Am observat un model. Sunt câțiva oameni cripto pe care îi urmăresc aici de ani de zile. Taurii Ethereum inteligenți, timpurii. Adânc în ecosistem. Apoi, la un moment dat, strâng un fond de risc. Și, dintr-o dată, promovează fiecare concurent Ethereum sub soare. La început m-am gândit că poate s-au răzgândit. Sau am fost dezamăgiți de guvernarea lentă a Ethereum. Dar schimbarea a fost prea consistentă. Prea aliniat cu un nou stimulent financiar. Așa că am început să încerc să o descompun. De ce ar trece cineva de la a paria pe Ethereum la a paria împotriva lui? Răspunsul care are cel mai mult sens pentru mine se reduce la două lucruri: 1. Ieșiți din cronologie. 2. Controlul narativ. Când lansezi un nou L1, povestea se vinde înainte ca produsul să existe. Puteți lansa un token mai devreme, puteți profita de hype și puteți obține o evaluare lichidă în timp ce lanțul este încă în testnet. Acest lucru este perfect dacă sunteți un VC cu un ciclu de fonduri de 7 ani care are nevoie de un 50x pentru a impresiona LP-urile. Cu cât lichiditatea este mai devreme, cu cât adaosul este mai devreme, cu atât ieșirea este mai devreme. Aplicațiile bazate pe Ethereum nu vă permit să faceți asta. Trebuie să construiești. Trebuie să expediezi. Trebuie să fii auditat. Ai nevoie de utilizatori. Evaluarea nu vine dintr-un vis speculativ. Vine din utilizare și tracțiune - și asta necesită timp. Și construiești pe un ecosistem care este deja live. Ethereum există. Infrastructura este la locul ei. Aplicații similare există deja. Astfel, investitorii și analiștii pot vedea componentele - fluxul de utilizatori, compromisurile de securitate, designul tokenului, structura taxelor. Totul este lizibil. Ceea ce înseamnă că este și mai greu de falsificat. Al doilea: narațiuni. Cu un nou L1, poți promite orice. 100K TPS. Zero MEV. UX magic. Poți vinde o fantezie, pentru că nu există un lanț de lucru care să te contrazică. Ethereum nu îți oferă acest lux. Este deja live. Fiecare reclamație poate fi verificată. Dacă exagerezi, cineva te va chema – și va avea dreptate. Trebuie să te certi în public cu fapte, nu cu ficțiune. Și asta face hype-ul mai greu. Deci da, cred că nu este o coincidență. Este o funcție de stimulente. L1-urile oferă ieșiri mai rapide și minciuni mai ușoare. Asta îi face momeală VC.