A liquidez das criptomoedas melhorou silenciosamente, vamos lá, no final do ano vamos colher os frutos. Gráfico 1: O Federal Reserve e os bancos centrais dizem as coisas mais duras enquanto injetam mais liquidez, o índice M2 já atingiu o fundo e estabilizou, enquanto o rendimento do Bitcoin e o M2 estão positivamente correlacionados, apenas com uma diferença de tempo. Gráfico 2: O índice ISM PMI do setor manufatureiro também mantém um equilíbrio com o ciclo do Bitcoin, tanto o aumento quanto a diminuição das taxas de juros são, na verdade, um jogo de cozinhar sapos em água morna; o difícil é manter um olfato sensível no ponto de inflexão, a dor é que a liquidez já melhorou, mas ninguém percebeu, e isso já está acontecendo. Gráfico 3: A máquina de impressão de stablecoins USDT+USDC formou uma plataforma e estabilizou, embora não tenha havido um grande crescimento, pelo menos demonstra que os fundos do mercado de criptomoedas não estão mais saindo em grande escala, parte disso se deve aos títulos do governo -- RWA trouxe uma taxa de retorno sem risco para o mercado de criptomoedas, enquanto no mercado de ações dos EUA, os fundos já não conseguem competir com o mercado de criptomoedas. Gráfico 4: O desconto da Grayscale estabilizou desde o início do ano, começando a subir gradualmente em 2023, de -40% para -10%. Isso indica que os fundos de fora do mercado estão ansiosos para entrar antes de janeiro do próximo ano, esperando que o ETF seja aprovado. Isso também confirma que o verdadeiro dinheiro antigo não vai comprar no pico quando o ETF for aprovado; o momento de aprovação do ETF será um evento temporariamente negativo. Gráfico 5: Revisão dos ETFs de ouro, ETFs de prata, futuros de Bitcoin da CME e ETFs de futuros de Bitcoin, todos foram lançados em pontos altos de curto prazo. Mas voltando ao assunto, a convergência do prêmio da Grayscale é um sinal de que o dinheiro antigo está injetando liquidez no mercado de criptomoedas através de canais fora do mercado, e não é apenas a Grayscale; em lugares que você não vê, o dinheiro antigo está entrando. O Gráfico 5 é, na verdade, um benefício para todos vocês, pois pode-se comparar os tempos de lançamento dos ETFs de ouro e prata e a relação de força entre os dois para determinar quando o mercado de criptomoedas verá uma temporada de altcoins completa; não vou falar mais sobre isso, já escrevi o suficiente, falarei mais na próxima vez. Por fim, a liquidez não é apenas um único ponto. Na verdade, o ecossistema das criptomoedas tem se expandido constantemente para o que chamamos de mundo tradicional no último ano; apenas as pessoas dentro do círculo, por estarem lá há muito tempo, não sentem mudanças significativas, como AI + blockchain, stablecoins em dólares de títulos do governo RWA, jogos web3, ETFs à vista, tudo isso está concentrado nos próximos dois anos, este é o momento singular que trará capital incremental para as criptomoedas.

Desta vez é realmente diferente? Vou gradualmente sair da liquidez no mercado de criptomoedas entre maio e junho de 2024. O que será eficaz? Análise técnica, modelo de halving SF2, teoria do ciclo de quatro anos, análise macroeconômica, dados on-chain, etc., sempre haverá um que, nos ciclos passados, se encaixou perfeitamente em "fases"; procurar mecanicamente o ponto final pode ser ineficaz neste ciclo. Por exemplo, considerando a maioria dos indicadores e ciclos, o halving de quatro anos de referência, na verdade, este ciclo de halving foi antecipado, apenas mudou de forma; como os ETFs podem impulsionar o preço do Bitcoin a partir da demanda, é semelhante ao que no passado favoreceu o preço a partir da oferta. O desequilíbrio de oferta e demanda causado pelo halving em abril e maio foi antecipado para janeiro com a aprovação do ETF, e isso é apenas um dos fatores que precisam ser corrigidos. Outros fatores de desequilíbrio de oferta, como se os ETFs podem trazer uma demanda de capital contínua? A redução marginal do halving na oferta e a alta capitalização de mercado têm pouco impacto na oferta?... De modo geral, considerando o desequilíbrio da oferta e demanda, este "ciclo rápido" pode terminar mais rapidamente, possivelmente antecipando 1-2 trimestres, mas este "ciclo lento" de alta prolongada (assumindo que exista) sob a influência dos ETFs, se recuperará mais rapidamente. No entanto, após a recuperação para a alta prolongada do "ciclo lento", a dificuldade de investimento no mercado de criptomoedas aumentará para um nível de rei, apenas abaixo do nível infernal do mercado de ações, e como participar a seguir, em que forma participar, precisa ser considerado. Além disso, a proporção de traders profissionais está aumentando, muitos jogadores se referem ao Federal Reserve e à liquidez macroeconômica, bem como a indicadores do mercado de ações dos EUA. A maioria das opiniões do mercado acredita que a expectativa de liquidez trazida pela redução da taxa de juros do Federal Reserve prolongará o ciclo do mercado em alta, mas ao relembrar o ponto de partida deste ciclo de alta, que se originou da crise do Silicon Valley Bank (SVB), na verdade, o que trouxe mais fluxo de capital para o Bitcoin: a crise ou a expectativa de redução da taxa de juros? O ponto de partida da confiança é a confusão do mundo externo ou a tranquilidade trazida pela expectativa de redução da taxa de juros, que vale a pena refletir. Além disso, somando a desordem e o desalinhamento entre vários ciclos macroeconômicos, ciclos econômicos e ciclos de crédito, para ser claro, não há tolos no mercado; deixar a expectativa de redução da taxa de juros ser totalmente antecipada, e o verdadeiro momento de redução da taxa pode ser o sinal do fim deste ciclo rápido. Quando o ambiente externo está em ótima forma, não acredito que seja o momento de ouro para o Bitcoin. Pelo contrário, quanto mais caótica a macroeconomia e a configuração mundial, mais valioso se torna o Bitcoin, essa é a linha mestra imutável. Considerando os pontos no tempo, o halving no final de abril de 2024, o prazo final do ETF do Ethereum em 23 de maio, e a primeira expectativa de redução da taxa de juros em junho, começarei a sair gradualmente da maior parte da liquidez no mercado de criptomoedas entre maio e junho; em seguida, farei um plano abrangente de alocação de ativos e ajuste, pensando na crise, na saída e na mudança, avançando através da retirada. Curiosamente, hoje vi a mensagem de saída do veterano HalfWS no Twitter; olhando apenas para a conclusão, até agora não vi um plano de saída de liquidez tão antecipado no mercado, o que me deu confiança, mas não sei se há semelhanças lógicas. Após duas semanas de silêncio, aqui estão seis pistas que comprovam a chegada da temporada de altcoins, que serão especialmente valiosas nos próximos meses, e as publicarei nos próximos dias.