Pump.fun kolikon korkean arvon aiheuttamasta kiistasta, ja markkinat kyseenalaistivat sen, että sen monopolietua ei enää ollut olemassa

1. Pumpin arvo oli 4 miljardia kolikkoa

9. heinäkuuta, Pump.fun ilmoitti virallisesti PUMP-alustan tokenin lanseerauksesta. PUMPin enimmäistarjonta on 1 biljoona, ja virallisten ilmoitusten mukaan 33 % tokeneista käytetään alkuperäisiin kolikkotarjouksiin. Yksityisten ja julkisten tokenien hinta on 0,004 dollaria per token, ja niiden kokonaisarvo on 4 miljardia dollaria, ja ne julkaistaan alkuperäisessä kolikkotarjouksessa. Tämä tarkoittaa, että PUMPin avaamisen jälkeen on vähintään 1,32 miljardin dollarin mahdollinen myyntipaine. Heinäkuun 11. päivänä sen arvo oli noin 0,0051 dollaria Hyperliquidin ja Binancen ennakkomarkkinoilla, mikä vastaa noin 22 prosentin preemiota varainhankintahintaan nähden.

Sillä hetkellä, kun Pump.fun ilmoitti kolikoiden liikkeeseenlaskusta, se lisäsi painetta jo ennestään jännittyneisiin tunteisiin ketjussa. Tällä hetkellä markkinat kohtaavat likviditeettikriisin ja tunnelman laskusuhdanteen, ja Pump.fun MEME-lanseerausalustan johtajana sen päivittäiset tulot ja käyttäjien aktiivisuus ovat laskeneet merkittävästi huippuun verrattuna, ja uudet kilpailijat ovat vähitellen heikentäneet sen markkinaosuutta. Tätä taustaa vasten sen korkean arvostuksen julkisella annilla katsotaan laajalti olevan rakenteellisia ongelmia: tokenilla ei ole todellista arvoa, alkuvaiheessa on paljon myyntipaineita, tiimi avaa suunnitelman, läpinäkyvyys puuttuu ja se on merkittävästi ylitetty altcoinin laskusyklin aikana. Lisäksi johtuen siitä, että Pump.fun-tiimin aiempi käyttäytyminen myydä saadut palkkiotulot yhteisön kattamisen sijaan on aiheuttanut monia huolenaiheita, tämä korkean arvostuksen varainkeruukierros muistuttaa enemmän irtautumislikviditeettioperaatiota kuin projektin pitkän aikavälin kehityssuunnitelmaa, eikä tiimiltä ole motivaatiota ja kykyä jatkaa markkinoiden tukemista.

Tammikuussa 2024 tapahtuneen lanseerauksensa jälkeen Pump.fun on kerännyt lähes 670 miljoonan dollarin liikevaihdon, ja yhden päivän maksujen huippu on lähes 7 miljoonaa dollaria. Tämä antoi sille aikoinaan mahdollisuuden monopolisoida Solana-ekologisen MEME-tokenin käynnistysalustan hegemonian. Kuitenkin juuri kun PUMP oli tulossa julkaisuun, kilpailijat letsbonk.fun nousta voimakkaasti. letsbonk.fun ohitti edellisen 40,9 prosentin monopolin 15 600 tokenilla, jotka koskivat yli Pump.fun 11 500 tokenista, 49,8 prosentin markkinaosuudella, mikä on ensimmäinen kerta sitten tammikuun 2024, kun kilpailijat ovat ohittaneet Pump.fun Solana MEME -markkinaosuudella. Vaikka Pump.fun on sittemmin palannut ensimmäiselle sijalle markkinoilla, tämä kokemus ylittämisestä on herättänyt kysymyksiä sen monopoliasemasta markkinoilla ja osoittaa myös, että se voidaan korvata muilla alustoilla lyhyellä aikavälillä.

Tietolähde: Dune

II

• 33 % myydään ICO:ssa

,

• 24 % yhteisö- ja ekosysteemiohjelmassa

• ja 20 % tiimissä

• 2,4 % ekosysteemirahastoille

,

• 2 % säätiöille

,

• 13 % olemassa oleville sijoittajille

,

• 3 % suoratoistolle

• ja 2,6 % likviditeetille + pörssille

PUMP Token -tiedotPUMP

Tokenin myynti:

33 % token-annin keräämästä kokonaistarjonnasta. Suunnattujen osakeantien osuus oli 18 % (instituutioiden suunnatut osakeannit) ja 15 % (julkiset annit 6 keskitetyssä pörssissä). Kahden varainkeruukierroksen hinta on 0,004 dollaria tokenia kohden, ja sen kokonaisarvo on 4 miljardia dollaria, ja kaikki tokenit avataan kokonaan ensimmäisenä listautumispäivänä.

