We wtorek mieliśmy z @RunesCC mnóstwo konkretów na temat stablecoinów Space, że nie dało się tego zmieścić w jednym artykule! Dziś zebraliśmy udostępnienie od nauczyciela @DaPangDunCrypto, dotyczące toru stablecoinów, a nauczyciel Dapeng Dun bardziej interesuje się połączeniem stablecoinów z rozszerzeniem BTC ⬇️ Aby zrozumieć stablecoiny, najpierw trzeba spojrzeć na tło ich emisji, zasadniczo dzielę je na dwie kategorie: 1️⃣ Pierwsza kategoria to stablecoiny nadmiernie zabezpieczone. To pierwotny model w świecie Crypto, wykorzystujący takie aktywa kryptograficzne jak BTC, ETH, które charakteryzują się zmiennością cen jako zabezpieczenie, poprzez nadmierne zabezpieczenie w celu przeciwdziałania ryzyku: MakerDAO jest pionierem tego modelu. W ekosystemie Bitcoina, głównym wyzwaniem dla tych stablecoinów jest to, gdzie umieścić wyemitowane stablecoiny. 🔸 Jeśli umieści się je w głównym łańcuchu Bitcoina, TPS i Gas decydują o ich bardzo słabej płynności, a scenariusze użycia są bardzo ograniczone. 🔸 Jeśli umieści się je w sieci drugiego poziomu, trzeba zmierzyć się z problemem bezpiecznego zarządzania aktywami zabezpieczającymi użytkowników: na przykład techniczne rozwiązanie @yalaorg dla detalistów jest podobne do zarządzania, podczas gdy dla dużych graczy forma operacji jest inna. Sukces lub porażka tych produktów zależy całkowicie od tego, czy są w stanie zbudować kwitnące ekosystemy aplikacji w sieci drugiego poziomu. 💡 Jeśli wyemitowane stablecoiny nie mają zastosowania, to same w sobie tracą wartość. 2️⃣ Druga kategoria to stablecoiny wspierane przez tradycyjne fundusze: ich zabezpieczeniem są aktywa z rzeczywistego świata (RWA), takie jak dolary amerykańskie lub obligacje skarbowe USA, z 1:1 powiązaniem z dolarem, na przykład USDC i USDT. Wzrost tych stablecoinów jest zasadniczo napędzany przez podwójny wpływ trendów regulacyjnych i ogromnych możliwości zysku. Zyski z emisji walut są bardzo wysokie, przychody Tethera w 2023 roku wyniosły 6 miliardów dolarów, a przewidywane przychody w 2024 roku to 13 miliardów dolarów: 🔸 Oprócz różnych opłat transakcyjnych w procesie obiegu 🔸 Emitent posiada obligacje skarbowe i inne aktywa bazowe, a odsetki z nich zazwyczaj również trafiają do niego, co czyni stablecoiny bardzo opłacalnym biznesem. Te dwa modele reprezentują różne ścieżki rozwoju. Pierwszy bardziej odpowiada pierwotnemu duchowi Crypto, zarządzając ryzykiem za pomocą kodu i mechanizmów on-chain. Drugi jest zdominowany przez zasoby regulacyjne i komercyjne, a gracze z silnym tłem i scenariuszami zastosowania, tacy jak giganci tacy jak Meta, mają naturalną przewagę. /// 🔥 Rozwiązania off-chain dla płatności Bitcoin Biała księga Satoshi Nakamoto zakładała, że Bitcoin jest siecią płatności, ale obecnie BTC stał się aktywem do przechowywania wartości, a wydajność jego głównej sieci nie spełnia wymagań dotyczących płatności o wysokiej częstotliwości i niskiej wartości. Dlatego uważam, że rozwiązania płatnicze BTC powinny być realizowane poprzez protokoły off-chain, w których Lightning Network rozwiązał część problemów, ale efekty są niezadowalające, ponieważ nikt nie chce wydawać aktywów, które zyskują na wartości, a także z powodu złożoności technologicznej samego systemu. W związku z tym, @spark buduje własną sieć płatności off-chain, która działa