Płynność kryptowalut poprawiła się niepostrzeżenie, działaj, na koniec roku zbieraj plony. Rysunek 1, Rezerwa Federalna, bank centralny, mówią najtwardsze słowa, a puszczają najwięcej wody, wskaźnik M2 już osiągnął dno i ustabilizował się, a rentowność Bitcoina jest dodatnio skorelowana z M2, tylko czas jest różny. Rysunek 2, wskaźnik PMI ISM w przemyśle również utrzymuje równowagę z cyklem Bitcoina, podwyżki i obniżki stóp procentowych to tak naprawdę gra w gotowaniu żaby w letniej wodzie, trudne jest utrzymanie czujności w punkcie zwrotnym, boli to, że płynność już się poprawiła, ale nikt o tym nie wie, a to właśnie się wydarzyło. Rysunek 3, maszyna do drukowania stablecoinów USDT+USDC tworzy platformę i stabilizuje się, chociaż nie ma dużego wzrostu, przynajmniej pokazuje, że kapitał w krypto już nie wypływa na dużą skalę, częściowo dzięki obligacjom skarbowym -- RWA wprowadziły do krypto rynek dochody bez ryzyka, a na rynku amerykańskim kapitał już nie może konkurować z rynkiem kryptowalut. Rysunek 4, premia Grayscale ustabilizowała się od początku roku, a w połowie 2023 zaczęła stopniowo rosnąć, z -40% wzrosła do -10%. To wskazuje, że kapitał spoza rynku nie może się doczekać, aby wejść wcześniej, licząc na przewidywania dotyczące ETF przed styczniem przyszłego roku. To również potwierdza, że prawdziwe stare pieniądze nie będą kupować na szczycie, gdy ETF przejdzie, moment przejścia ETF będzie chwilowym negatywnym sygnałem, Rysunek 5, przegląd ETF złota, ETF srebra, kontraktów terminowych na Bitcoina, ETF na kontrakty terminowe na Bitcoina, wszystkie uruchomienia miały miejsce w krótkoterminowych szczytach. Jednak wracając do tematu, zwężenie premii Grayscale jest oznaką, że stare pieniądze wprowadzają płynność do krypto rynku poprzez transakcje pozagiełdowe, a kanały nie ograniczają się tylko do Grayscale, w miejscach, których nie widzisz, stare pieniądze wchodzą na rynek. Rysunek 5 to tak naprawdę prezent dla was, można porównać czas uruchomienia ETF złota i srebra oraz ich relacje siły, aby ocenić, kiedy na rynku kryptowalut nastąpi pełne przyjście sezonu altcoinów, o tym nie będę mówić, już wystarczająco dużo napisałem, w następnym artykule więcej na ten temat. Na koniec, płynność to nie tylko pojedynczy punkt. W rzeczywistości ekosystem kryptowalut w ostatnim roku nieustannie rozszerza się w kierunku tradycyjnego świata, tylko że ludzie w środku nie czują ogromnych zmian, na przykład AI + blockchain, RWA obligacje skarbowe, stablecoiny w dolarach, gry web3, ETF-y na rynku spot, wszystko to gromadzi się w tym i przyszłym roku, co jest punktem zwrotnym, który przyniesie nowe fundusze do kryptowalut.

