Ich habe ein Muster bemerkt.
Es gibt ein paar Krypto-Leute, denen ich hier seit Jahren folge. Kluge, frühe Ethereum-Bullen. Tief hinein in das Ökosystem.
Irgendwann legen sie dann einen Risikokapitalfonds auf.
Und plötzlich hypen sie jeden Ethereum-Konkurrenten unter der Sonne.
Zuerst dachte ich, vielleicht haben sie es sich einfach anders überlegt. Oder wurden von der langsamen Governance von Ethereum desillusioniert. Aber die Verschiebung war zu konsequent. Zu ausgerichtet auf einen neuen finanziellen Anreiz.
Also begann ich zu versuchen, es aufzuschlüsseln.
Warum sollte jemand von einer Wette auf Ethereum zu einer Wette gegen Ethereum übergehen?
Die Antwort, die für mich am meisten Sinn macht, läuft auf zwei Dinge hinaus:
1. Beenden Sie die Zeitpläne.
2. Narrative Kontrolle.
Wenn Sie eine neue L1 auf den Markt bringen, wird die Story verkauft, bevor das Produkt existiert. Sie können einen Token frühzeitig auf den Markt bringen, auf dem Hype reiten und eine liquide Bewertung erhalten, während sich die Kette noch im Testnet befindet. Das ist perfekt, wenn Sie ein VC mit einem 7-Jahres-Fondszyklus sind, der ein 50x benötigt, um LPs zu beeindrucken. Je früher die Liquidität, je früher der Aufschlag, desto früher der Ausstieg.
Ethereum-basierte Apps lassen das nicht zu. Man muss bauen. Sie müssen versenden. Sie müssen auditiert werden. Sie brauchen Benutzer. Die Bewertung stammt nicht aus einem spekulativen Traum. Es kommt von der Nutzung und der Traktion – und das braucht Zeit.
Und Sie bauen auf einem Ökosystem auf, das bereits live ist. Ethereum existiert. Die Infrastruktur ist vorhanden. Ähnliche Apps gibt es bereits. So können Investoren und Analysten die Komponenten tatsächlich sehen – Benutzerfluss, Sicherheitskompromisse, Token-Design, Gebührenstruktur. Es ist alles lesbar. Das bedeutet, dass es auch schwieriger ist, es zu fälschen.
Zweitens: Erzählungen.
Mit einem neuen L1 können Sie alles versprechen. 100K TPS. Null MEV. Magische UX. Du kannst eine Fantasie verkaufen, weil es keine funktionierende Kette gibt, die dir widerspricht.
Ethereum bietet Ihnen diesen Luxus nicht. Es ist bereits live. Jede Behauptung kann überprüft werden. Wenn du übertreibst, wird dich jemand zur Rede stellen – und er wird Recht haben. Man muss in der Öffentlichkeit mit Fakten argumentieren, nicht mit Fiktion. Und das macht den Hype schwieriger.
Also ja, ich denke, das ist kein Zufall. Es ist eine Funktion von Anreizen. L1s bieten schnellere Ausstiege und einfachere Lügen.
Das ist es, was sie zu VC-Ködern macht.
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