Cu un pariu de 50.000 de dolari împotriva lui Aave, va reuși SGD KAT de la Polygon să-și susțină ambițiile de dublă monedă?
Titlul original: "În spatele pariului de 50.000 de dolari, de ce nu este binevenit SGD KAT de la Polygon?" Autor original
: Ding Dong, Odaily Planet Daily
Ieri, Marc Zeller, un membru de bază al comunității Aave, a postat pe X că atunci când un ecosistem se desprinde de un al doilea token, capitalizarea totală de piață a ambelor va fi în cele din urmă mai mică decât capitalizarea de piață a tokenului originalDe exemplu, rețeaua Katana a Polygon, care este lansată după POL, va emite și o nouă monedă, KAT, iar capitalizarea de piață combinată a celor două este de așteptat să fie mai mică decât valoarea de piață a POL la momentul anunțării planului Katana. CEO-ul Polygon Labs, Marc Boiron, a fost atât de nemulțumit de veste, încât cele două părți au făcut un pariu de 50.000 de dolari pe valoarea de piață a POL și KAT șase luni mai târziu.
Acesta nu este doar un pariu pe performanța pieței, ci și o întrebare despre direcția viitoare a strategiei multi-valută a Polygon, a filozofiei de guvernanță ecologică și chiar a DeFi.
Contextul și intenția strategică a noii monede Polygon, KA
Katana Network este cel mai recent proiect strategic din ecosistemul Polygon, inițiat de Fundația Katana și incubat în comun de Polygon Labs și GSR Markets. Rețeaua este poziționată ca un blockchain privat axat pe optimizarea scenariilor DeFi și intenționează să lanseze o rețea principală publică în iunie 2025, concentrându-se pe o integrare mai profundă a lichidității și rate de împrumut mai previzibile, cu intenția de a construi un mediu de creditare DeFi mai stabil și mai eficient.
Katana a fost însoțită de tokenul său nativ, KAT. Funcțiile KAT acoperă două module de bază: guvernanța ecologică și stimulentele de lichiditate. Dintre acestea, 15% din jetoanele KAT vor fi distribuite stakerilor POL pe Ethereum sub formă de airdrop-uri, încercând să realizeze legătura dintre ecosistemele vechi și noi prin sistemul original al utilizatorului, astfel încât să sporească aderența comunității și să stabilizeze încrederea pieței în activele de bază ale Polygon.
Emiterea KAT este o parte importantă a restructurării strategice a Polygon. În iunie, fondatorul Polygon, Sandeep Nailwal, și-a anunțat numirea în funcția de CEO al fundației, marcând o preluare completă a strategiei ecologice. El a subliniat că Polygon va deprecia treptat zkEVM și își va concentra resursele pe două direcții: una este Polygon PoS, care se concentrează pe plățile cu monede stabile și integrarea activelor RWA; Al doilea este AggLayer, care își propune să ofere incubare, finanțare și resurse pentru a sprijini dezvoltarea proiectelor în cadrul ecosistemului său PoS, iar proiectele de succes vor lansa între 5% și 15% din oferta totală a tokenului lor nativ către stakerii POL și se vor conecta la rețeaua Agglayer. Acest lucru înseamnă că Polygon va reveni la o cale de creștere durabilă, mai degrabă decât să se bazeze doar pe tehnologia stacking.
Katana și KAT au fost lansate în acest context pentru a completa pilonul DeFi din ce în ce mai subțire al ecosistemului Polygon PoS, mai ales după retragerea acordurilor grele precum Aave și Lido, ceea ce a dus la pierderea a peste 300 de milioane de dolari în TVL, lansarea KAT a devenit o mișcare importantă pentru Polygon pentru a revitaliza ecosistemul. Prin emiterea de noi monede, stimulente airdrop și construcția de infrastructură dedicată, Polygon speră să reactiveze impulsul de creștere al TVL și să atragă dezvoltatorii și utilizatorii înapoi în ecosistem.
La o scară mai largă, mișcarea Polygon este, de asemenea, un răspuns la concurența din ecosistemul Layer 2. Condus de soluții modulare, cum ar fi OP Stack și Arbitrum Orbit, Polygon încearcă să se diferențieze prin adâncimea DeFi și capacitățile de integrare a activelor.
Sursa conflictului dintre Aave și Polygon
Scânteia conflictului Polygon-Aave a venit în decembrie 2024, când Polygon a propus o propunere de generare a randamentului pentru a-și valorifica activele stablecoin de peste 1 miliard de dolari conectate la lanțurile PoS pentru mineritul de randament între protocole.
