Pump.fun controversa cauzată de evaluarea ridicată a monedei, iar piața s-a întrebat că avantajul său de monopol nu mai există

1. Pump a fost evaluat la 4 miliarde de monede

pe 9 iulie Pump.fun a anunțat oficial lansarea platformei token PUMP. Oferta maximă de PUMP este de 1 trilion și, potrivit dezvăluirilor oficiale, 33% din jetoane vor fi folosite pentru ofertele inițiale de monede. Tokenurile private și publice au un preț de 0,004 USD per token, cu o evaluare generală de 4 miliarde USD și vor fi lansate în oferta inițială de monede. Aceasta înseamnă că există cel puțin o presiune potențială de vânzare de până la 1,32 miliarde de dolari după deschiderea PUMP. Începând cu 11 iulie, se tranzacționa la aproximativ 0,0051 USD pe Hyperliquid și Binance înainte de piață, reprezentând o primă de aproximativ 22% față de prețul de strângere de fonduri.

În momentul în care Pump.fun anunțat emiterea de monede, a adăugat presiune emoțiilor deja tensionate din lanț. În prezent, piața se confruntă cu o criză de lichiditate și o scădere a sentimentului, iar Pump.fun, în calitate de lider al platformei de lansare MEME, veniturile sale zilnice și activitatea utilizatorilor au scăzut semnificativ în comparație cu vârful, iar cota sa de piață a fost erodată treptat de noi concurenți. În acest context, oferta sa publică cu evaluare ridicată este considerată pe scară largă ca având probleme structurale: tokenul nu are valoare reală, există multă presiune de vânzare în faza incipientă, echipa deblochează planul lipsit de transparență și este semnificativ depășit în timpul ciclului descendent al altcoin-ului. În plus, datorită faptului că comportamentul anterior al echipei de Pump.fun de a vinde veniturile din taxe obținute în loc să acopere comunitatea a dus la multe îngrijorări, această rundă de strângere de fonduri cu evaluare ridicată seamănă mai mult cu o operațiune de lichiditate de ieșire decât cu un plan de dezvoltare pe termen lung al proiectului, iar echipei îi lipsește motivația și capacitatea de a continua să susțină piața.

De la lansarea sa în ianuarie 2024, Pump.fun a acumulat venituri de aproape 670 de milioane de dolari, cu un vârf de aproape 7 milioane de dolari în taxe pentru o singură zi. Acest lucru i-a permis odată să monopolizeze hegemonia platformei de lansare a tokenului ecologic MEME Solana. Cu toate acestea, tocmai când PUMP era pe cale să fie lansat, concurenții letsbonk.fun crește puternic. letsbonk.fun a depășit monopolul primului de 40,9% cu 15.600 de emisiuni de tokenuri de peste Pump.fun de 11.500 de tokenuri, cu o cotă de piață de 49,8%, prima dată din ianuarie 2024 când Pump.fun a fost depășit de rivalii din cota de piață Solana MEME. Deși Pump.fun revenit ulterior pe prima poziție pe piață, această experiență de depășire a ridicat semne de întrebare cu privire la poziția sa de monopol pe piață și arată, de asemenea, că ar putea fi înlocuită de alte platforme pe termen scurt.

Sursa datelor: Dune

II

• 33% vor fi vândute în ICO,

• 24% vor fi alocate programului comunitar și ecosistemic

,

• iar 20% vor fi alocate echipei

• 2,4% pentru fondurile ecosistemice

,

• 2% pentru fundații

,

• 13% pentru investitorii existenți

,

• 3% pentru streaming live

• și 2,6% pentru lichiditate + burse

Informații despre jetoanele PUMPVÂNZARE

jetoane PUMP:

33% din oferta totală strânsă de oferta de jetoane. Plasamentele private au reprezentat 18% (plasamente private pentru instituții), iar ofertele publice au reprezentat 15% (oferte publice pe 6 burse centralizate). Prețul celor două runde de strângere de fonduri este de 0,004 USD pe token, cu o evaluare totală de 4 miliarde USD, iar toate tokenurile vor fi complet deblocate în prima zi de listare.

