Pump.fun de controverse veroorzaakt door de hoge waardering van de munt, en de markt vroeg zich af of het monopolievoordeel er niet meer was

1. Pump werd op 9 juli gewaardeerd op 4 miljard munten

Pump.fun kondigde officieel de lancering aan van het platformtoken PUMP. Het maximale aanbod van PUMP is 1 biljoen en volgens officiële onthullingen zal 33% van de tokens worden gebruikt voor initiële muntaanbiedingen. De private en publieke tokens zijn geprijsd op $0,004 per token, met een totale waardering van $4 miljard en zullen worden vrijgegeven in het initiële muntaanbod. Dit betekent dat er op zijn minst een potentiële verkoopdruk is van maximaal $ 1,32 miljard nadat PUMP is geopend. Op 11 juli werd het verhandeld tegen ongeveer $ 0,0051 op Hyperliquid en Binance pre-market, wat neerkomt op een premie van ongeveer 22% ten opzichte van de fondsenwervingsprijs.

Op het moment dat Pump.fun de uitgifte van munten aankondigde, werd de toch al gespannen on-chain emoties nog onder druk gezet. Op dit moment wordt de markt geconfronteerd met een liquiditeitscrisis en een neergang van het sentiment, en Pump.fun, als leider van het MEME-lanceringsplatform, zijn de dagelijkse inkomsten en gebruikersactiviteit aanzienlijk gedaald in vergelijking met de piek, en is het marktaandeel geleidelijk uitgehold door nieuwe concurrenten. Tegen deze achtergrond wordt algemeen aangenomen dat de openbare aanbieding met een hoge waardering structurele problemen heeft: het token heeft geen echte waarde, er is veel verkoopdruk in de vroege fase, het team ontgrendelt het plan mist transparantie en het staat aanzienlijk rood tijdens de neerwaartse cyclus van de altcoin. Bovendien, vanwege het feit dat het eerdere gedrag van het Pump.fun team om de verkregen vergoedingsinkomsten te verkopen in plaats van de gemeenschap te dekken, tot veel zorgen heeft geleid, lijkt deze ronde van fondsenwerving met een hoge waardering meer op een exit-liquiditeitsoperatie dan op een langetermijnontwikkelingsplan van het project, en het team mist de motivatie en het vermogen om de markt te blijven ondersteunen.

Sinds de lancering in januari 2024 heeft Pump.fun bijna $ 670 miljoen aan inkomsten gegenereerd, met een piek van bijna $ 7 miljoen aan eendaagse kosten. Dit stelde het ooit in staat om de hegemonie van het Solana ecologische MEME-tokenlanceringsplatform te monopoliseren. Maar net toen PUMP op het punt stond te worden uitgebracht, letsbonk.fun de concurrentie sterk stijgen. letsbonk.fun haalde het monopolie van de eerste van 40,9% in met 15.600 token-uitgiften van meer dan Pump.fun van de 11.500 tokens, met een marktaandeel van 49,8%, de eerste keer sinds januari 2024 dat Pump.fun wordt overtroffen door rivalen in het Solana MEME-marktaandeel. Hoewel Pump.fun vervolgens terugkeerde naar de eerste positie in de markt, heeft deze ervaring van overtroffen te zijn vragen doen rijzen over zijn monopoliepositie op de markt en laat het ook zien dat deze op korte termijn kan worden vervangen door andere platforms.

Bron: Dune

II

• 33% zal worden verkocht in de ICO

,

• 24% zal worden toegewezen aan het gemeenschaps- en ecosysteemprogramma

• en 20% zal worden toegewezen aan het team

• 2,4% voor ecosysteemfondsen

,

• 2% voor stichtingen

,

• 13% voor bestaande investeerders

,

• 3% voor livestreaming

• en 2,6% voor liquiditeit + beurzen

PUMP Token InformatiePUMP

Token Sale:

33% van het totale aanbod dat wordt opgehaald door het tokenaanbod. Onderhandse plaatsingen waren goed voor 18% (onderhandse plaatsingen voor instellingen) en openbare aanbiedingen waren goed voor 15% (openbare aanbiedingen op 6 gecentraliseerde beurzen). De prijs van de twee fondsenwervingsrondes is $ 0,004 per token, met een totale waardering van $ 4 miljard, en alle tokens zullen volledig worden ontgrendeld op de eerste dag van notering.

