Launchpady prowadzone przez giełdę osiągają średnio 10-krotne zyski, ale są poddawane kontroli z powodu stromych wycen, nieprzejrzystych modeli
Tokeny uruchomione za pośrednictwem launchpadów giełdowych przyniosły dwucyfrowe zwroty w 202 roku, ale kanał pozyskiwania funduszy nadal obciąża użytkowników detalicznych wysokimi wycenami i nieprzejrzystymi alokacjami, podał MEXC Research w raporcie z 15 lipca.
W raporcie przeanalizowano dziesiątki ofert na platformach scentralizowanej wymiany (CEX) i zdecentralizowanej wymiany (DEX). MEXC odnotował pięć notowań w pierwszej połowie roku ze średnią szczytową stopą zwrotu w wysokości 10,83-krotności ceny sprzedaży, plasując się na szczycie stawki pod względem liczby transakcji.
Bybit osiągnął najlepszy pojedynczy wynik, osiągnięty przez Xterio, ze zwrotem 14,71-krotności początkowej inwestycji. Wymagało to jednak od użytkowników zablokowania tokenów platformy za pomocą systemu wielopoziomowego.
W tym samym czasie Gate.io obniżyło koszt wejścia do 1 USDT, chociaż większość alokacji nadal trafiała do stakerów, którzy spełniali zasady snapshota.
Miejsca DEX, takie jak Pump.fun, czasami dorównywały zwrotom CEX i oferowały nieograniczony dostęp, jednak uczestnicy stanęli w obliczu ekstremalnych wahań cen i większej liczby przypadków rug pulls, ponieważ oferty pomijały przeglądy due diligence.
Wady strukturalne utrudniają wyniki posprzedażowe
W raporcie zidentyfikowano kilka mechanizmów, które osłabiają długoterminową wartość. Wiele launchpadów wystawia tokeny na zawyżone, w pełni rozwodnione wyceny, uwalniając przy tym tylko niewielką podaż w obiegu. Ta kombinacja zachęca wczesnych posiadaczy i platformy do sprzedaży w pierwszej fali popytu na rynku wtórnym.
Natychmiastowe spadki kapitału podważają zaufanie i sprawiają, że nabywcy detaliczni trzymają aktywa tracące na wartości pomimo głównych danych o zwrocie z inwestycji.
Projekt dostępu również wypacza korzyści na korzyść osób wtajemniczonych. Programy CEX często faworyzują posiadaczy dużych sald poprzez poziomy VIP lub zwiększone progi stakingu, podczas gdy krzywe wiązania DEX mogą być wykorzystywane przez boty, które wyprzedzają ręcznych nabywców.
Obie ścieżki podważają narrację o "demokratycznej ofercie", która pierwotnie odróżniała sprzedaż tokenów od tradycyjnych rund venture capital.
Pułapy wyceny i alokacja oparta na składkach
W raporcie przedstawiono pojawiające się modele mające na celu wyeliminowanie tych wad.
Ramy uczciwego startu z dynamicznymi cenami mają na celu poszerzenie dystrybucji bez zawyżania cen tokenów, podczas gdy systemy oparte na składkach, takie jak Virtuals Genesis, przydzielają miejsca użytkownikom, którzy testują sieci lub posiadają NFT ekosystemu, a nie tym, którzy lokują kapitał.
Co więcej, programy inkubacji w pełnym cyklu obiecują płynność, marketing i nadzór po wejściu na giełdę w celu dostosowania projektów do inwestorów. W raporcie zalecono wprowadzenie sztywnych limitów dla w pełni rozwodnionych wycen, wyższe wskaźniki rundy publicznej oraz elastyczne kryteria kwalifikacji, które skalują się wraz z dojrzałością projektu.
Wezwali również do wprowadzenia wskaźników odpowiedzialności po uruchomieniu, aby platformy mogły śledzić, czy oferty spełniają kamienie milowe rozwoju po początkowej sprzedaży.
W badaniu stwierdzono, że launchpady będą nadal dominować w dystrybucji na wczesnym etapie podczas następnego ożywienia na rynku. Jednak tylko modele, które równoważą potencjał zwrotu z przejrzystą alokacją i realistycznymi cenami, prawdopodobnie utrzymają zaufanie użytkowników.
The post Launchpady prowadzone przez giełdę osiągają średnio 10-krotne zyski, ale spotykają się z kontrolą w związku z wysokimi wycenami, nieprzejrzystymi modelami appeared first on CryptoSlate.