Tillståndet för kryptoförvärv i fyra diagram Över 2 miljarder dollar i förvärv skedde inom krypto 2024 och 2,9 miljarder dollar och räknas i år. Vi studerade siffrorna och trenderna för att förstå hur M&A inom detta område utvecklas. Vårt senaste nyhetsbrev gör en djupdykning i data, strategier och motivationer bakom denna våg och vad grundare kan göra för att positionera sig som ett förvärvsmål. Här är TL:DR-versionen för dem som har bråttom. Riskfinansiering för krypto har minskat med 70 % från sin topp 2021, med årliga inflöden som sjunkit från 23 miljarder dollar till 6 miljarder dollar. Antalet finansieringsrundor har sjunkit från 941 under Q1 2022 till endast 182 under Q1 2025. Denna kapitaltorka tvingar oss att titta på M&A för fortsatt tillväxt. Precis som traditionella marknader har M&A inom krypto följt vågor som har sammanfallit med likvida marknader. • Våg 1 (2017-2018): ICO-eran • Våg 2 (2020-2022): Förvärv som drivs av finansförvaltningen • Våg 3 (2024-2025+): Efterlevnads- och skalbarhetsfasen Uppgifterna visar på en mognande marknad. Även om förvärvsvolymen har minskat sedan 2022 års topp, ökade den genomsnittliga affärsstorleken från 25 miljoner dollar 2022 till 64 miljoner dollar 2025, vilket visar en övergång till färre men större, mer strategiska affärer. Målkategorierna har utvecklats på ett meningsfullt sätt. De senaste förvärven koncentrerade sig på derivathandelsplatser, mäklarskenor och stablecoin-infrastruktur, som absorberat >75 % av det offentliggjorda transaktionsvärdet sedan 2024. Detta återspeglar den tydlighet i lagstiftningen som håller på att växa fram i dessa vertikaler. Kontantrika etablerade företag som Coinbase (9 miljarder dollar i kontanter), Kraken (454 miljoner dollar i rörelseresultat) och Stripe (2 miljarder dollar FCF) leder denna våg och genomför strategiska förvärv som ger regulatoriska fotfästen, talang och teknikintegration. Här är en uppdelning av vem som förvärvar. Under 2021–22 ledde börserna laddningen genom att förvärva infrastruktur, plånböcker och likviditetslager för att försvara marknadsandelar. År 2023–24 hade stafettpinnen gått över till betalningsföretag och plattformar för finansiella verktyg, som riktade in sig på nedströmsprodukter som NFT-skenor, mäklare och strukturerad produktinfrastruktur. Men med förändrade regler och en underbetjänad derivatmarknad gör börser som Coinbase och Robinhood comeback som förvärvare och skopar upp derivat och mäklarinfrastruktur. Vi kategoriserar kryptoförvärv i fyra breda, överlappande modeller: 1. Talangförvärv - När djup teknisk talang är knapp och rekryteringscyklerna är långsamma, blir förvärv en snabbare väg till kapacitet. Istället för att anställa en efter en samlar förvärvarna beprövade, högpresterande team. Tänk på att Coinbase förvärvar Agara för att få in AI-ingenjörstalanger, eller @0xPolygon förvärvar Mir (nu @0xPolygonZero) och Hermez för att absorbera ledande ZK-kryptografer. Logiken är enkel: fraktteam är mer värdefulla än meritförteckningar. 2. Kapacitetsexpansion — Vissa förvärv är utformade för att utöka ett företags produktsvit eller flytta den till nya domäner. Jupiters förvärv av Drip Haus är ett exempel på detta – att gå från DeFi till NFT:er för att utnyttja kreatörsledda uppmärksamhetsmarknader. Dessa förvärv lägger till saknade funktioner eller öppnar upp vertikaler som skulle ta för lång tid att bygga internt. 3. Infrastrukturdistribution – Dessa affärer handlar om att bädda in kärnverktyg djupare i förvärvarens stack för att stärka försvarbarheten. Till exempel förbättrade ConsenSys förvärvet av MyCrypto MetaMask genom att införa en annan UX-strategi och stöd för long-tail-tillgångar. I stället för att uppfinna hjulet på nytt bygger de etablerade företagen in externa innovationer i sin befintliga infrastruktur. 4. Förvärv av användarbas – Detta är den mest direkta vägen till skala. OpenSeas förvärv av Gem handlade inte bara om teknik – det handlade om att låsa in NFT-handlare med högt värde. I miljöer där användartillväxten är långsam och dyr ger det snabbare avkastning på investeringen att förvärva etablerade communities med starkt engagemang och köpkraft än marknadsförings- eller incitamentskampanjer. Finansieringsmiljön i dag kräver pragmatism. För grundare måste pitchen nu svara på två frågor: varför ska vi höja och varför skulle någon vilja köpa det här? Riskkapital flödar inte längre fritt. De utmärkande höjningarna vi hör om är undantag, inte indikatorer på en comeback. De flesta fonder fokuserar på produkter med dragkraft, intäkter och bevisbart värde. Det gör förvärv till ett seriöst alternativ till en annan osäker insamlingscykel. Samtidigt är förvärvare mer strategiska än någonsin. De använder förvärv för att komma in på nya marknader, få licenser, absorbera användare eller komprimera år av utveckling till en enda transaktion. Om det du har skapat förenklar efterlevnaden, låser upp distributionen eller påskyndar produkt-marknadsanpassningen är du redan på någons radar. Denna era av krypto kommer att definieras av vad som varar. Och det som varar är i allt högre grad det som förvärvas. Bygg som om din framtid beror på att någon vill äga det du har skapat. För det gör det förmodligen.