La liquidità delle criptovalute è già migliorata silenziosamente, andiamo, a fine anno si raccolgono i frutti. Figura 1, la Federal Reserve e le banche centrali, dicono le parole più dure e rilasciano la liquidità più forte, l'indice M2 ha già toccato il fondo e si è stabilizzato, mentre il rendimento del Bitcoin è correlato positivamente all'M2, solo che ci sono dei tempi diversi. Figura 2, l'indice ISM PMI del settore manifatturiero mantiene anche un equilibrio con il ciclo del Bitcoin, sia l'aumento che la diminuzione dei tassi d'interesse sono in realtà un gioco di rana bollita, la difficoltà sta nel mantenere un fiuto sensibile al punto di inversione, il dolore è che la liquidità è già migliorata ma non lo si sa, ed ecco che arriva. Figura 3, la macchina da stampa di stablecoin USDT+USDC forma una piattaforma e si stabilizza, anche se non c'è stata una crescita significativa, almeno si può dire che i fondi nel settore delle criptovalute non stanno più defluendo su larga scala, parte di questo è dovuto ai titoli di stato -- RWA ha introdotto un rendimento privo di rischio nel settore delle criptovalute, mentre nel mercato azionario statunitense, i fondi non riescono più a competere con il mercato delle criptovalute. Figura 4, il premio negativo di Grayscale si è stabilizzato dall'inizio dell'anno, iniziando a salire gradualmente nel 2023, passando da -40% a -10%. Questo indica che i fondi esterni non vedono l'ora di entrare in anticipo, scommettendo su un'aspettativa di ETF spot prima di gennaio dell'anno prossimo. Questo conferma anche che i veri investitori esperti non entreranno nel mercato quando l'ETF sarà approvato a un prezzo elevato, il momento di approvazione dell'ETF sarà un evento temporaneamente negativo. Figura 5, rivedendo l'ETF dell'oro, l'ETF dell'argento, i futures sul Bitcoin CME e l'ETF dei futures sul Bitcoin, il lancio è sempre stato un picco a breve termine. Detto ciò, la convergenza del premio di Grayscale è un segno che i capitali esperti stanno iniettando liquidità nel settore delle criptovalute attraverso il mercato over-the-counter, e i canali non sono solo Grayscale, in luoghi che non puoi vedere, i capitali esperti stanno entrando. La Figura 5 è in realtà un beneficio per tutti voi, potete confrontare i tempi di lancio degli ETF dell'oro e dell'argento e la loro relazione di forza e debolezza per determinare quando il mercato delle criptovalute vivrà una stagione di altcoin completa, non ne parlerò in questo articolo, le parole sono già state sufficienti, ne parlerò nel prossimo. Infine, la liquidità non è solo un punto singolo. In realtà, l'ecosistema delle criptovalute negli ultimi anno si sta espandendo verso il mondo tradizionale, solo che le persone all'interno del settore non percepiscono i cambiamenti enormi, come ai+blockchain, stablecoin in dollari RWA, giochi web3, ETF spot, in realtà si concentrano in questi due anni, questo è un momento di singolarità che porterà nuovi capitali nel settore delle criptovalute.

Questa volta è davvero diversa? Gradualmente uscirò dalla liquidità nel mondo delle criptovalute tra maggio e giugno 2024. Cosa sarà efficace? Analisi tecnica, modello SF2 di halving, teoria del ciclo quadriennale, analisi macroeconomica, dati on-chain, ecc., ce n'è sempre uno che, nei cicli passati, si è perfettamente "allineato per fasi"; cercare meccanicamente la fine in modo rigido potrebbe risultare inefficace in questo ciclo. Ad esempio, prendendo in considerazione la maggior parte degli indicatori e dei cicli, il riferimento al halving quadriennale, in realtà questo ciclo di halving è stato anticipato, semplicemente ha cambiato forma; poiché gli ETF possono stimolare il prezzo del Bitcoin dal lato della domanda, è simile a come in passato il lato dell'offerta fosse favorevole al prezzo. L'inequilibrio tra domanda e offerta causato dal halving di aprile-maggio è stato anticipato all'ETF di gennaio, e questo è solo uno dei fattori che necessitano di correzione. Altri fattori di riferimento per l'inequilibrio dell'offerta includono: gli ETF possono portare a una domanda di capitale sostenuta? La riduzione marginale del halving dal lato dell'offerta e l'aumento della capitalizzazione di mercato influenzano poco il lato dell'offerta?... In generale, considerando l'inequilibrio tra domanda e offerta, questo "ciclo veloce" potrebbe concludersi più rapidamente, anticipando di 1-2 trimestri, ma questo "ciclo lento" di bull market (presumendo che ci sia) si riprenderà più rapidamente sotto l'influenza degli ETF. Tuttavia, una volta ripreso il "ciclo lento" di bull market, la difficoltà di investimento nel mondo delle criptovalute aumenterà a livelli da re, quasi al livello infernale del mercato azionario, e sarà necessario considerare come e in quale forma partecipare. Inoltre, con l'aumento della proporzione di trader professionisti, molti giocatori si riferiscono alla Fed, alla liquidità macroeconomica e agli indicatori del mercato azionario statunitense. La maggior parte delle opinioni di mercato ritiene che le aspettative di liquidità derivanti da un possibile abbassamento dei tassi da parte della Fed prolungheranno il ciclo del bull market. Ma ripensando al punto di partenza di questo bull market, che è stato causato dal crollo della Silicon Valley Bank (SVB), è la crisi che ha portato a un maggiore afflusso di capitali nel Bitcoin o sono le aspettative di abbassamento dei tassi a generare più liquidità? Il punto di partenza della fiducia è il caos del mondo esterno o la tranquillità portata dalle aspettative di abbassamento dei tassi, merita riflessione. Inoltre, sovrapponendo le varie dissonanze e disallineamenti tra cicli macroeconomici, cicli economici e cicli di credito, in parole povere, nel mercato non ci sono sciocchi; far sì che le aspettative di abbassamento dei tassi si accumulino, mentre il vero momento di abbassamento dei tassi potrebbe essere il segnale di fine di questo ciclo veloce. In un contesto esterno favorevole, non credo che sia il momento migliore per il Bitcoin. Al contrario, più caotica è la macroeconomia e la situazione mondiale, più il Bitcoin diventa prezioso, questa è la linea principale che non cambia. Considerando i tempi, il halving alla fine di aprile 2024, la scadenza dell'ETF di Ethereum il 23 maggio e le prime aspettative di abbassamento dei tassi a giugno, inizierò a uscire gradualmente dalla maggior parte della liquidità nel mondo delle criptovalute tra maggio e giugno; successivamente, farò un piano completo di ristrutturazione degli asset, riflettendo, ritirandomi e cambiando, avanzando attraverso il ritiro. Curiosamente, oggi ho visto il tweet di HalfWS, un veterano, riguardo al suo ritiro dal mondo delle criptovalute; semplicemente dal punto di vista della conclusione, al momento non ho visto piani di uscita dalla liquidità così anticipati nel settore, il che mi ha dato fiducia, ma non so se ci siano somiglianze logiche. Dopo due settimane di silenzio, ho trovato sei indizi che confermano l'arrivo della stagione delle altcoin, che saranno particolarmente preziosi nei prossimi mesi, e li pubblicherò nei prossimi giorni.