Se sázkou 50 000 $ proti Aave bude SGD KAT společnosti Polygon schopen udržet své ambice v oblasti dvou měn?

Originální název: "Proč není za sázkou 50 000 $ SGD KAT společnosti Polygon vítán?" Původní

autor: Ding Dong, Odaily Planet Daily

Včera Marc Zeller, hlavní člen komunity Aave, zveřejnil na X, že když ekosystém oddělí druhý token, celková tržní kapitalizace obou bude nakonec nižší než tržní kapitalizace původního tokenuNapříklad síť Katana Network společnosti Polygon, která je spuštěna po POL, také vydá novou minci, KAT, a očekává se, že kombinovaná tržní kapitalizace těchto dvou bude nižší než tržní hodnota POL v době oznámení plánu Katana. Generální ředitel společnosti Polygon Labs Marc Boiron byl touto zprávou tak nešťastný, že obě strany o šest měsíců později vsadily 50 000 dolarů na tržní hodnotu POL a KAT.

Nejedná se pouze o sázku na výkonnost trhu, ale také o otázku budoucího směřování multiměnové strategie Polygonu, filozofie ekologického řízení a dokonce i DeFi.

Pozadí a strategický záměr nové mince Polygonu, KA

Katana Network je nejnovější strategický projekt v ekosystému Polygon, iniciovaný nadací Katana Foundation a společně inkubovaný Polygon Labs a GSR Markets. Síť je umístěna jako soukromý blockchain zaměřený na optimalizaci scénářů DeFi a v červnu 2025 plánuje spustit veřejnou mainnet se zaměřením na hlubší integraci likvidity a předvídatelnější úrokové sazby půjček s úmyslem vybudovat stabilnější a efektivnější prostředí pro půjčování DeFi.

Ke Kataně se připojil její nativní token, KAT. Funkce KAT pokrývají dva základní moduly: ekologickou správu a pobídky k likviditě. Z nich bude 15 % tokenů KAT distribuováno stakerům POL na Ethereu ve formě airdropů, čímž se pokusí realizovat propojení mezi starým a novým ekosystémem prostřednictvím původního uživatelského systému, aby se zvýšila přilnavost komunity a stabilizovala důvěra trhu v hlavní aktiva Polygonu.

Vydání tokenu KAT je důležitou součástí strategické restrukturalizace společnosti Polygon. V červnu zakladatel Polygonu Sandeep Nailwal oznámil své jmenování generálním ředitelem nadace, což znamenalo úplné převzetí ekologické strategie. Zdůraznil, že Polygon postupně ukončí podporu zkEVM a zaměří své zdroje na dva směry: jedním je Polygon PoS, který se zaměřuje na platby stablecoiny a integraci aktiv RWA; Druhým je AggLayer, jehož cílem je poskytovat inkubaci, financování a zdroje na podporu rozvoje projektů v rámci svého ekosystému PoS a úspěšné projekty vypustí 5 % až 15 % z celkové nabídky svého nativního tokenu stakerům POL a připojí se k síti Agglayer. To znamená, že Polygon se vrátí na cestu udržitelného růstu a nebude se spoléhat pouze na skládání technologií.

Katana a KAT byly spuštěny v této souvislosti, aby doplnily stále tenčí pilíř DeFi ekosystému Polygon PoS, zejména po odstoupení od těžkých dohod, jako jsou Aave a Lido, což vedlo ke ztrátě více než 300 milionů dolarů v TVL, spuštění KAT se pro Polygon stalo důležitým krokem k revitalizaci ekosystému. Polygon doufá, že prostřednictvím vydávání nových mincí, pobídek k airdropu a výstavby specializované infrastruktury znovu aktivuje dynamiku růstu TVL a přiláká vývojáře a uživatele zpět do ekosystému.

V širším měřítku je krok Polygonu také reakcí na konkurenci v ekosystému Layer 2. Společnost Polygon, vedená modulárními řešeními, jako jsou OP Stack a Arbitrum Orbit, se snaží odlišit pomocí hloubky DeFi a možností integrace aktiv.

Zdroj konfliktu mezi Aave a Polygon

Jiskra pro konflikt Polygon-Aave přišla v prosinci 2024, kdy Polygon navrhl návrh generování výnosů, aby využil svá aktiva stablecoinů v hodnotě více než 1 miliardy dolarů přemostěná do řetězců PoS pro těžbu výnosů napříč protokoly.