Program:

• Ora de începere: 12 iulie 2025 (sâmbătă) 14:00 UTC

• Ora de sfârșit: 15 iulie 2025 (marți) 14:00 UTC sau jetoane epuizate, oricare dintre acestea survine mai întâi

• Distribuție de jetoane: Distribuit în 48-72 de ore de la încheierea vânzării și poate fi transferat liber în 48-72 de ore de la distribuție

Cerințe de participare:

• Trebuie să finalizeze verificarea numelui real KYC

• Rezidenții din Statele Unite, Regatul Unit și alte jurisdicții restricționate nu au voie să participe la

utilizarea tokenurilor PUMP:

• $PUMP este un token de platformă pump.fun, iar singurul său scop este de a promova platforma pump.fun și nu are dreptul de a împărți capitalul propriu, drepturile de venit, drepturile de vot, taxele platformei etc.

• Încasările din vânzarea de jetoane sunt utilizate pentru rezervele operaționale ale platformei sau pentru a plăti taxele furnizorilor de servicii.

Sursa informațiilor: Pump.fun

3

Notă: 10 iulie, ultimele 24 de ore sursa datelor: Jupiter

În ceea ce privește cota de piață și activitatea de tranzacționare Pump.fun își menține în continuare poziția de lider, dar din cauza creșterii rapide a concurenților precum letsbonk.fun, dominația de piață a Pump.fun este erodată. În plus, la nivelul competitivității de bază a modelului economic de token, tokenul platformei Pump.fun PUMP are defecte evidente. Oficialul a precizat că singura utilizare a PUMP este pentru promovarea și diseminarea platformei, iar tokenul nu are drepturi și interese economice - inclusiv, dar fără a se limita la proprietatea platformei, împărțirea profitului, drepturile de guvernanță sau returnarea taxelor etc., ceea ce face ca baza sa de valoare intrinsecă să fie aproape de zero și este practic un token "narativ pur". Tokenurile care nu susțin valoarea sunt dificil de stimulat deținerea pe termen lung și, de asemenea, slăbesc relația de legare a intereselor dintre utilizatori și platformă.

În schimb, letsbonk.fun concurent are mai multe avantaje structurale în proiectarea mecanismului token. Deși tokenul său BONK nu oferă deținătorilor capital platformei, a construit o logică puternică de susținere a valorii prin introducerea ciclului economic și a modelului de deflație: platforma va folosi 35% din taxa de manipulare de 1% pentru fiecare tranzacție pentru a răscumpăra și a arde BONK și, în același timp, va injecta 30% în fondul de lichiditate al BONK pentru a forma un mecanism automat de formare a pieței și pentru a îmbunătăți adâncimea lichidității. Acest mecanism dublu de deflație și lichiditate îmbunătățește în mod eficient atractivitatea deținerii și capacitatea de susținere a prețului tokenurilor BONK. În plus, în ceea ce privește guvernanța și mecanismele de participare a comunității, alte platforme construiesc, de asemenea, o buclă închisă mai completă a valorii tokenului. De exemplu, JUP, tokenul oficial al Jupiter Studio, nu numai că are funcția de guvernanță a comunității, dar susține și miza pentru a obține stimulente ale platformei, formând un anumit grad de legătură "guvernare-venit". În comparație cu "atributele de coajă goală" ale PUMP, mecanismul JUP și BONK este mai competitiv pe termen lung în împuternicirea utilizatorilor și construirea consensului platformei.

4. RezumatÎn

contextul mediului lent de piață și al performanței slabe recente a Pump.fun în sine, planul său de emitere a tokenurilor platformei este destinat să fie supus atenției și controverselor pieței. În prezent, principalele riscuri ale tokenului PUMP sunt următoarele:

În primul rând, deși a ocupat poziția de lider pe pistă pentru o lungă perioadă de timp, cota sa de piață a fost depășită de produse concurente letsbonk.fun de multe ori în ultima vreme. Pe fondul intensificării concurenței pe piață, Pump.fun a ales totuși să emită token-uri de platformă la o evaluare de până la 4 miliarde de dolari, care este semnificativ mai mare decât cea a concurentului său BONK (2 miliarde de dolari), ceea ce ridică întrebări cu privire la raționalitatea prețurilor sale.

