a falta de oferta de eth é preocupante, embora possa fazer o preço disparar, pode ter um efeito adverso no eth defi (possivelmente)
por quê? vamos descobrir🧵
quando a oferta de etc começa a secar mesmo nas mesas OTC, devido à alta demanda, há uma maneira de as mesas conseguirem mais eth
- emprestar eth contra o seu outro inventário (como btc ou usdc)
eles fazem isso através de empréstimos privados ou usando defi, que tem mais de $100b em tvl, uma liquidez bastante decente
se muitos desses escritórios começarem a emprestar ETH do Aave, por exemplo, então as taxas de empréstimo de ETH começarão a disparar
a demanda que estamos vendo em ETFs e outros indicadores sugere que a demanda é enorme, e a oferta é menor
explica os aumentos acentuados na taxa de empréstimo abaixo
agora isso é bom, certo? muita procura, faz o preço subir
mas há um porém, e é um porém de um bilhão de dólares
desde a introdução do staking de eth e depois do restaking, os derivados staked e restaked constituem uma grande base de colateral na aave para uma operação de arbitragem historicamente muito lucrativa
o que é que você deposita stakedETH, como lidoETH, empresta ETH, staked e redeposita em aave
repita o processo e você pode obter até 7x de exposição na diferença de rendimento que existe entre a APR de staking e a taxa de empréstimo de eth
o que tem sido positivo, até agora, mas a demanda sustentada por manter eth pode tornar este ciclo ou a diferença de rendimento negativa
se a diferença se tornar negativa, com uma alavancagem de 7x, a diferença negativa torna-se ainda mais massiva e pode forçar os lps a desfazerem a sua operação
(lembra-se do comércio com o iene japonês?)
o que pode resultar em duas coisas
- desfazer esta operação
- resultando em saídas líquidas e ainda menos eth disponível para ser emprestado
o que, por sua vez, pode aumentar a taxa de empréstimo, mais, mais desagregação
a maior parte dessa desagregação acontece através de flashloans que podem testar a liquidez do dex ou a capacidade de resgate imediato dos protocolos de staking
o resultado líquido pode ser a redução do total de depósitos na aave, ou no defi em geral!
agora há mais uma coisa que pode acontecer
um aumento nas taxas de empréstimo também levará a um aumento na taxa de depósito de eth até um ponto em que o empréstimo de eth pode se tornar mais atraente do que a sua aposta
se essa tendência se mantiver por um tempo razoável, também poderemos ver uma grande quantidade de desestacagem de eth no geral e a entrada em empréstimos convencionais
o que pode, de certa forma, apoiar a saída de TVL, mas seja o que for que aconteça, é realmente fascinante ver estratégias de grande escala a acontecerem em cadeia, com qualquer pessoa sendo capaz de raciocinar sobre o comportamento potencial da liquidez dadas certas situações.
nós da @SuperlendHQ acompanhamos tudo isso e estamos a construir uma interface universal para empréstimos em todas as cadeias e protocolos para garantir que qualquer pessoa possa aceder a uma liquidez profunda agregada para finanças em cadeia.
desculpe todos os erros de digitação e formatação, uma enorme chávena de café e escrever um tópico em um minuto sem revisão não é ideal, suponho.
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