Pystyykö Polygonin SGD KAT ylläpitämään kahden valuutan tavoitteitaan 50 000 dollarin vedolla Aavea vastaan?

Alkuperäinen nimi: "Miksi 50 000 dollarin vedon takana Polygonin SGD KAT ei ole tervetullut?" Alkuperäinen

kirjoittaja: Ding Dong, Odaily Planet Daily

Eilen Aave-yhteisön ydinjäsen Marc Zeller julkaisi X:ssä, että kun ekosysteemi pyörittää toisen tokenin, molempien kokonaismarkkina-arvo on lopulta pienempi kuin alkuperäisen tokenin markkina-arvoEsimerkiksi Polygonin Katana Network, joka lanseerataan POL:n jälkeen, laskee liikkeeseen myös uuden kolikon, KAT:n, ja näiden kahden yhteenlasketun markkina-arvon odotetaan olevan pienempi kuin POL:n markkina-arvo Katana-suunnitelman julkistamishetkellä. Polygon Labsin toimitusjohtaja Marc Boiron oli niin tyytymätön uutiseen, että osapuolet tekivät 50 000 dollarin vedon POL:n ja KAT:n markkina-arvosta kuusi kuukautta myöhemmin.

Tämä ei ole vain veto markkinoiden kehityksestä, vaan myös kysymys Polygonin monivaluuttastrategian, ekologisen hallintofilosofian ja jopa DeFin tulevasta suunnasta.

Polygonin uuden kolikon KA tausta ja strateginen tarkoitus

Katana Network on Polygon-ekosysteemin uusin strateginen projekti, jonka on käynnistänyt Katana-säätiö ja jota Polygon Labs ja GSR Markets hautovat yhdessä. Verkko on sijoitettu yksityiseksi lohkoketjuksi, joka keskittyy DeFi-skenaarioiden optimointiin, ja se aikoo käynnistää kesäkuussa 2025 julkisen pääverkon, joka keskittyy syvempään likviditeetin integrointiin ja ennustettavampiin lainakorkoihin tarkoituksenaan rakentaa vakaampi ja tehokkaampi DeFi-lainaympäristö.

Katanaan liittyi sen alkuperäinen token, KAT. KAT:n toiminnot kattavat kaksi ydinmoduulia: ekologisen hallinnon ja likviditeettikannustimet. Niistä 15 % KAT-tokeneista jaetaan Ethereumin POL-panostajille airdropien muodossa, joilla yritetään toteuttaa vanhan ja uuden ekosysteemin välinen yhteys alkuperäisen käyttäjäjärjestelmän kautta, jotta voidaan parantaa yhteisön tahmeutta ja vakauttaa Polygonin ydinomaisuuden luottamusta markkinoilla.

KAT:n liikkeeseenlasku on tärkeä osa Polygonin strategista rakennemuutosta. Kesäkuussa Polygonin perustaja Sandeep Nailwal ilmoitti nimityksestään säätiön toimitusjohtajaksi, mikä merkitsi ekologisen strategian täydellistä haltuunottoa. Hän korosti, että Polygon poistaa vähitellen zkEVM:n käytöstä ja keskittää resurssinsa kahteen suuntaan: toinen on Polygon PoS, joka keskittyy stablecoin-maksuihin ja RWA-omaisuuden integrointiin; Toinen on AggLayer, jonka tavoitteena on tarjota hautomoa, rahoitusta ja resursseja tukemaan projektien kehittämistä PoS-ekosysteemissään, ja onnistuneet projektit pudottavat 5–15 % alkuperäisen tokeninsa kokonaistarjonnasta POL-panostajille ja muodostavat yhteyden Agglayer-verkkoon. Tämä tarkoittaa, että Polygon palaa kestävän kasvun polulle sen sijaan, että luottaisi pelkästään teknologian pinoon.

Katana ja KAT lanseerattiin tässä yhteydessä täydentämään Polygon PoS -ekosysteemin yhä ohuempaa DeFi-pilaria, varsinkin sen jälkeen, kun raskaan sarjan sopimukset, kuten Aave ja Lido, vetäytyivät, mikä johti yli 300 miljoonan dollarin menetykseen TVL:ssä, KAT:n lanseerauksesta on tullut Polygonille tärkeä askel ekosysteemin elvyttämiseksi. Uusien kolikoiden liikkeeseenlaskun, airdrop-kannustimien ja infrastruktuurin rakentamisen avulla Polygon toivoo voivansa aktivoida TVL:n kasvuvauhdin uudelleen ja houkutella kehittäjiä ja käyttäjiä takaisin ekosysteemiin.

Laajemmassa mittakaavassa Polygonin siirto on myös vastaus Layer 2 -ekosysteemin kilpailuun. OP Stackin ja Arbitrum Orbitin kaltaisten modulaaristen ratkaisujen johdolla Polygon yrittää erottua DeFi-syvyys- ja resurssien integrointiominaisuuksilla.

Aaveen ja Polygonin välisen konfliktin lähde

Polygon-Aave-konfliktin kipinä syntyi joulukuussa 2024, kun Polygon ehdotti tuoton tuottamisehdotusta yli 1 miljardin dollarin stablecoin-omaisuutensa hyödyntämiseksi PoS-ketjuihin sillotettuna protokollien välisessä tuoton louhinnassa.