niezależnie od głównej sieci, omijając wąskie gardła wydajności głównej sieci, co sprawia, że jest bardzo szybka. Oczywiście, każdy protokół off-chain potrzebuje czasu, aby zweryfikować swoje bezpieczeństwo i stabilność, więc na początku wprowadzone będą blisko związane stablecoiny, prawdopodobnie stablecoin wydany przez projekt ekosystemowy @brale_xyz, a dopiero po dojrzeniu sieci, takie główne gracze jak USDC i USDT mogą wejść. Wartość tych rozwiązań off-chain polega na tym, że naprawdę próbują rozwiązać długoterminowy problem płatności Bitcoina. /// 🎯 Klucz do sukcesu projektu: zasoby komercyjne i scenariusze zastosowania Dla projektów stablecoinów, architektura technologiczna jest oczywiście ważna, ale zasoby komercyjne i scenariusze zastosowania są kluczowe dla ich sukcesu. Tether, poprzez rozwój wielu łańcuchów, stawia na wszystkie możliwe przyszłości, aby umocnić swoją pozycję monopolistyczną na rynku. 🔸 Jeden to @stable: L1, kompatybilny z EVM, używający USDT jako natywnego Gas. 🔸 Drugi to @PlasmaFDN: sidechain sieci BTC, również kompatybilny z EVM, mogący używać USDT lub BTC jako Gas, ale w rzeczywistości transfery w nim są bezpłatne. Zalety Stable i Plasma polegają na wsparciu Tethera, co oznacza silne zasoby komercyjne. Spark działa na tej samej zasadzie, jego zespół założycielski ma silne tło komercyjne. Silne zasoby komercyjne oznaczają, że szybciej można wprowadzić scenariusze płatności Web2 do Web3, co przyniesie ogromną wartość. 💡 Jeśli stablecoin zostanie wydany, a nikt go nie użyje, to jest to porażka. /// ⚡️ Struktura rynku i potencjalne ryzyko Wielu ludzi uważa, że regulowany USDC ostatecznie zastąpi mniej regulowany USDT, ja mam inne zdanie. Uważam, że za oboma stoją współpracujące kapitały w „jasnych” i „ciemnych” kartach. 🔸 USDC podąża za regulacyjną ścieżką, obsługując jawny rynek; 🔸 USDT może zaspokoić potrzeby szarego rynku. 💡 Ostatecznym celem jest zdobycie całego rynku. Jednocześnie, niedawne intensywne działania Tethera w ekosystemie Bitcoina, w tym znaczne zakupy BTC i inwestycje w plany rozszerzenia, są strategią gromadzenia kapitału politycznego i sojuszu z siłą BTC. 💥 Mam tu prognozę: w przyszłości na pewno dojdzie do wybuchu stablecoinów. W obecnej fali regulacyjnej mogą pojawić się projekty, które są fałszywie regulowane lub mają problemy, a te ryzyka są trudne do wykrycia przed wybuchem. Tego rodzaju zamieszanie jest nieuniknione w rozwoju branży. /// 💰 Strategie uczestnictwa zwykłych graczy Dla zwykłych detalistów, bezpośrednie uczestnictwo w torze stablecoinów jest ograniczone. Sugeruję rozważyć to z kilku perspektyw: 🔸 Stabilne inwestycje: dla projektów stablecoinów z silnym tłem i wysokimi odsetkami, można w umiarkowanym stopniu uczestniczyć, traktując je jako formę inwestycji. 🔸 Nowe projekty: podobnie jak projekty takie jak plasma, uczestnictwo w ich publicznych ofertach ma dużą szansę na zysk. Ale dla detalistów, kwoty są ograniczone, a ostateczne zyski mogą być tylko porównywalne do inwestycji. Ogólnie rzecz biorąc, przestrzeń, w której zwykli gracze mogą bezpośrednio działać, jest niewielka. 💡 Prawdziwe możliwości Alpha mogą tkwić w poszukiwaniu projektów tokenów związanych z zastosowaniem stablecoinów lub w obserwowaniu akcji spółek publicznych, które przekształcają swoje działalności w Crypto.