Czy tym razem jest naprawdę inaczej? Stopniowo wycofam płynność z rynku kryptowalut w maju i czerwcu 2024 roku. Co będzie skuteczne? Analiza techniczna, model półroczny SF2, teoria czteroletnich cykli, analiza makroekonomiczna, dane on-chain itd., zawsze jest coś, co w przeszłych cyklach idealnie "etapowo pasowało"; mechaniczne szukanie końca w nieodpowiednich miejscach w tym cyklu może okazać się ostatecznie nieskuteczne. Na przykład, biorąc pod uwagę większość wskaźników i cykli, odniesienie do czteroletniego półrocza, w rzeczywistości ten cykl półroczny został przyspieszony, po prostu zmienił formę; ponieważ ETF może podnieść cenę Bitcoina od strony popytu, co jest podobne do przeszłych korzyści z strony podaży, półrocze w kwietniu-maju prowadzi do nierównowagi popytu i podaży, które zostały przyspieszone przez ETF w styczniu, a to jest tylko jeden z czynników, które należy skorygować. Inne czynniki dotyczące nierównowagi podaży to na przykład, czy ETF może przynieść trwały popyt na kapitał? Czy marginalne zmniejszenie podaży w wyniku półrocza i rosnąca całkowita kapitalizacja rynkowa mają niewielki wpływ na stronę podaży?.. Ogólnie rzecz biorąc, biorąc pod uwagę nierównowagę popytu i podaży, ten "szybki cykl" może zakończyć się szybciej, być może o 1-2 kwartały, ale ten "wolny cykl" długoterminowego wzrostu (zakładając, że istnieje) pod wpływem ETF, będzie się szybciej odbudowywał. Jednak po powrocie do "wolnego cyklu" długoterminowego, trudność inwestowania w kryptowaluty wzrośnie do poziomu królewskiego, tuż za rynkiem akcji, co sprawi, że późniejsze uczestnictwo i forma uczestnictwa będą wymagały przemyślenia. Na przykład, wzrost proporcji profesjonalnych traderów, wielu graczy odnosi się do wskaźników takich jak Rezerwa Federalna, makro płynność i amerykański rynek akcji. Większość opinii rynkowych uważa, że oczekiwania związane z obniżką stóp procentowych przez Rezerwę Federalną wydłużą cykl rynku byka, ale przypominając sobie punkt wyjścia tego rynku byka, który wynikał z kryzysu w Silicon Valley Bank, w rzeczywistości to kryzys przyniósł więcej napływu kapitału do Bitcoina, czy może to raczej oczekiwania związane z obniżką stóp procentowych? Punkt wyjścia zaufania to chaos w zewnętrznym świecie czy spokój przyniesiony przez oczekiwania związane z obniżką stóp, co zasługuje na głębsze przemyślenie. Dodatkowo, różnorodność i niezgodność różnych cykli makroekonomicznych, cykli gospodarczych i cykli kredytowych, mówiąc wprost, na rynku nie ma głupców; pozwól, aby te oczekiwania związane z obniżką stóp były w pełni zrealizowane, a prawdziwy moment obniżki stóp może być sygnałem zakończenia tego szybkiego cyklu. W momencie, gdy zewnętrzne warunki są bardzo korzystne, nie sądzę, że to będzie czas na Bitcoina. Wręcz przeciwnie, im bardziej chaotyczny jest makroekonomiczny i światowy układ, tym bardziej Bitcoin staje się cenny, to jest niezmienna główna linia. Podsumowując, w kontekście czasowym, półrocze pod koniec kwietnia 2024 roku, ostateczny termin ETF Ethereum 23 maja, pierwsze oczekiwania związane z obniżką stóp w czerwcu, w maju i czerwcu zacznę stopniowo wycofywać większość płynności z rynku kryptowalut; następnie opracuję kompleksowy plan alokacji aktywów, myśląc o ryzyku, wycofaniu i zmianach, aby wycofanie stało się postępem. Co ciekawe, dzisiaj natknąłem się na wiadomość od starszego kolegi HalfWS na Twitterze o wycofaniu się z rynku; patrząc na to z czysto konkluzjami, na razie nie widzę w kręgu żadnych tak wczesnych planów wycofania płynności, co dodało mi pewności, ale nie wiem, czy są podobieństwa w logice. Po dwóch tygodniach nieobecności, potwierdzam, że sezon altcoinów nadchodzi, 6 wskazówek, które w nadchodzących miesiącach będą szczególnie cenne, wkrótce je opublikuję.