Tento návrh vyvolal v komunitě Aave ostrý odpor. Marc Zeller, klíčový člen komunity Aave, se domnívá, že přístup Polygonu ke generování příjmů je příliš riskantní a může vést k problémům se špatnými dluhy. Někteří členové komunity to přirovnávají k modelu "stínového bankovnictví" tradičních financí a věří, že vysoce rizikové operace, které nejsou plně zveřejněny, mohou ohrozit bezpečnost finančních prostředků.

V reakci na návrh Polygonu navrhl Zeller změnu rizikových parametrů v řetězci Aave PoS: poměr úvěru k hodnotě nemovitosti (LTV) ve výši 0 % pro všechna aktiva a zvýšení poměru rezerv na 85 %. Návrh byl drtivou většinou schválen 690 000 hlasy pro a 117 000 proti a společnost Aave oznámila postupné stažení z trhu půjček v řetězci Polygon PoS.

Marc Boiron, generální ředitel společnosti Polygon Labs, vyjádřil silnou nespokojenost a domnívá se, že odstoupení společnosti Aave nejen omezuje potenciál ekosystému Polygon pro generování příjmů, ale také může oslabit atraktivitu řetězce PoS pro vývojáře a uživatele, ovlivnit vyhlídky na dlouhodobou spolupráci mezi oběma stranami a dokonce mít protisoutěžní tendence.

Následně spoluzakladatel Aave Stani zveřejnil vysvětlení k X a řekl, že krok Aave nebyl proti Polygonu ani nebránil jeho vývoji, ale z odpovědnosti za bezpečnost finančních prostředků uživatelů. Poukázal na to, že zavedení vysoce rizikových návrhů ze strany Polygonu bez komunikace s dohodou o partnerství se odchýlilo od zásad otevřenosti a transparentnosti, které by DeFi mělo mít, a neposkytlo účinnou ochranu před potenciálními nedobytných dluhy. Obě strany vedly ostrou konfrontaci ohledně rizika návrhů, kontroly aktiv a hranic vládní moci, což byl na první pohled spor o dohodu, ale v podstatě šlo o kolizi mezi konceptem vládnutí a mechanismem spolupráce.

Kromě toho společnost Lido také oznámila ukončení sázkové služby Polygon PoS Chain v prosinci 2024 s odvoláním na nízkou adopci uživateli, nedostatečné pobídky a nejistotu ohledně vývoje ekosystému a uživatelé si musí vybrat své prostředky do 16. června 2025. Tento krok dále oslabuje ekosystém DeFi řetězce Polygon PoS.

Zároveň v Polygonu probíhá krize důvěry. Po Jayntim Kananim a Anuragu Arjunovi oznámil svou rezignaci na členství ve správní radě nadace třetí spoluzakladatel, Mihailo Bjelic. "Jak se projekt vyvíjí, je přirozené, že se vize mění a dokonce rozcházejí, a já už nejsem pro Polygon nejlepší," uvedl v prohlášení a naznačil, že existují vnitřní rozdíly v názorech na novou strategii.

Závěr: Za hazardem se skrývá soutěž o důvěru

KAT není konec Polygonu, ale test v jeho přetváření příběhu DeFi.

Z hlediska příležitostí integrace likvidity a mechanismus předvídatelných úrokových sazeb, který prosazuje Katana Network, skutečně reaguje na základní požadavky současného trhu DeFi na stabilní příjem a kontrolu rizik. Pokud bude KAT úspěšný, stane se novým motorem růstu ekosystému Polygon, vnese do řetězce PoS novou vitalitu a očekává se, že přiláká novou vlnu vývojářů, aby se usadili.

Stejně jasná jsou však i rizika. Vydání KAT může rozředit hodnotu původního POL, zejména pokud dosud nebyl vyjasněn mechanismus správy ekosystému s duálními tokeny, což může způsobit, že uživatelé a vývojáři budou mít pocit nejistoty ohledně práv na správu a motivačních mechanismů a dále zhorší vyčkávací náladu na trhu.

Důvodem, proč tento incident přitáhl pozornost, není jen sázka 50 000 $, ale také to, že odráží nejkřehčí nervy dnešního krypto ekosystému: důvěru mezi protokoly, transparentnost správy komunity a hranice bezpečnosti aktiv uživatelů.

Zda KAT dokáže podpořit nový narativ, se teprve uvidí. Jisté však je, že budoucí prosperita kryptosvěta nebude udržována pouze skokem v tržní kapitalizaci, ale bude postavena na otevřené spolupráci mezi protokoly, otevřenou správou a důvěrou uživatelů.

Odkaz na původní článek