Tämä ehdotus on aiheuttanut kiivasta vastustusta Aave-yhteisössä. Aave-yhteisön ydinjäsen Marc Zeller uskoo, että Polygonin lähestymistapa tulonhankintaan on liian riskialtis ja voi johtaa luottotappio-ongelmiin. Jotkut yhteisön jäsenet ovat verranneet sitä perinteisen rahoituksen "varjopankkimalliin" uskoen, että korkean riskin operaatiot, joita ei ole täysin paljastettu, voivat uhata varojen turvallisuutta.

Vastauksena Polygonin ehdotukseen Zeller ehdotti muutosta Aave PoS -ketjun riskiparametreihin: 0 prosentin luototussuhde (LTV) kaikille omaisuuserille ja varantoasteen nostaminen 85 prosenttiin. Ehdotus hyväksyttiin ylivoimaisesti 690 000 äänellä puolesta ja 117 000 vastaan, ja Aave ilmoitti asteittaisesta vetäytymisestä Polygon PoS -ketjun lainamarkkinoilta.

Polygon Labsin toimitusjohtaja Marc Boiron ilmaisi vahvan tyytymättömyytensä ja uskoi, että Aaven vetäytyminen ei ainoastaan rajoita Polygon-ekosysteemin tulonmuodostuspotentiaalia, vaan voi myös heikentää PoS-ketjun houkuttelevuutta kehittäjien ja käyttäjien keskuudessa, vaikuttaa osapuolten välisen pitkäaikaisen yhteistyön näkymiin ja jopa aiheuttaa kilpailunvastaisia taipumuksia.

Myöhemmin Aaven perustaja Stani julkaisi selvennyksen X:stä sanoen, että Aaven siirto ei ollut Polygonia vastaan tai sen kehityksen estämistä, vaan vastuusta käyttäjien varojen turvallisuudesta. Hän huomautti, että Polygonin riskialttiiden ehdotusten käyttöönotto kommunikoimatta kumppanuussopimuksen kanssa poikkesi avoimuuden ja läpinäkyvyyden periaatteista, jotka DeFin pitäisi olla, eikä se tarjonnut tehokasta suojaa mahdollisia luottotappioita vastaan. Molemmilla osapuolilla oli kiivas vastakkainasettelu ehdotusten riskeistä, omaisuuden hallinnasta ja hallintovallan rajoista, mikä oli päällisin puolin kiista sopimuksesta, mutta pohjimmiltaan ristiriita hallinnon käsitteen ja yhteistyömekanismin välillä.

Lisäksi Lido ilmoitti myös Polygon PoS Chain -panostuspalvelun lopettamisesta joulukuussa 2024 vedoten vähäiseen käyttäjien omaksumiseen, riittämättömiin kannustimiin ja epävarmuuteen ekosysteemin kehityksestä, ja käyttäjien on nostettava varansa 16. kesäkuuta 2025 mennessä. Tämä liike heikentää entisestään Polygon PoS -ketjun DeFi-ekosysteemiä.

Samaan aikaan Polygonin sisällä on luottamuskriisi. Jaynti Kananin ja Anurag Arjunin jälkeen kolmas perustaja Mihailo Bjelic ilmoitti eroavansa säätiön hallituksesta. "Projektin kehittyessä on luonnollista, että visiot muuttuvat ja jopa eroavat toisistaan, enkä ole enää parhaimmillani Polygonin suhteen", hän sanoi lausunnossaan ja osoitti, että uudesta strategiasta on sisäisiä mielipide-eroja.

Johtopäätös: Uhkapelin takana on luottamuskilpailu

KAT ei ole Polygonin loppu, vaan testi sen DeFi-narratiivin uudelleenmuotoilussa.

Mahdollisuuksien näkökulmasta Katana Networkin kannattama likviditeetin integrointi ja ennustettava korkomekanismi todellakin vastaa nykyisten DeFi-markkinoiden keskeisiin vaatimuksiin vakaista tuloista ja riskien hallinnasta. Onnistuessaan KAT:sta tulee Polygon-ekosysteemin uusi kasvumoottori, joka tuo uutta elinvoimaa PoS-ketjuun ja sen odotetaan houkuttelevan uuden aallon kehittäjiä asettumaan sisään.

Mutta riskit ovat yhtä selvät. KAT:n liikkeeseenlasku voi heikentää alkuperäisen POL:n arvoa, varsinkin kun kaksoistoken-ekosysteemin hallintomekanismia ei ole vielä selvitetty, mikä voi aiheuttaa käyttäjille ja kehittäjille epävarmuuden tunnetta hallinto-oikeuksista ja kannustinmekanismeista ja pahentaa entisestään odottavaa tunnelmaa markkinoilla.

Syy siihen, miksi tämä tapaus on herättänyt huomiota, ei johdu vain 50 000 dollarin panoksesta, vaan siitä, että se heijastaa kryptoekosysteemin hauraimpia hermoja nykyään: protokollien välistä luottamusta, yhteisön hallinnon läpinäkyvyyttä ja käyttäjien omaisuuden turvallisuuden rajoja.

Nähtäväksi jää, pystyykö KAT tukemaan uutta narratiivia. Varmaa on kuitenkin se, että kryptomaailman tulevaa vaurautta ei ylläpidä pelkkä markkina-arvon nousu, vaan se rakentuu protokollien väliselle avoimelle yhteistyölle, avoimelle hallinnolle ja käyttäjien luottamukselle.

Linkki alkuperäiseen artikkeliin