V úterý bylo v našem @RunesCC stablecoinovém prostoru příliš mnoho suchého zboží a nemohl jsem na něj vložit ani jeden rukopis! Dnes jsme sestavili sdílení pana @DaPangDunCrypto Da Fat Duna, který se více obává kombinace ⬇️ stablecoinů a expanze BTC v tracku stablecoinů Abychom stablecoinům porozuměli, musíme se nejprve podívat na jejich ražební pozadí, které v zásadě dělím do dvou kategorií: 1️⃣ První kategorií jsou přezajištěné stablecoiny. Jedná se o nativní model kryptosvěta, který využívá volatilní krypto aktiva, jako jsou BTC a ETH, jako kolaterál k boji proti rizikům nadměrným zajištěním: MakerDAO je průkopníkem tohoto modelu. V ekosystému Bitcoinu je hlavní výzvou takových stablecoinů to, kam umístit vyražené stablecoiny. 🔸 Pokud bude umístěn na bitcoinové mainnet, TPS a Gas zjistí, že jeho likvidita bude extrémně špatná a jeho případy použití jsou velmi omezené. 🔸 Pokud je umístěn v síti vrstvy 2, naráží na problém, jak bezpečně nakládat s kolaterálovými aktivy uživatelů: například technické řešení @yalaorg pro drobné investory je obdobné jako u úschovy, ale forma operace je odlišná pro velké investory Úspěch nebo neúspěch těchto produktů zcela závisí na tom, zda dokážou vybudovat prosperující aplikační ekosystém v síti vrstvy 2. 💡 Pokud je ražený stablecoin k ničemu, ztrácí sám o sobě svou hodnotu. 2️⃣Druhou kategorií jsou stablecoiny kryté tradičními fondy: jsou zajištěny reálnými aktivy (RWA), jako jsou americké dolary nebo americké státní dluhopisy, navázané v poměru 1:1 na americký dolar, jako jsou USDC a USDT. Vzestup takových stablecoinů je v podstatě poháněn trendem dodržování předpisů a obrovskou ziskovou marží. Podnikání v oblasti vydávání měn je extrémně ziskové, přičemž příjmy Tetheru v roce 2023 budou činit 6 miliard USD a v roce 2024 se očekává 13 miliard USD: 🔸 Kromě různých manipulačních poplatků během procesu oběhu 🔸 Emitenti drží podkladová aktiva, jako jsou státní dluhopisy, a úroky, které generují, obvykle vlastní oni sami, což ze stablecoinů činí výnosný byznys. Tyto dva modely představují různé cesty vývoje. První z nich je více v souladu s nativním desetiletým étosem kryptoměny, který k řízení rizik využívá kód a on-chain mechanismy. Tomu druhému dominují dodržování předpisů a obchodní zdroje a hráči se silným zázemím a případy použití, jako jsou giganti jako Meta, budou mít přirozenou výhodu. /// 🔥 Off-chain řešení pro platby bitcoiny Bílá kniha Satoshiho Nakamota si představuje Bitcoin jako platební síť, ale nyní je BTC uchovatelem hodnotného aktiva a jeho výkon hlavní sítě nemůže uspokojit potřeby vysokofrekvenčních plateb malé hodnoty. Proto se domnívám, že řešení plateb BTC by mělo být implementováno prostřednictvím off-chain protokolů, kde Lightning Network řeší některé problémy, ale není příliš efektivní, jednak proto, že nikdo není ochoten utrácet aktivum, které se zhodnocuje, a jednak kvůli jeho vlastní technické složitosti. Proto @spark sestavit; Proprietární off-chain platební síť, která funguje nezávisle na mainnetu, obchází úzká místa výkonu mainnetu, a proto je extrémně rychlá. Jakýkoli off-chain protokol samozřejmě potřebuje čas na otestování jeho bezpečnosti a stability, takže brzké zavedení bude úzce související stablecoiny a odhaduje se, že stablecoiny vydané na základě ekologického projektu @brale_xyz vstoupí až po dozrání sítě. Hodnota těchto off-chain řešení spočívá v jejich skutečných pokusech vyřešit dlouhodobé problémy s platbami Bitcoinu. /// 🎯 Jádro úspěchu nebo neúspěchu projektu: obchodní zdroje a aplikační scénáře U stablecoinových projektů je důležitá technická architektura, ale klíčem k jejich úspěchu jsou obchodní zdroje a aplikační scénáře. Nasazením více řetězců sází Tether na všechny možné futures, aby upevnil svůj monopol na trhu. 🔸 Jedním z nich je @stable:L1, kompatibilní s těžbou EVM, využívající USDT jako nativní plyn. 🔸 Druhým je @PlasmaFDN: Sidechain sítě BTC, který je také kompatibilní s EVM a může jako plyn používat USDT nebo BTC, ale převody uvnitř něj jsou ve skutečnosti bez plynu. Výhoda Stable a Plasma spočívá v podpoře Tetheru, což znamená silné obchodní zdroje. Spark se svým zakládajícím týmem se silným obchodním zázemím není výjimkou. Silné obchodní zdroje znamenají rychlejší přenesení platebního scénáře Web2 na Web3, což generuje velkou hodnotu. 💡 Pokud je vydán stablecoin a nikdo jej nepoužívá, jedná se o selhání. /// ⚡️ Tržní model a potenciální rizika Mnoho lidí si myslí, že vyhovující USDC nakonec nahradí méně vyhovující USDT, a já s tím nesouhlasím. Myslím, že za těmito dvěma mohou být "světlé a temné" ruce Synergy Capital. 🔸USDC se vydává cestou dodržování předpisů, aby sloužil trhu na povrchu; 🔸USDT může uspokojit potřeby šedého trhu. 💡 Konečným cílem je vzít celý trh. Nedávné energické uspořádání Tetheru v ekosystému Bitcoin, včetně velkých nákupů BTC a plánů na expanzi investic, je zároveň strategií pro akumulaci politického kapitálu a vytváření aliancí se silami BTC. 💥 Zde mám předpověď: v budoucnu určitě dojde k explozím stablecoinů. V současné vlně compliance se pravděpodobně objeví pseudovyhovující nebo problematické projekty a tato rizika je obtížné odhalit dříve, než vypuknou. Tento chaos je ve vývoji tohoto odvětví nevyhnutelný. /// 💰 Strategie účasti pro běžné hráče Pro běžné retailové investory existují omezené možnosti přímé účasti na stablecoinové dráze. Navrhuji, abyste na to pohlížel z následujících perspektiv: 🔸 Stabilní finanční řízení: U těch stablecoinových projektů se silným zázemím a vysokým úrokem se můžete mírně zapojit jako způsob, jak spravovat své finance. 🔸 Nové projekty: Projekty jako Plasma pravděpodobně dosáhnou zisku účastí na svých veřejných nabídkách. Pro drobné investory je však kvóta omezená a konečný příjem se může rovnat pouze finančnímu řízení. Obecně platí, že pro běžné hráče není mnoho prostoru pro přímé operace. 💡 Skutečná alfa příležitost může spočívat v hledání projektových tokenů souvisejících se stablecoinovými aplikacemi nebo v zaměření se na akcie kótovaných společností, jejichž podnikání přechází na kryptoměny.