Videoclipul cu Richard Werner cu Tucker mi-a amintit de piața japoneză de la sfârșitul anilor '80, începutul anilor '90.
Aceasta este o poveste incredibil de importantă și una de care majoritatea Bitcoinerilor nu sunt conștienți prea bine. Are tot felul de lecții pentru ratele dobânzilor, "bule imobiliare" și efectul de levier 1/N
Este unul în care am trăit foarte aproape.
În următorii 5 ani, yenul a intrat în plângere, atingând un vârf de 120 de yeni pentru un dolar în 1990. /p de pe Wall Street, relatat în "Liar Poker" al lui Michael Lewis
În acel an, se părea, Japonia era pregătită să cucerească lumea. Am fost foarte implicat pe piața japoneză de obligațiuni, călătorind adesea la Tokyo pentru muncă.
Pentru a stabili contextul, între 1979 și 1981, Paul Volker a crescut ratele dobânzilor la un vârf de aproape 20% pentru a sparge inflația. Acest lucru a provocat o întărire masivă a dolarului, care a ucis exporturile americane.
La fel ca astăzi, unde Trump acuză lumea că "profită de noi", guvernul SUA a fost indignat de faptul că economia japoneză de export merge atât de bine și SUA nu. Răspunsul a fost "acordul Plaza", în care SUA au decis să-și deprecieze moneda. În următorii 5 ani, yenul a intrat în plângere, atingând un vârf de 120 de yeni pentru un dolar în 1990. 2/N
Pe măsură ce yenul a crescut, piața bursieră japoneză și piața imobiliară au crescut vertiginos.
Richard Werner subliniază în mod corect că acest lucru s-a datorat în mare parte creării de bani de credit de către băncile japoneze.
În 1989, am avut ocazia să văd acea poveste din interior. M-am mutat de la Salomon Brothers la Greenwich Capital, un magazin de top din Arb cu atracția de a avea acces la bilanțul LTCB: a doua cea mai mare bancă din Japonia.
LTCB a fost mai mare decât orice bancă americană sau europeană după activele totale în 1990.
Și am avut acces la bilanțul său pentru swap-uri și arbitraj. Lăsați asta să se înțeleagă. 3/N
Acum să ne uităm la ce s-a întâmplat. Simplu.
Bula activelor a explodat.
După cum a menționat Richard Werner, băncile au alimentat această bulă. Deși LTCB era uriaș, avea doar un tampon de capital de 10%, ca și băncile de astăzi din SUA.
Când Banca Centrală a Japoniei a crescut dobânzile, nu a mai existat combustibil pentru a finanța "volantul". Companiile imobiliare au dat faliment. LTCB, mai mare decât orice bancă americană sau japoneză, a dat faliment.
Nu a existat nicio reumflare a bulei rupte. Japonia a încercat la nesfârșit. Ei au inventat QE. Banca centrală deține acum mai mult de 50% din piața obligațiunilor și 7% din piața bursieră. 6/N
Câteva concluzii pentru Bitcoineri
1. Susținerea prețurilor activelor funcționează până când nu se întâmplă
2. Când Humpty Dumpty se rupe, nu-l poți pune din nou împreună
3. Bitcoin este ceea ce Saylor numește "proprietate digitală". Ceea ce a ucis piața imobiliară din Japonia a fost efectul de levier. Thjs ar putea avea un impact devastator și pentru Bitcoin, în cele din urmă
4. Dar nu am ajuns încă acolo. Bucurați-vă de călătoria masivă a Bitcoin în următorul deceniu. Dar aveți grijă la pârghie.
36,69 K
315
Conținutul de pe această pagină este furnizat de terți. Dacă nu se menționează altfel, OKX nu este autorul articolului citat și nu revendică niciun drept intelectual pentru materiale. Conținutul este furnizat doar pentru informare și nu reprezintă opinia OKX. Nu este furnizat pentru a fi o susținere de nicio natură și nu trebuie să fie considerat un sfat de investiție sau o solicitare de a cumpăra sau vinde active digitale. În măsura în care AI-ul de generare este utilizat pentru a furniza rezumate sau alte informații, astfel de conținut generat de AI poate să fie inexact sau neconsecvent. Citiți articolul asociat pentru mai multe detalii și informații. OKX nu răspunde pentru conținutul găzduit pe pagini terțe. Deținerile de active digitale, inclusiv criptomonedele stabile și NFT-urile, prezintă un grad ridicat de risc și pot fluctua semnificativ. Trebuie să analizați cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de active digitale este adecvată pentru dumneavoastră prin prisma situației dumneavoastră financiare.