În al doilea rând, modelul de token al PUMP are defecte evidente: nu are drepturi economice de bază, cum ar fi drepturi de guvernanță, împărțirea veniturilor sau mecanisme de returnare a comisioanelor, și se bazează doar pe narațiunea mărcii pentru a-și susține valoarea, ceea ce duce la o lipsă de stimulente pentru deținerea de monede pe termen mediu și lung. Prin urmare, PUMP seamănă mai mult cu un token "narativ pur", iar piața crede în general că intenția sa de emitere este mai înclinată spre ieșirea din încasări a echipei, mai degrabă decât spre promovarea construcției pe termen lung a platformei.

În al treilea rând, la nivel de piață macro, deși Bitcoin a atins recent un nou maxim, determinând apetitul general pentru risc să revină, piața altcoin-urilor este încă într-o stare strânsă de lichiditate, începând cu 11 iulie, conform datelor CMC, valoarea de piață a altcoin-urilor a revenit la 1,3 trilioane în luna mai a acestui an și nu există nicio schimbare structurală pe piața actuală (sursa datelor: CMC）。 Prin urmare, utilizatorii mențin în continuare o atitudine precaută față de token-urile cu evaluări ridicate și presiune mare de vânzare. În absența unui spațiu narativ suficient și a unui releu financiar, PUMP se confruntă cu un risc ridicat de rupere;

În al patrulea rând, Pump.fun suma ofertei publice este de până la 600 de milioane de dolari, depășind cu mult norma industriei, iar marea majoritate a potențialilor cumpărători sunt așteptați să se aboneze direct prin piața primară, ceea ce duce la o lipsă gravă de cumpărături pe piața secundară. În același timp, 33% din token va fi deblocat finanțatorilor primari (aproximativ 1,32 miliarde de dolari) la deschidere, iar vânzarea investitorilor timpurii după deschidere va exacerba și mai mult presiunea prețurilor pe termen scurt și riscurile de lichiditate în absența fondurilor de releu susținute pe piață.

În general, Pump.fun Deși această rundă de emisiune de monede și-a continuat influența mărcii, structura sa de evaluare ridicată și presiune ridicată de vânzare este ușor de amplificat incertitudinea pieței sub multiplele presiuni ale concurenței din ce în ce mai acerbe pe piață, lipsa de sprijin pentru mecanismul tokenului și sentimentul conservator al capitalului. Performanța viitoare a PUMP va depinde în mare măsură de capacitatea echipei de proiect de a construi un sistem de valoare a tokenurilor mai durabil în timp util după eliberarea presiunii de pe piața secundară și de a-și consolida poziția dominantă pe piață și încrederea utilizatorilor prin inovarea produselor sau integrarea ecologică.

Avertisment de risc: Informațiile

furnizate au doar scop informativ și nu trebuie interpretate ca o recomandare de a cumpăra, vinde sau deține orice activ financiar. Toate informațiile sunt furnizate cu bună credință. Cu toate acestea, nu facem nicio declarație sau garanție, expresă sau implicită, cu privire la acuratețea, adecvarea, validitatea, fiabilitatea, disponibilitatea sau caracterul complet al acestor informații.

Toate investițiile în criptomonede, inclusiv câștigurile, sunt de natură extrem de speculativă și implică un risc semnificativ de pierdere. Performanța trecută, ipotetică sau simulată nu indică neapărat rezultatele viitoare. Valoarea monedelor digitale poate crește sau scădea și pot exista riscuri semnificative asociate cu cumpărarea, vânzarea, deținerea sau tranzacționarea monedelor digitale. Ar trebui să vă gândiți cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de monede digitale este potrivită pentru dvs., în funcție de obiectivele personale de investiții, situația financiară și toleranța la risc. BitMart nu oferă consultanță de investiții, juridică sau fiscală.