Schema:

• Starttijd: 12 juli 2025 (za) 14:00 UTC

• Eindtijd: 15 juli 2025 (di) 14:00 UTC of tokens uitverkocht, wat het eerst komt

• Tokendistributie: Gedistribueerd binnen 48-72 uur na het einde van de verkoop en kan vrij worden overgedragen binnen 48-72 uur na distributie

Deelnamevereisten:

• Moet de KYC-verificatie van de echte naam voltooien

• Inwoners van de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk en andere beperkte rechtsgebieden mogen niet deelnemen aan

het gebruik van PUMP-tokens:

• $PUMP is een token voor pump.fun platform en het enige doel is om het pump.fun platform te promoten, en het heeft niet het recht om aandelen, inkomensrechten, stemrechten, platformkosten, enz. te delen.

• De opbrengst van de tokenverkoop wordt gebruikt voor de operationele reserves van het platform of om vergoedingen van serviceproviders te betalen.

Informatiebron: Pump.fun

3

Opmerking: 10 juli, de laatste 24 uur Gegevensbron: Jupiter

In termen van marktaandeel en handelsactiviteit behoudt het Pump.fun nog steeds zijn leidende positie, maar door de snelle opkomst van concurrenten zoals letsbonk.fun wordt de marktdominantie van Pump.fun uitgehold. Bovendien heeft het platformtoken PUMP van Pump.fun op het niveau van het kernconcurrentievermogen van het token-economische model duidelijke gebreken. De functionaris maakte duidelijk dat het enige gebruik van PUMP is voor de promotie en verspreiding van het platform, en dat het token geen economische rechten en belangen heeft - inclusief maar niet beperkt tot platformeigendom, winstdeling, bestuursrechten of vergoedingsrendementen, enz., waardoor de intrinsieke waardebasis bijna nul is, en in feite een "puur verhalend" token is. Tokens die geen waardeondersteuning hebben, zijn moeilijk te stimuleren voor langdurig bezit en verzwakken ook de rentebindende relatie tussen gebruikers en het platform.

Daarentegen heeft concurrent letsbonk.fun meer structurele voordelen in het ontwerp van het tokenmechanisme. Hoewel het BONK-token houders ook geen eigen vermogen aan het platform geeft, heeft het een sterke waardeondersteuningslogica opgebouwd door het economische cyclus- en deflatiemodel te introduceren: het platform zal 35% van de 1% administratiekosten voor elke transactie gebruiken om BONK terug te kopen en te verbranden, en tegelijkertijd 30% in de liquiditeitspool van BONK te injecteren om een automatisch market-making-mechanisme te vormen en de diepte van de liquiditeit te verbeteren. Dit dubbele mechanisme van deflatie en liquiditeit verbetert effectief de aantrekkelijkheid van het bezit en het prijsondersteuningsvermogen van BONK-tokens. Daarnaast bouwen andere platforms op het gebied van governance en mechanismen voor gemeenschapsparticipatie ook aan een completere closed-loop van tokenwaarde. JUP, het officiële token van Jupiter Studio, heeft bijvoorbeeld niet alleen de functie van gemeenschapsbestuur, maar ondersteunt ook staking om platformprikkels te verkrijgen, waardoor een zekere mate van "governance-inkomen"-koppeling wordt gevormd. Vergeleken met de "lege huls" van PUMP, is het mechanisme van JUP en BONK op de lange termijn concurrerender in het versterken van gebruikers en het opbouwen van platformconsensus.

4. SamenvattingIn

de context van de trage copycat-marktomgeving en de recente slechte prestaties van de Pump.fun zelf, is het plan voor de uitgifte van platformtokens voorbestemd om onderhevig te zijn aan marktaandacht en controverse. Op dit moment zijn de belangrijkste risico's van het PUMP-token als volgt:

Ten eerste, hoewel het lange tijd de leidende positie in de baan heeft ingenomen, is zijn marktaandeel de laatste tijd vele malen overtroffen door concurrerende producten letsbonk.fun. Tegen de achtergrond van toenemende marktconcurrentie koos Pump.fun er toch voor om platformtokens uit te geven tegen een waardering van maximaal 4 miljard dollar, wat aanzienlijk hoger is dan die van zijn concurrent BONK (2 miljard dollar), wat vragen oproept over de rationaliteit van de prijsstelling.

