"Своп" ETH закінчився? Кілька днів тому друг запитав про концентрацію чіпсів в ETH. Як я вже говорив раніше, індекс Херфіндаля є хорошим показником концентрації. Він вимірює частку мережевих адрес у поточній пропозиції, причому вищі індекси вказують на те, що чіпи концентруються у невеликої кількості власників, а нижчі індекси вказують на більш рівномірно розподілені частки. У твіті від 18 березня індекс становив 0,75 на тисячу, а зараз він зріс до 1,1 на тисячу. Дивлячись на часові дані всього Ethereum, ми можемо побачити, що є три окремі фази (як показано на рисунку 1): (Малюнок 1) 🚩 Перший етап: з серпня 2015 року по березень 2023 року індекс Херфіндаля почав знижуватися з максимуму в 3 ‰; Процес йшов дуже повільно, зайняв сім років. Він показує, що в останні 7 років, незалежно від зростання та падіння цін, ETH розвивається в бік більш децентралізованого тренду. 🚩 Другий етап: з березня 2023 року по грудень 2024 року індекс Хфінддаля досяг дна на позначці 0,4 ‰; З тих пір індекс коливається на дні, будь то велика кількість покупок після проходження ETF, або злети і падіння на бичачому ринку. Проаналізуємо логіку цього: зрозуміло, що велика кількість інституційних покупок після проходження ETF мала б призвести до зростання концентрації, але насправді це не так. Це показує, що в цей період також є великі адреси власників, які розподіляють фішки на більш децентралізовані адреси для хеджування покупки ETF. Небезпідставно деякі друзі називають цей процес «ETH змінює банк». 🚩 Етап 3: З грудня 2024 року по теперішній час індекс Херфіндаля стрімко піднявся з дна і зараз досяг тієї ж висоти, що і в березні 2018 року. Можна сказати, що на збір пішло всього 5 місяців, а дорога розпорошення, яка йшла 5 років, була пройдена. (Рис. 2) З грудня 2024 року по квітень 2025 року ціна ETH впала з $4 000 до $1 500, тоді як індекс Herfindahl стрімко зріс за той самий період. Він показує, що при падінні ціни валюти невелика кількість власників збирає велику кількість фішок, і в той же час, немає великих власників, які розкидають фішки. Це є безпосередньою причиною стрімкого підйому індексу Херфіндаля в короткостроковій перспективі, тобто зростання концентрації. Хоча фішки більш концентровані, це не означає, що вони обов'язково потягнуть ринок, це однозначно буде більш сприятливим для контролю, а волатильність буде посилюватися. Як і в наші дні, волатильність ETH набагато більша, ніж у інших основних монет. Звичайно, поточне стекування становить 1,1 дюйма, що все ще далеко від історичного максимуму в 3 дюйми. Чи продовжать великі власники збирати фішки? - Я б абсолютно хотів, адже назад від лука дороги немає; Чи продовжують вони тягнути в процесі збору фішок? —— Я так не вважаю, як професійний інвестор, ви повинні вміти контролювати власні витрати; Тому процес збору фішок великими власниками може зробити ринок більш болючим або складним для встигання; Найкраще, що можна зробити, це «утримувати та ігнорувати злети та падіння» або «не брати участь, якщо ви цього не розумієте». Але в будь-якому випадку можна передбачити, що коли ETH вступає в «третю фазу», він повинен вести себе інакше, ніж будь-який попередній цикл. Мій !️ шерінг призначений лише для навчання та спілкування, а не як інвестиційна порада! !️ ------------------------------------------------- Цю статтю спонсорувала #Bitget |@Bitget_zh