Această propunere a provocat o opoziție acerbă în comunitatea Aave. Marc Zeller, un membru de bază al comunității Aave, crede că abordarea Polygon în ceea ce privește generarea de venituri este prea riscantă și poate duce la probleme de datorii neperformante. Unii membri ai comunității l-au comparat cu modelul "shadow banking" al finanțelor tradiționale, crezând că operațiunile cu risc ridicat care nu sunt pe deplin dezvăluite pot amenința siguranța fondurilor.
Ca răspuns la propunerea Polygon, Zeller a propus o modificare a parametrilor de risc pe lanțul Aave PoS: un raport împrumut-valoare (LTV) de 0% pentru toate activele și o creștere a ratei rezervelor la 85%. Propunerea a fost adoptată cu 690.000 de voturi pentru și 117.000 împotrivă, iar Aave a anunțat o retragere treptată de pe piața de creditare a lanțului Polygon PoS.
Marc Boiron, CEO al Polygon Labs, și-a exprimat nemulțumirea puternică, considerând că retragerea Aave nu numai că limitează potențialul de generare de venituri al ecosistemului Polygon, dar poate slăbi și atractivitatea lanțului PoS pentru dezvoltatori și utilizatori, poate afecta perspectivele de cooperare pe termen lung între cele două părți și chiar are tendințe anticoncurențiale.
Ulterior, co-fondatorul Aave, Stani, a postat o clarificare despre X, spunând că mișcarea Aave nu a fost împotriva Polygon sau a împiedicat dezvoltarea acestuia, ci din responsabilitatea pentru siguranța fondurilor utilizatorilor. El a subliniat că introducerea de către Polygon a propunerilor cu risc ridicat fără a comunica cu acordul de parteneriat s-a abătut de la principiile de deschidere și transparență pe care DeFi ar trebui să le aibă și nu a reușit să ofere o protecție eficientă împotriva potențialelor datorii neperformante. Cele două părți au avut o confruntare acerbă cu privire la riscul propunerilor, controlul activelor și limitele puterii de guvernare, care a fost o dispută la suprafață asupra acordului, dar în esență o coliziune între conceptul de guvernare și mecanismul de cooperare.
În plus, Lido a anunțat, de asemenea, încetarea serviciului de staking Polygon PoS Chain în decembrie 2024, invocând adoptarea scăzută a utilizatorilor, stimulentele insuficiente și incertitudinea cu privire la dezvoltarea ecosistemului, iar utilizatorii trebuie să-și retragă fondurile până pe 16 iunie 2025. Această mișcare slăbește și mai mult ecosistemul DeFi al lanțului Polygon PoS.
În același timp, există o criză de încredere în cadrul Polygon. După Jaynti Kanani și Anurag Arjun, cel de-al treilea co-fondator, Mihailo Bjelic, și-a anunțat demisia din Consiliul de Administrație al Fundației. "Pe măsură ce proiectul evoluează, este firesc ca viziunile să se schimbe și chiar să divergă, iar eu nu mai sunt cel mai bun pentru Polygon", a spus el într-o declarație, indicând că există diferențe interne de opinie cu privire la noua strategie.
Concluzie: În spatele pariului, există un concurs de încredere
KAT nu este sfârșitul Polygon, ci un test în remodelarea narațiunii DeFi.
Din perspectiva oportunităților, integrarea lichidității și mecanismul previzibil al ratei dobânzii susținut de Katana Network răspunde într-adevăr cerințelor de bază ale pieței actuale DeFi pentru venituri stabile și control al riscurilor. Dacă va avea succes, KAT va deveni un nou motor de creștere pentru ecosistemul Polygon, injectând o nouă vitalitate în lanțul PoS și se așteaptă să atragă un nou val de dezvoltatori care să se instaleze.
Dar riscurile sunt la fel de clare. Emiterea de KAT poate dilua valoarea POL-ului inițial, mai ales atunci când mecanismul de guvernanță al ecosistemului dual-token nu a fost încă clarificat, ceea ce poate determina utilizatorii și dezvoltatorii să aibă un sentiment de incertitudine cu privire la drepturile de guvernanță și mecanismele de stimulare și poate exacerba și mai mult sentimentul de așteptare de pe piață.
Motivul pentru care acest incident a atras atenția nu este doar din cauza pariului de 50.000 de dolari, ci și pentru că reflectă cei mai fragili nervi ai ecosistemului cripto de astăzi: încrederea între protocoale, transparența guvernanței comunității și limitele securității activelor utilizatorilor.
Rămâne de văzut dacă KAT poate susține o nouă narațiune. Dar ceea ce este sigur este că prosperitatea viitoare a lumii cripto nu va fi susținută doar de un salt al capitalizării bursiere, ci va fi construită pe colaborarea deschisă între protocoale, guvernanță deschisă și încrederea utilizatorilor.
Link către articolul original