La mancanza di offerta di ETH è preoccupante; mentre potrebbe far salire il prezzo, potrebbe avere effetti negativi su ETH DeFi (possibilmente)
Perché? Scopriamolo🧵
quando l'offerta di ETC inizia a scarseggiare anche sui desk OTC, a causa dell'alta domanda, ci sono modi in cui i desk possono ottenere più ETH
- prendere in prestito ETH contro il loro altro inventario (come BTC o USDC)
lo fanno tramite prestiti privati o utilizzando DeFi che ha oltre $100 miliardi di TVL, una liquidità piuttosto decente
se molti di questi desk iniziano a prendere in prestito ETH da Aave, ad esempio, allora i tassi di prestito di ETH inizieranno a schizzare in alto
la domanda che stiamo vedendo sugli ETF e altri indicatori suggerisce che la domanda è enorme e l'offerta è minore
spiega i bruschi aumenti del tasso di prestito qui sotto
ora va bene, vero? c'è molta domanda, fa salire il prezzo
ma c'è un problema, ed è un problema da miliardi di dollari
dall'introduzione dello staking di eth e poi del restaking, i derivati staked e restaked costituiscono una grande base di collaterale su aave per un'operazione di arbitraggio storicamente molto redditizia
in cui depositi stakedETH, come lidoETH, prendi in prestito ETH, lo metti in staking e lo ridiponi in aave
risciacqua e ripeti e puoi ottenere fino a 7 volte l'esposizione sul differenziale di rendimento che esiste tra l'APR di staking e il tasso di prestito di eth
che è stato positivo, fino ad ora, ma una domanda sostenuta per il semplice possesso di eth potrebbe rendere questo ciclo o differenziale di rendimento negativo
se la differenza diventa negativa, con una leva di 7x la differenza negativa diventa ancora più massiccia e potrebbe costringere i fornitori di liquidità a chiudere la loro operazione
(ricordi il trade in yen giapponesi?)
il che può portare a due cose
- chiusura di questo trade
- con conseguenti deflussi netti e ancora meno ETH disponibili per essere presi in prestito
il che a sua volta può far aumentare ulteriormente il tasso di prestito, più dismissioni
la maggior parte di questa dismissione avviene attraverso i flashloan che possono mettere alla prova la liquidità dei dex o la capacità di rimborso immediato dei protocolli di staking
il risultato netto potrebbe essere una riduzione dei depositi totali in Aave, o nel DeFi in generale!
ora c'è un'altra cosa che può succedere
un aumento dei tassi di prestito porterà anche a un aumento del tasso di deposito di ETH fino a un punto in cui il prestito di ETH potrebbe diventare più attraente rispetto al suo staking
se questa tendenza persiste per un tempo decente, potremmo anche vedere un grande disstaking di ETH in generale e un passaggio al prestito tradizionale
che può in un certo senso sostenere il deflusso di TVL, ma qualunque cosa accada, è davvero affascinante vedere strategie di così grande scala realizzarsi onchain, con chiunque in grado di ragionare sul potenziale comportamento della liquidità date certe situazioni.
Noi di @SuperlendHQ monitoriamo tutto questo e stiamo costruendo un'interfaccia universale per il prestito su tutte le catene e protocolli per assicurarci che chiunque possa accedere a una liquidità profonda aggregata per la finanza onchain.
scusate tutti gli errori di battitura e la formattazione, una gigantesca tazza di caffè e scrivere un thread in un minuto senza rileggere non è l'ideale, immagino.
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