Aikataulu:

• Alkamisaika: 12. heinäkuuta 2025 (la) 14:00 UTC

• Päättymisaika: 15. heinäkuuta 2025 (ti) 14:00 UTC tai tokenit myyty loppuun sen mukaan, kumpi tulee ensin

• Tokenien jakelu: Jaetaan 48–72 tunnin kuluessa myynnin päättymisestä ja voidaan siirtää vapaasti 48–72 tunnin kuluessa jakelusta

Osallistumisvaatimukset:

• On suoritettava KYC-oikean nimen vahvistus

• Yhdysvaltojen, Yhdistyneen kuningaskunnan ja muiden rajoitettujen lainkäyttöalueiden asukkaat eivät saa osallistua

PUMP-tokenien käyttöön:

• $PUMP on pump.fun alustan token, ja sen ainoa tarkoitus on mainostaa pump.fun alustaa, eikä sillä ole oikeutta jakaa omaa pääomaa, tulo-oikeuksia, äänioikeuksia, alustamaksuja jne.

• Tokenien myyntitulot käytetään alustan toimintavarantoihin tai palveluntarjoajan maksujen maksamiseen.

Tietolähde: Pump.fun

3

Huomautus: 10. heinäkuuta, viimeisen 24 tunnin tietolähde: Jupiter

Markkinaosuuden ja kaupankäyntitoiminnan suhteen Pump.fun se säilyttää edelleen johtavan asemansa, mutta kilpailijoiden, kuten letsbonk.fun, nopean nousun vuoksi Pump.funin markkina-asema on heikentymässä. Lisäksi token-talousmallin ydinkilpailukyvyn tasolla Pump.funin alustatokenissa PUMP on ilmeisiä puutteita. Virkamies teki selväksi, että PUMPin ainoa käyttö on alustan mainostaminen ja levittäminen, eikä tokenilla ole taloudellisia oikeuksia ja etuja - mukaan lukien, mutta ei rajoittuen, alustan omistajuus, voitonjako, hallinto-oikeudet tai palkkiopalautukset jne., mikä tekee sen luontaisesta arvopohjasta lähellä nollaa, ja se on pohjimmiltaan "puhdas narratiivinen" token. Tokeneita, joista puuttuu arvotuki, on vaikea kannustaa pitkäaikaiseen hallussapitoon, ja ne heikentävät myös käyttäjien ja alustan välistä korkosuhdetta.

Sitä vastoin kilpailijalla letsbonk.fun on enemmän rakenteellisia etuja token-mekanismin suunnittelussa. Vaikka sen BONK-token ei myöskään anna haltijoille pääomaa alustalle, se on rakentanut vahvan arvotukilogiikan ottamalla käyttöön suhdanne- ja deflaatiomallin: alusta käyttää 35 % kunkin transaktion 1 %:n käsittelymaksusta BONKin takaisinostoon ja polttamiseen ja samalla ruiskuttaa 30 % BONKin likviditeettipooliin muodostaakseen automaattisen markkinatakausmekanismin ja parantaakseen likviditeetin syvyyttä. Tämä deflaation ja likviditeetin kaksoismekanismi parantaa tehokkaasti BONK-tokenien hallussapitoa ja hintatukikykyä. Lisäksi hallinnon ja yhteisön osallistumismekanismien osalta muut alustat rakentavat myös täydellisempää suljettua token-arvon kiertoa. Esimerkiksi JUP, Jupiter Studion virallinen token, ei ainoastaan toimi yhteisön hallinnana, vaan se tukee myös panostamista alustakannustimien saamiseksi, mikä muodostaa tietynasteisen "hallinto-tulo"-yhteyden. PUMPin "tyhjän kuoren ominaisuuksiin" verrattuna JUP:n ja BONKin mekanismi on pitkällä aikavälillä kilpailukykyisempi käyttäjien voimaannuttamisessa ja alustan konsensuksen rakentamisessa.

4. YhteenvetoHitaan

kopiointimarkkinaympäristön ja itse Pump.fun viimeaikaisen heikon suorituskyvyn vuoksi sen alustan tokenien liikkeeseenlaskusuunnitelma on tarkoitettu markkinoiden huomion ja kiistan kohteeksi. Tällä hetkellä PUMP-tokenin tärkeimmät riskit ovat seuraavat:

Ensinnäkin, vaikka se on ollut johtavassa asemassa radalla pitkään, kilpailevat tuotteet ovat ylittäneet sen markkinaosuuden letsbonk.fun monta kertaa viime aikoina. Kiristyvän markkinakilpailun taustalla Pump.fun päätti silti laskea liikkeeseen alustatokeneita jopa 4 miljardin dollarin arvosta, mikä on huomattavasti korkeampi kuin sen kilpailijan BONKin (2 miljardia dollaria), mikä herättää kysymyksiä sen hinnoittelun järkevyydestä.