Ten tweede heeft het tokenmodel van PUMP duidelijke tekortkomingen: het heeft geen economische basisrechten zoals bestuursrechten, het delen van inkomsten of mechanismen voor het teruggeven van vergoedingen, en vertrouwt alleen op het merkverhaal om de waarde ervan te ondersteunen, wat leidt tot een gebrek aan prikkels voor het vasthouden van munten op de middellange tot lange termijn. Daarom lijkt PUMP meer op een "puur verhalend" token, en de markt is over het algemeen van mening dat de uitgifte-intentie meer geneigd is tot de uitbetaling van het team dan tot het promoten van de langetermijnbouw van het platform.

Ten derde, op macromarktniveau, hoewel Bitcoin onlangs een nieuw hoogtepunt heeft bereikt, waardoor de algehele risicobereidheid is hersteld, bevindt de altcoin-markt zich nog steeds in een krappe staat van liquiditeit, volgens CMC-gegevens op 11 juli, keerde de marktwaarde van altcoins in mei van dit jaar terug naar 1,3 biljoen, en er is geen structurele verandering in de huidige markt (gegevensbron: CMC）。 Daarom behouden gebruikers nog steeds een voorzichtige houding ten opzichte van tokens met hoge waarderingen en hoge verkoopdruk. Bij gebrek aan voldoende narratieve ruimte en financiële estafette loopt PUMP een groot risico op breuk;

Ten vierde Pump.fun het bedrag van de openbare aanbieding zo hoog is als US $ 600 miljoen, veel hoger dan de industrienorm, en de overgrote meerderheid van de potentiële kopers wordt verwacht rechtstreeks in te schrijven via de primaire markt, wat resulteert in een ernstig tekort aan aankopen op de secundaire markt. Tegelijkertijd zal 33% van het token bij de opening worden ontgrendeld voor primaire financiers (ongeveer $ 1,32 miljard), en de uitverkoop door vroege investeerders na de opening zal de prijsdruk en liquiditeitsrisico's op korte termijn verder verergeren bij gebrek aan duurzame relaisfondsen in de markt.

Over het algemeen Pump.fun Hoewel deze ronde van muntuitgifte zijn merkinvloed heeft voortgezet, is de structuur van hoge waardering en hoge verkoopdruk gemakkelijk om de onzekerheid van de markt te versterken onder de meervoudige druk van steeds hevigere marktconcurrentie, gebrek aan ondersteuning voor tokenmechanisme en conservatief kapitaalsentiment. De toekomstige prestaties van PUMP zullen grotendeels afhangen van de vraag of het projectteam tijdig een duurzamer tokenwaardesysteem kan bouwen nadat de secundaire marktdruk is opgeheven, en zijn marktdominantie en gebruikersvertrouwen opnieuw kan versterken door productinnovatie of ecologische integratie.

Risicowaarschuwing: De

verstrekte informatie is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en mag niet worden opgevat als een aanbeveling om financiële activa te kopen, verkopen of aanhouden. Alle informatie wordt te goeder trouw verstrekt. We geven echter geen verklaringen of garanties, expliciet of impliciet, met betrekking tot de nauwkeurigheid, geschiktheid, geldigheid, betrouwbaarheid, beschikbaarheid of volledigheid van dergelijke informatie.

Alle investeringen in cryptocurrency, inclusief winsten, zijn zeer speculatief van aard en brengen een aanzienlijk risico op verlies met zich mee. Prestaties uit het verleden, hypothetische of gesimuleerde prestaties zijn niet noodzakelijkerwijs indicatief voor toekomstige resultaten. De waarde van digitale valuta kan stijgen of dalen en er kunnen aanzienlijke risico's verbonden zijn aan het kopen, verkopen, aanhouden of verhandelen van digitale valuta. U moet zorgvuldig overwegen of het verhandelen of aanhouden van digitale valuta geschikt voor u is op basis van uw persoonlijke beleggingsdoelstellingen, financiële situatie en risicotolerantie. BitMart geeft geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies.