodováno na DEX. Gearbox Permissionless je účelově vytvořen tak, aby přinesl půjčky na institucionální úrovni všude, včetně netokenizovaných aktiv mimo DEX. Zde je postup: 💰 DEXy nejsou na všechno DEXy představují inovaci 0→1 pro často obchodovaná aktiva, ale ne všechna aktiva jsou vytvořena pro vysokorychlostní výměnu. Výnosová aktiva, RWA, vsazené deriváty a nástroje soukromého trhu jsou často navrženy tak, aby se držely, nikoli obchodovaly. U těchto aktiv je likvidita DEX neefektivní: nízký objem obchodů znamená méně poplatků, slabou organickou účast LP a rostoucí náklady na udržení likvidity prostřednictvím pobídek. S rozšiřováním L2 navíc exponenciálně rostou náklady na udržování hluboké likvidity napříč roztříštěnými místy. Je nepravděpodobné, že by instituce s přísným mandátem týkajícím se nákladové efektivity dotovaly nevyužitou likviditu jen proto, aby podpořily výstupní rampy založené na DEX, zejména pokud existují přesnější alternativy. ☯️ Alternativní mechanismy ražby/zpětného odkupu DEX jsou nejběžnějším mechanismem vstupu a výstupu z aktiv, ale ne jediným. @ConvexFinance má TVL ve výši 1,5 miliardy dolarů za @CurveFinance sázky, ale žádná z těchto pozic není tokenizována ani obchodována na DEX. Podobně @LidoFinance DVstETH má uzamčeno přes 1 miliardu dolarů, ale žádný DEX pool. V obou případech mají uživatelé lepší UX a protokoly se vyhnou milionovým nákladům na likviditu. Instituce pravděpodobně prozkoumají mechanismy, jako je • Přímé toky mincovny/zpětného odkupu na úrovni kontraktu • Vypořádání mimo řetězec s auditními stopami v řetězci • Poptávky jako @CoWSwap pro sjednané ceny • Účetnictví založené na Merkle, jako je @ConvexFinance • a soukromé tržní emise pro reálná aktiva Tyto mechanismy nabízejí předvídatelné ceny, žádný skluz a nižší náklady pro instituce, ale neintegrují se dobře s tradičními úvěrovými protokoly DeFi, které se spoléhají na DEX. 🌐 Převodovka bez povolení: Odemkněte půjčování všude Co mají společného konvexní sázkové pozice a DVstETH společnosti Lido? Nejsou na DEX. A přesto lze oba použít jako zástavu na Gearbox. Převodovka bez povolení narušuje formu tím, že umožňuje půjčování přímo nad rámec smluv, soukromých nebo veřejných. Architektura Permissionless využívá programovatelné peněženky s chytrými kontrakty zvané kreditní účty, nikoli obecné pooly, které lze propojit tak, aby poskytovaly kredit přímo u zdroje, a to i bez DEX, dokonce i bez tokenu. To umožňuje společnosti Gearbox obsluhovat segmenty půjček v reálném světě, jako je • RWA: 30 milionů dolarů • Financování obchodu: $4T • Půjčky zajištěné zásobami: 2T $ • Uzavřené trhy, jako je přímé vydávání akcií @superstatefunds a další! S tím, jak se hodnotnější aktiva přesouvají do řetězce, nikoli k obchodování, ale k použití, bude schopnost upisovat, půjčovat si a využívat netokenizovaná aktiva mimo DEX definovat další kapitolu infrastruktury DeFi. A Gearbox Permissionless je zásobník půjček na institucionální úrovni, který přináší půjčky v reálném světě do řetězce. ⚙️🧰