Toiseksi PUMPin token-mallissa on ilmeisiä puutteita: sillä ei ole taloudellisia perusoikeuksia, kuten hallinto-oikeuksia, tulonjakoa tai maksujen palautusmekanismeja, ja se luottaa vain brändin narratiiviin tukemaan arvoaan, mikä johtaa kolikoiden hallussapitokannustimien puutteeseen keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä. Siksi PUMP on enemmän kuin "puhdas narratiivinen" token, ja markkinat uskovat yleensä, että sen liikkeeseenlaskutarkoitus on taipuvaisempi tiimin kotiutuksesta poistumiseen kuin alustan pitkän aikavälin rakentamisen edistämiseen.

Kolmanneksi, makromarkkinoiden tasolla, vaikka Bitcoin on viime aikoina saavuttanut uuden huippunsa, mikä on saanut yleisen riskinottohalukkuuden elpymään, altcoin-markkinat ovat edelleen tiukassa likviditeettitilassa, CMC:n tietojen mukaan 11. heinäkuuta altcoinien markkina-arvo palasi 1,3 biljoonaan tämän vuoden toukokuussa, eikä nykyisillä markkinoilla ole rakenteellista muutosta (tietolähde: CMC）。 Siksi käyttäjät suhtautuvat edelleen varovaisesti tokeneihin, joilla on korkea arvostus ja korkea myyntipaine. Riittävän kerronnallisen tilan ja taloudellisen releen puuttuessa PUMPilla on suuri rikkoutumisriski;

Neljänneksi, Pump.fun yleisöannin arvo on jopa 600 miljoonaa dollaria, mikä ylittää selvästi alan normin, ja valtaosan potentiaalisista ostajista odotetaan merkitsevän suoraan ensimarkkinoiden kautta, mikä johtaa vakavaan ostopulaan jälkimarkkinoilla. Samaan aikaan 33 % tokenista avataan ensisijaisille rahoittajille (noin 1,32 miljardia dollaria) avajaisessa, ja varhaisten sijoittajien myynti avaamisen jälkeen pahentaa entisestään lyhyen aikavälin hintapaineita ja likviditeettiriskejä, jos markkinoilla ei ole pysyviä välitysrahastoja.

Kaiken kaikkiaan Pump.fun Vaikka tämä kolikoiden liikkeeseenlaskukierros on jatkanut brändivaikutustaan, sen korkean arvostuksen ja korkean myyntipaineen rakenne on helppo vahvistaa markkinoiden epävarmuutta yhä kovemman markkinakilpailun, token-mekanismin tuen puutteen ja konservatiivisen pääomatunnelman aiheuttamien monien paineiden alla. PUMPin tuleva suorituskyky riippuu pitkälti siitä, pystyykö projektitiimi rakentamaan kestävämmän token-arvojärjestelmän ajoissa jälkimarkkinoiden paineen vapautumisen jälkeen ja vahvistamaan markkina-asemaansa ja käyttäjien luottamusta tuoteinnovaatioiden tai ekologisen integraation avulla.

Riskivaroitus: Annetut

tiedot on tarkoitettu vain tiedoksi, eikä niitä tule tulkita suositukseksi ostaa, myydä tai pitää hallussaan mitään rahoitusomaisuutta. Kaikki tiedot annetaan vilpittömässä mielessä. Emme kuitenkaan anna mitään suoria tai epäsuoria väitteitä tai takuita tällaisten tietojen tarkkuudesta, riittävyydestä, pätevyydestä, luotettavuudesta, saatavuudesta tai täydellisyydestä.

Kaikki kryptovaluuttasijoitukset, mukaan lukien voitot, ovat luonteeltaan erittäin spekulatiivisia ja niihin liittyy merkittävä tappioriski. Aiempi, hypoteettinen tai simuloitu suorituskyky ei välttämättä ole osoitus tulevista tuloksista. Digitaalisten valuuttojen arvo voi nousta tai laskea, ja digitaalisten valuuttojen ostamiseen, myymiseen, hallussapitoon tai kaupankäyntiin voi liittyä merkittäviä riskejä. Sinun tulee harkita huolellisesti, sopiiko digitaalisten valuuttojen kaupankäynti tai hallussapito sinulle henkilökohtaisten sijoitustavoitteiden, taloudellisen tilanteesi ja riskinsietokykysi perusteella. BitMart ei tarjoa sijoitus-, laki- tai veroneuvontaa.