Kryptovalutans likviditet har i tysthet förbättrats, gör det, samla ris i slutet av året. Figur 1, Federal Reserve, centralbanken, satte det hårdaste vattnet, M2-indexet har bottnat och stabiliserats, och BTC-avkastningen är positivt korrelerad med M2-processen, men tiden har en sekvens. Figur 2 ISM PMI tillverkningsindex är också i balans med BTC-cykeln, och räntehöjningar och räntesänkningar är faktiskt ett spel med kokande grodor i varmt vatten. Figur 3, stablecoin-tryckmaskinen USDT+USDC bildade en plattform och stabiliserades, även om det inte fanns någon signifikant tillväxt, visade det åtminstone att medlen i valutacirkeln inte längre har spillt ut i stor skala, delvis på grund av statsobligationer - RWA har också infört en riskfri avkastning för valutacirkeln, och när det gäller amerikanska aktier har fonderna inte kunnat ta tag i kryptomarknaden. Figur 4: Grayscales negativa premie har stabiliserats sedan början av året och steg gradvis i mitten av 23 år, från -40 % till -10 %. Det visar att fonder utanför cirkeln inte kan vänta med att komma in på marknaden i förväg, och Bo förväntas passera ETF-platsen före januari nästa år. Detta bekräftar också att de riktiga gamla pengarna inte kommer att ta över på en hög nivå när ETF:en passerar, och tidpunkten för ETF-passage kommer att vara tillfälligt baisseartad, Figur 5 Granskning av guld-ETF:er, silver-ETF:er, CME BTC-terminsterminer, BTC-termins-ETF:er och BTC-termins-ETF:er, som alla är kortsiktiga högsta. Men å andra sidan är konvergensen av gråskalepremien ett tecken på att gamla pengar injicerar likviditet i valutacirkeln genom OTC, och kanalen är inte bara gråskala, utan också att de gamla pengarna kommer in på marknaden där du inte kan se dem. Figur 5 är faktiskt en fördel för dig, genom att jämföra lanseringstiden för guld- och silver-ETF:er och styrkan och svagheten hos de två, kan du bedöma när kryptovalutamarknaden kommer att vara i full gång. Slutligen är likviditet inte bara en enda punkt. Faktum är att kryptovalutans ekosystem har expanderat till den traditionella världen i våra munnar under det senaste året, men människorna i cirkeln har stannat kvar länge och känner inte av stora förändringar, såsom ai+ blockchain, RWA-statsobligation, US-dollar stablecoin, web3-spel och ETF-spot, som faktiskt är koncentrerade i år och nästa år, vilket är ett unikt ögonblick för att få inkrementella medel till kryptovalutor.

Är det verkligen annorlunda den här gången? Jag kommer successivt att dra mig ur likviditeten i valutacirkeln under maj-juni 24 Vad kommer att fungera? Teknisk analys, halvering av SF2-modellen, fyraårscykelteori, makroanalys, on-chain-data, etc., det finns alltid en, och i den tidigare cykeln "sammanföll den perfekt med stadiet"; Mekaniskt hugga en båt för att hitta ett slut, denna cykel kan vara ineffektiv i slutändan. Ta till exempel de flesta av indikatorerna och cyklerna, den vanliga halveringen på fyra år, i själva verket har denna halveringscykel utvecklats, men i en annan form; Eftersom ETF:er kan öka priset på Bitcoin från efterfrågesidan, vilket faktiskt liknar priset från utbudssidan tidigare, fördes obalansen mellan utbud och efterfrågan som orsakades av halveringen i april-maj fram till ETF-passagen i januari, och detta är bara en av de faktorer som måste korrigeras. Har den marginella minskningen av halveringen på utbudssidan och ökningen av det totala marknadsvärdet liten inverkan på utbudssidan?.. I allmänhet, med hänvisning till obalansen mellan utbud och efterfrågan, kommer denna omgång av "snabb cykel" att sluta snabbare kan vara 1-2 kvartal tidigare, men denna omgång av "långsam cykel" lång tjur (preliminärt bestämt att ha), under inflytande av ETF:er, kommer att återhämta sig snabbare, men efter att ha återgått till den "långsamma cykeln" lång tjur, kommer svårigheten att investera i valutacirkeln att stiga till kungsnivån näst efter aktiemarknaden, och hur man deltar i framtiden och i vilken form måste beaktas. Till exempel har andelen professionella handlare ökat, och många aktörer hänvisar till indikatorer som Federal Reserve och makrolikviditet och amerikanska aktier, och de flesta av marknaden tror att de likviditetsförväntningar som Feds räntesänkning medför kommer att förlänga tjurmarknadens cykel, men med tanke på utgångspunkten för denna omgång av tjurmarknad, så härrörde den från SBV Silicon Valley Banks åskväder, i själva verket, är det så att krisen har medfört fler Bitcoin-inflöden eller mer likviditet till följd av de ökade förväntningarna på räntesänkningar? Utgångspunkten för förtroendet är kaoset i omvärlden eller den tystnad som förväntan om räntesänkningar ger upphov till. Dessutom uttrycker oordningen och förskjutningen mellan olika makrocykler, ekonomiska cykler och kreditcykler det rakt på sak, det finns inga dårar på marknaden; Låt förskottsbeloppet för denna räntesänkningsförväntan vara fullt, och det verkliga ögonblicket för räntesänkningen kan vara signalen om slutet på denna runda av snabba cykler, och jag tror inte att det är den tidpunkt då den yttre miljön är god. Tvärtom, ju mer kaotiskt makro- och världsmönstret är, desto mer värdefull är Bitcoin, vilket är den ständiga tråden. Omfattande tidpunkter, halveringen i slutet av april 2024, Ethereum ETF-tidsfristen på 5,23 och förväntan om den första räntesänkningen i juni, kommer jag gradvis att dra tillbaka det mesta av likviditeten i valutacirkeln från maj till juni; Gör sedan en omfattande plan för justering av tillgångsallokering, tänk på fara, tänk på reträtt, tänk på förändring och reträtt som framsteg. Av en slump svepte jag idag Twitter-kontot för Hanmu Xia @HalfWS seniors avgångsmeddelande; Rent konstaterat har jag inte sett en så tidig likviditetsexitplan i cirkeln för tillfället, vilket också ger mig tillförsikt, men jag vet inte om det finns likheter i logiken. Duvorna har varit duvor i två veckor, och de 6 ledtrådarna som bevisar ankomsten av stugsäsongen kommer att vara särskilt värdefulla under de närmaste månaderna, och de kommer att skickas ut under de kommande två dagarna.