Ideia de Negócio V2: Valor Relativo - Longo $JUP / Curto $UNI Isenção de responsabilidade: Este documento descreve uma tese revisada com base em novas informações. É apenas para fins ilustrativos e não é aconselhamento financeiro. Estrutura do Negócio: Tipo: Valor Relativo (Negócio de Pares) / Crescimento vs. Incumbência Posição: Longo Jupiter ($JUP) vs. Curto Uniswap ($UNI) Objetivo: Capturar o alfa da divergência na velocidade de crescimento do ecossistema e na velocidade de inovação de produtos entre os líderes DEX da Solana e Ethereum. Pilar 1: A Tese Revisada da Pesquisa A tese regulatória original está morta. A nova tese é que Jupiter, como o epicentro de um ecossistema de alto crescimento, superará fundamentalmente a Uniswap, que está ligada a um ecossistema incumbente mais maduro, mas mais lento. A Tese Longa Central (Por que Longo JUP): Velocidade do Ecossistema: A atividade dos usuários da Solana, contagem de transações e lançamentos de novos projetos são consistentemente mais altos do que os da Ethereum. Jupiter é o principal "picks and shovels" para essa atividade, capturando valor de cada troca e lançamento em sua plataforma LFG. Estamos comprando o líder de mercado do ecossistema de crescimento mais rápido. Velocidade de Inovação de Produtos: A equipe do Jupiter lança novas funcionalidades (perpétuos, melhorias de launchpad, etc.) a uma taxa muito mais rápida do que a Uniswap. Essa agilidade permite que eles capturem novas tendências e a demanda dos usuários de forma mais eficaz. A Tese Curta Central (Por que Curto UNI): Inércia Incumbente: A Uniswap é um protocolo maduro e de primeira linha. Isso é uma força, mas também uma fraqueza. Seus processos de desenvolvimento e governança são necessariamente mais lentos e deliberados. Não pode igualar o ritmo de um concorrente mais jovem e mais centralizado como o Jupiter. Limbo de Acumulação de Valor: Embora as notícias da SEC sejam positivas, isso não ativa automaticamente o "interruptor de taxas" para os detentores de $UNI. Isso continua sendo um processo político contencioso e complexo dentro da DAO da Uniswap. O caminho para a acumulação direta de valor ainda é incerto e provavelmente levará meses, se não anos. Estamos apostando contra esse estado contínuo de incerteza. Pilar 2: A Estrutura de Risco Revisada O perfil de risco deste negócio mudou dramaticamente. O negócio original tinha um catalisador claro e assimétrico (ação regulatória). Este novo negócio é uma luta mais lenta e fundamental. Risco Primário - O Interruptor de Taxas: O maior risco para este negócio é a DAO da Uniswap conseguir aprovar uma votação para ativar o interruptor de taxas. As notícias positivas da SEC aumentam a probabilidade de isso acontecer. Tal evento seria um enorme catalisador de alta para $UNI e provavelmente faria a razão JUP/UNI colapsar, nos parando. Risco Secundário - A Inércia da Solana Estagna: Se a frenesi do varejo na Solana diminuir ou a rede enfrentar problemas técnicos significativos, a narrativa de crescimento do JUP seria severamente danificada. Conclusão sobre o Risco: A perna curta do UNI deste negócio é agora significativamente mais arriscada do que em nossa tese original. Não estamos mais apostando contra um vento contrário claro; estamos apostando contra uma potencial mola comprimida. Portanto, o nível de convicção para este negócio é menor, e o tamanho da posição deve ser ajustado de acordo. Um fundo profissional provavelmente alocaria metade do capital para este negócio em comparação com a ideia original, refletindo o perfil de risco/recompensa menos assimétrico. Pilar 3: Execução e Gestão O plano técnico permanece o mesmo, mas nossa interpretação agora é vista através desta nova lente. Gatilho de Entrada: Aguardar que a razão JUP/UNI recupere sua média móvel de 50 dias em uma base de fechamento diário. Stop Loss: Uma queda de 15% na razão JUP/UNI a partir do nosso ponto de entrada. Take Profit: A estratégia de TP em múltiplos níveis permanece válida, visando o nível de 2:1 R/R e a razão ATH anterior. Agora é um negócio diferente. É uma aposta na execução pura e no momento do ecossistema, com um risco claramente definido e significativo no lado curto. Racional de Entrada (Configuração vs. Gatilho): É crítico distinguir entre a configuração do negócio e o gatilho de entrada. A ação de preço atual, com a razão abaixo de sua média móvel de 50 dias, representa uma configuração potencial que se alinha com nossa tese fundamental. No entanto, não é um gatilho. Entrar agora seria um negócio de "reversão à média" contra uma tendência de baixa técnica estabelecida - uma estratégia de baixa probabilidade. Nossa tese é baseada em "seguimento de tendência". Portanto, aguardamos que o mercado confirme nossa tese, fazendo com que a razão recupere a média móvel. Essa disciplina nos impede de "pegar uma faca caindo" e garante que entremos com o momento ao nosso lado, mesmo que isso signifique sacrificar o fundo absoluto da razão de preço.