Martedì abbiamo avuto un sacco di informazioni utili sulla stablecoin Space di @RunesCC, così tante che non ci stava nemmeno un articolo! Oggi ho riassunto la condivisione del grande maestro @DaPangDunCrypto riguardo al settore delle stablecoin, in particolare su come il maestro sia più interessato alla combinazione tra stablecoin e l'espansione di BTC ⬇️ Per comprendere le stablecoin, è fondamentale guardare al loro contesto di emissione, che io divido fondamentalmente in due categorie: 1️⃣ La prima categoria è quella delle stablecoin sovra-collateralizzate. Questo è il modello nativo del mondo Crypto, che utilizza criptovalute come BTC ed ETH, soggette a fluttuazioni di prezzo, come collaterale, per affrontare i rischi attraverso la sovra-collateralizzazione: MakerDAO è il pioniere di questo modello. Nell'ecosistema di Bitcoin, la sfida principale per queste stablecoin è dove collocare le stablecoin emesse. 🔸 Se vengono collocate sulla mainnet di Bitcoin, la TPS e il Gas determinano che la loro liquidità sarà molto scarsa, con scenari d'uso molto limitati. 🔸 Se vengono collocate su una rete di secondo livello, si deve affrontare il problema di come gestire in sicurezza i beni collaterali degli utenti: ad esempio, la soluzione tecnica fornita da @yalaorg per i piccoli investitori è simile a un custode, mentre per i grandi investitori è diversa. Il successo o il fallimento di questi prodotti dipende completamente dalla loro capacità di costruire un ecosistema applicativo prospero sulla rete di secondo livello. 💡 Se le stablecoin emesse non hanno un utilizzo, allora perdono di valore. 2️⃣ La seconda categoria è quella delle stablecoin garantite da fondi tradizionali: i loro collaterali sono beni del mondo reale (RWA) come dollari o titoli di stato americani, ancorati 1:1 al dollaro, come USDC e USDT. L'ascesa di queste stablecoin è essenzialmente guidata da una doppia spinta: la conformità alle normative e l'enorme spazio di profitto. Il profitto nel business dell'emissione di moneta è estremamente alto, Tether ha registrato un fatturato di 6 miliardi di dollari nel 2023, e si prevede che il guadagno nel 2024 sarà di 13 miliardi di dollari: 🔸 Oltre a varie commissioni durante il processo di circolazione 🔸 L'emittente detiene beni sottostanti come titoli di stato, e gli interessi generati di solito vanno a loro, rendendo le stablecoin un affare molto redditizio. Questi due modelli rappresentano percorsi di sviluppo diversi. Il primo è più in linea con lo spirito decentralizzato nativo di Crypto, gestendo i rischi tramite codice e meccanismi on-chain. Il secondo è guidato da risorse di conformità e commerciali, con attori forti e scenari applicativi, come i giganti come Meta, che hanno un vantaggio naturale. /// 🔥 Soluzioni off-chain per i pagamenti in Bitcoin Il white paper di Satoshi Nakamoto concepiva Bitcoin come una rete di pagamento, ma oggi BTC è diventato un asset di riserva di valore, e le prestazioni della sua mainnet non soddisfano le esigenze di pagamenti ad alta frequenza e a basso importo. Pertanto, ritengo che le soluzioni di pagamento in BTC debbano essere realizzate tramite protocolli off-chain, dove la Lightning Network ha risolto alcuni problemi, ma con risultati insoddisfacenti, poiché nessuno è disposto a spendere un asset in apprezzamento, e la sua complessità tecnica è un ulteriore ostacolo. Così, @spark ha creato una propria rete di pagamento off-chain, che opera indipendentemente dalla mainnet, aggirando i colli di bottiglia delle prestazioni della mainnet, quindi è estremamente veloce. Naturalmente, qualsiasi protocollo off-chain richiede tempo per testare la sua sicurezza e stabilità, quindi inizialmente saranno coinvolte stablecoin con cui si ha una relazione stretta, probabilmente quelle emesse dal progetto ecologico @brale_xyz, e solo quando la rete sarà matura, i principali attori come USDC e USDT potranno entrare. Il valore di queste soluzioni off-chain risiede nel fatto che cercano realmente di risolvere il problema di pagamento a lungo termine di Bitcoin. /// 🎯 Il cuore del successo o del fallimento di un progetto: risorse commerciali e scenari applicativi Per i progetti di stablecoin, l'architettura tecnica è certamente importante, ma le risorse commerciali e gli scenari applicativi sono la chiave per determinare se avranno successo. Tether, espandendo su più blockchain, sta scommettendo su tutte le possibili future opportunità per consolidare la sua posizione di monopolio nel mercato. 🔸 Uno è @stable: L1, compatibile con EVM, utilizzando USDT come Gas nativo. 🔸 L'altro è @PlasmaFDN: una sidechain della rete BTC, anch'essa compatibile con EVM, che può utilizzare USDT o BTC come Gas, ma in realtà le transazioni al suo interno sono esenti da Gas. I vantaggi di Stable e Plasma risiedono nel supporto di Tether, il che significa forti risorse commerciali. Anche Spark è simile, il suo team fondatore ha un forte background commerciale. Forti risorse commerciali significano che possono portare più rapidamente gli scenari di pagamento di Web2 in Web3, generando un enorme valore. 💡 Se una stablecoin viene emessa ma nessuno la utilizza, allora è un fallimento. /// ⚡️ La situazione di mercato e i rischi potenziali Molti credono che USDC, conforme alle normative, alla fine sostituirà USDT, che è meno conforme. Io ho un'opinione diversa. Ritengo che dietro entrambi ci possa essere un "gioco" di capitale collaborativo, con due mani: "chiara" e "scura". 🔸 USDC segue una strada di conformità, servendo il mercato visibile; 🔸 USDT può soddisfare le esigenze del mercato grigio. 💡 L'obiettivo finale è conquistare l'intero mercato. Allo stesso tempo, il recente impegno di Tether nell'ecosistema di Bitcoin, compreso l'acquisto massiccio di BTC e investimenti in piani di espansione, è anche una strategia per accumulare capitale politico e allearsi con le forze di BTC. 💥 Qui ho una previsione: in futuro ci saranno sicuramente stablecoin che esploderanno. Nell'attuale ondata di conformità, potrebbero emergere progetti falsamente conformi o problematici, e questi rischi sono difficili da individuare prima che si manifestino. Questa confusione è inevitabile nello sviluppo del settore. /// 💰 Strategie di partecipazione per i giocatori normali Per i piccoli investitori, le opportunità di partecipare direttamente nel settore delle stablecoin sono limitate. Suggerisco di considerare i seguenti aspetti: 🔸 Investimenti prudenti: per quei progetti di stablecoin con forti background e alti tassi d'interesse, si può partecipare moderatamente, considerandoli come un modo di investimento. 🔸 Investire in nuovi progetti: progetti come Plasma, partecipare alla loro offerta pubblica ha buone probabilità di profitto. Ma per i piccoli investitori, le quote sono limitate, e i guadagni finali potrebbero equivalere solo a quelli di un investimento. In generale, lo spazio operativo diretto per i giocatori normali è piuttosto limitato. 💡 Le vere opportunità Alpha potrebbero risiedere nella ricerca di token di progetti legati all'uso delle stablecoin, o nell'attenzione verso le azioni di società quotate che si stanno trasformando verso il Crypto.