Stav krypto akvizic ve čtyřech grafech V roce 2024 došlo v kryptoměnách k akvizicím přes 2 miliardy dolarů a letos k 2,9 miliardám dolarů a stále přibývají. Studovali jsme čísla a trendy, abychom pochopili, jak se fúze a akvizice v této oblasti vyvíjejí. Náš nejnovější newsletter se ponoří hluboko do dat, strategií a motivací, které stojí za touto vlnou, a do toho, co mohou zakladatelé udělat, aby se postavili do pozice akvizičního cíle. Zde je verze TL:DR pro ty, kteří spěchají. Rizikové financování kryptoměn kleslo o 70 % od svého vrcholu v roce 2021, přičemž roční příliv klesl z 23 miliard USD na 6 miliard USD. Počet kol financování se propadl z 941 v 1. čtvrtletí 2022 na pouhých 182 v 1. čtvrtletí 2025. Toto kapitálové sucho nás nutí poohlédnout se po fúzích a akvizicích pro další růst. Stejně jako tradiční trhy, i fúze a akvizice v kryptoměnách následovaly vlny, které se shodovaly s likvidními trhy. • Vlna 1 (2017-2018): Éra ICO • Vlna 2 (2020-2022): Akvizice poháněné treasury • Vlna 3 (2024-2025+): Fáze souladu a škálovatelnosti Data odhalují dozrávající trh. Zatímco objem akvizic se od vrcholu v roce 2022 snížil, průměrná velikost obchodu se zvýšila z 25 milionů USD v roce 2022 na 64 milionů USD v roce 2025, což ukazuje na posun k menšímu počtu větších a strategičtějších obchodů. Cílové kategorie se smysluplně vyvinuly. Nedávné akvizice se soustředily na derivátová místa, brokerské kolejnice a infrastrukturu stablecoinů, které od roku 2024 pohltily >75 % zveřejněné hodnoty obchodu. To odráží regulační jasnost, která se v těchto vertikálách objevuje. Zavedené společnosti bohaté na hotovost, jako jsou Coinbase (9 miliard USD v hotovosti), Kraken (provozní zisk 454 milionů USD) a Stripe (2 miliardy USD FCF), vedou tuto vlnu a usilují o strategické akvizice, které poskytují regulační opory, talenty a integraci technologií. Zde je rozpis toho, kdo získává. V letech 2021–22 vedly burzy tím, že získávaly infrastrukturu, peněženky a vrstvy likvidity, aby ubránily podíl na trhu. V letech 2023–24 přešly štafeta na platební společnosti a platformy pro finanční nástroje, které se zaměřovaly na navazující produkty, jako jsou NFT kolejnice, makléři a infrastruktura strukturovaných produktů. S měnícími se předpisy a nedostatečně obsluhovaným trhem s deriváty se však burzy jako Coinbase a Robinhood vracejí jako nabyvatelé a získávají deriváty a makléřskou infrastrukturu. Kryptografické akvizice rozdělujeme do čtyř širokých, vzájemně se překrývajících modelů: 1. Získávání talentů – Když je nedostatek hlubokých technických talentů a náborové cykly jsou pomalé, akvizice se stávají rychlejší cestou ke schopnostem. Namísto najímání po jednom nabyvateli nabyvatelé spojují osvědčené, vysoce výkonné týmy. Představte si, že Coinbase získá společnost Agara, aby přivedla talenty v oblasti umělé inteligence, nebo @0xPolygon získá Mir (nyní @0xPolygonZero) a Hermez, aby absorbovala přední kryptografy ZK. Logika je jednoduchá: expediční týmy jsou cennější než životopisy. 2. Rozšíření schopností – Některé akvizice jsou navrženy tak, aby rozšířily sadu produktů firmy nebo ji přesunuly do nových domén. Ukázkovým příkladem je akvizice společnosti Drip Haus společností Jupiter - přechod od DeFi k NFT s cílem proniknout na trhy s pozorností vedené tvůrci. Tyto akvizice přidávají chybějící funkce nebo otevírají vertikály, které by interně trvaly příliš dlouho. 3. Distribuce infrastruktury – Tyto dohody se týkají začlenění klíčových nástrojů hlouběji do zásobníku nabyvatele, aby se posílila obhajitelnost. Například akvizice společnosti ConsenSys společností MyCrypto vylepšila MetaMask tím, že zavedla jiný přístup UX a podporu long-tail aktiv. Zavedené firmy nechtějí znovu vynalézat kolo, ale zakomponovat externí inovace do své stávající infrastruktury. 4. Akvizice uživatelské základny – Toto je nejpřímější cesta k škálování. Akvizice společnosti OpenSea Gem nebyla jen o technologiích - šlo o zajištění obchodníků s NFT s vysokou hodnotou. V prostředích, kde je růst uživatelů pomalý a nákladný, nabízí akvizice zavedených komunit se silnou angažovaností a kupní silou rychlejší návratnost investic než marketingové nebo motivační kampaně. Dnešní prostředí financování vyžaduje pragmatismus. Pro zakladatele musí nyní nabídka odpovědět na dvě otázky: proč bychom měli zvýšit a proč by to někdo mohl chtít koupit? Rizikový kapitál již volně neproudí. Výjimečné nárůsty, o kterých slyšíme, jsou výjimkami, nikoli indikátory návratu. Většina fondů se zaměřuje na produkty s trakcí, výnosy a prokazatelnou hodnotou. Díky tomu je akvizice seriózní alternativou k dalšímu nejistému cyklu získávání finančních prostředků. Nabyvatelé jsou zároveň strategičtější než kdy jindy. Využívají akvizice ke vstupu na nové trhy, získání licencí, pohlcení uživatelů nebo stlačení let vývoje do jediné transakce. Pokud to, co jste vytvořili, zjednodušuje dodržování předpisů, odemyká distribuci nebo urychluje přizpůsobení produktu trhu, už jste v nějakém radaru. Tato éra kryptoměn bude definována tím, co bude trvat. A stále více trvá to, co se získá. Stavějte, jako by vaše budoucnost závisela na někom, kdo chce vlastnit to, co jste vytvořili. Protože to tak pravděpodobně je.