加密收购现状：四张图表 2024年加密领域发生了超过20亿美元的收购，今年则已达到29亿美元并仍在增长。我们研究了这些数字和趋势，以了解该领域的并购如何演变。我们最新的通讯深入探讨了数据、策略和这波浪潮背后的动机，以及创始人如何将自己定位为收购目标。以下是给赶时间的人的简要版。 加密领域的风险投资资金从2021年的峰值下降了70%，年度流入量从230亿美元降至60亿美元。融资轮次从2022年第一季度的941次骤降至2025年第一季度的182次。 这种资本干旱迫使我们转向并购以实现持续增长。 与传统市场一样，加密领域的并购也遵循与流动市场相吻合的浪潮。 • 第一波（2017-2018）：ICO时代 • 第二波（2020-2022）：由财政推动的收购 • 第三波（2024-2025+）：合规与可扩展性阶段 数据揭示了一个成熟的市场。虽然自2022年峰值以来收购量有所减少，但平均交易规模从2022年的2500万美元增加到2025年的6400万美元，显示出向更少但更大、更具战略性的交易转变。 目标类别发生了显著变化。最近的收购集中在衍生品场所、经纪商渠道和稳定币基础设施，自2024年以来吸收了超过75%的披露交易价值。这反映了这些领域中出现的监管清晰度。 现金充裕的老牌公司如Coinbase（90亿美元现金）、Kraken（4.54亿美元营业利润）和Stripe（20亿美元自由现金流）正在引领这波浪潮，追求提供监管立足点、人才和技术整合的战略性收购。 以下是收购者的分解。在2021-22年，交易所通过收购基础设施、钱包和流动性层来捍卫市场份额。到2023-24年，接力棒传递给了支付公司和金融工具平台，目标是下游产品如NFT渠道、经纪商和结构化产品基础设施。但随着法规的变化和衍生品市场的服务不足，像Coinbase和Robinhood这样的交易所正在作为收购者卷土重来，抢购衍生品和经纪基础设施。 我们将加密收购分为四种广泛重叠的模式： 1. 人才收购——当深度技术人才稀缺且招聘周期缓慢时，收购成为更快的能力获取途径。与其逐个招聘，收购者捆绑经过验证的高绩效团队。想想Coinbase收购Agara以引入AI工程人才，或@0xPolygon收购Mir（现为@0xPolygonZero）和Hermez以吸收领先的ZK密码学家。逻辑很简单：运作团队比简历更有价值。 2. 能力扩展——一些收购旨在扩展公司的产品套件或进入新领域。Jupiter收购Drip Haus就是一个例子——从DeFi转向NFT以利用创作者主导的注意力市场。这些收购增加了缺失的功能或打开了内部构建需要太长时间的垂直领域。 3. 基础设施分布——这些交易旨在将核心工具更深入地嵌入收购者的堆栈中以增强防御能力。例如，ConsenSys收购MyCrypto通过引入不同的用户体验方法和长尾资产支持来增强MetaMask。与其重新发明轮子，老牌公司将外部创新融入其现有基础设施。 4. 用户基础收购——这是规模化的最直接途径。OpenSea收购Gem不仅仅是关于技术——而是关于锁定高价值的NFT交易者。在用户增长缓慢且昂贵的环境中，收购具有强大参与度和消费能力的成熟社区比营销或激励活动提供更快的投资回报。 今天的融资环境要求务实。对于创始人来说，推销现在必须回答两个问题：我们为什么要融资，为什么有人会想要收购这个？ 风险资本不再自由流动。我们听到的突出融资是例外，而不是复苏的指标。大多数基金专注于具有牵引力、收入和可证明价值的产品。这使得收购成为另一个不确定的融资周期的严肃替代方案。 同时，收购者比以往任何时候都更具战略性。他们利用收购进入新市场、获得许可证、吸收用户或将多年的开发压缩为一次交易。如果你所构建的简化了合规、解锁了分销或加速了产品市场契合度，你已经在某人的雷达上。 这个加密时代将由持久的东西定义。而越来越多的持久的东西是被收购的。 像你的未来取决于有人想要拥有你所创造的东西一样去构建。因为很可能确实如此。